利率择时信号看空，机构久期下降

『利率市场结构变化』

10年期国债到期收益率录得1.8%，相对上周升高8.5BP。当前利率水平、期限和凸性结构读数分别为1.69%、0.25%、-0.02%，从均值回归视角看，目前处于水平结构点位较低、期限结构点位接近历史低位、凸性结构点位较低的状态。

『 利率价量周期择时信号：看空』

利率数据的多周期择时信号为：长周期向上突破、中周期无信号、短周期向上突破。综合来看，当前合计下行突破0票、上行突破2票，由于3种周期下的同向突破总得票数达到2/3，最终信号的综合评分结果为看空。

『公募债基行为跟踪：久期下降、分歧提升』

公募基金最新久期（计入杠杆后）中位数读数为2.86年、4周移动平均值为3.15年，相对上周分别下降-0.46年、下降-0.06年。目前机构持仓久期处于历史5年来的89.58%分位数水平，久期水平较高。

市场分歧方面，公募基金久期的截面标准差为1.86年，相对上周提升约0.03年，目前处于历史5年来的98.07%分位数水平，机构持仓久期的分歧接近历史高位。