8月8日国家发改委对外透露，截至当前，国内各类实施机构已与钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业中具有发展前景的70余家高负债企业积极协商谈判达成市场化债转股协议，协议金额超过1万亿元。
显然，这是有预谋的，在此之前，8月7日银监会印发《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》，对银行新一轮债转股做了规定。
万亿规模债转股落地，对两个行业是大利好：一个是强周期行业，通过债转股降杠杆，降低财务成本，放下包袱，轻装前进；另一个是AMC行业，资产管理公司的大红包。
根据发改委的意见，债转股是供给侧改革的重要内容，最大的功能是降杠杆。国际清算银行（BIS）最新数据，我国2016年末非金融企业杠杆率为166.3%，连续两个季度环比下降或持平。截至今年6月末，我国规模以上工业企业资产负债率55.9%，同比下降0.8个百分点，杠杆率拐点已现。
在万亿规模的债转股中，煤钢等强周期行业占大头。Wind不完全统计，去年至今签订债转股的项目数量为65个，签约企业数量55家，签约规模8212.58亿元。其中煤炭、钢铁行业涉及项目数量33个，涉及规模5535亿元，煤炭、钢铁行业债转股的项目数量和签约规模占总量比例分别达50.8%、67.4%。
当然，债转股对老赖来说是赖账的福音，债务一笔勾销了，这个特权也只能给好孩子。根据8月7日银监会的《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》，4类企业不得实施债转股：即扭亏无望已失去生存发展前景的“僵尸企业”；恶意逃废债的失信企业；债权债务关系复杂且不明晰的企业；不符合国家产业政策的产能过剩企业。
债转股最重要的操盘手就是AMC公司。这玩意也是高难度动作，不是生瓜蛋子能玩的，搞不好砸手里。债转股要想赚钱，要看不良资产的估值、风险的识别、杠杆的成本。这些年来，除国内最早的四大资产管理公司外，各地方AMC也遍地开花，地方AMC的数量已接近40家，各大金融机构和民营企业也纷纷设立公司杀入AMC，导致不良资产的估值抬升，挤压了行业的利润空间。所以，值得投的还是龙头大央企，因为大央企杠杆能力更强，负债端能够降低融资成本，资产端在收购不良时也更能捕捉机会和议价，风险识别上也更有经验，实施债转股方案与政府协调能力也更强。自卖自夸一句，例如老毛君持有的中国华融，去年大借外债，抄了一把国内不良资产的大底，今年上半年赶上经济回暖，操盘能力惊人。虽然不良资产现在折扣不像以前那么高，如果逆周期操作，还是能赚周期回升这部分钱的，债转股就是一个绝佳的通道。
债转股概念股：
海德股份 陕国投
