【非银】节后交投复苏，增配保险
主要观点：当前利好因素不断，保险又到增配时间。第一，利率持续上扬，10年期国债收益率持续稳定在3.65附近，叠加12月美联储加息概率上升，即使中美利差目前处于高位，但至少保证未来利率不会大幅向下；第二，利率持续上升带来750天国债收益率移动平均线持续回暖，根据我们的预测，12月中旬750天利率期限结构曲线将触底反弹，四季度和2018年的利润释放已成定局；第三，符合134号文的产品大面积问市并顺利试销，消弭投资者对明年开门红保费不及预期的担忧，甚至四季度保费有望延续前三个季度的强势增长态势；第四，税延型养老险将在近期落地，除在短期内带来增量保费外，将持续推动保险消费习惯的养成，对继续发展保障型保险形成长期利好。综上，我们认为四季度保险股将有超预期表现可能，目前价位可积极增配。继续推荐成长股新华、价值股平安、成长转价值的太保和厚积薄发的国寿。
【计算机】华为Mate10即将发布，积极关注AI芯片
主要观点：华为将于10月16日在德国发布Mate 10，Mate 10将搭载最近发布的AI处理器麒麟970，这是业界首颗带有独立NPU专用硬件处理单元的手机芯片，打破了手机芯片常规的CPU+GPU的固定组合，将大幅提升华为Mate10对AI任务的运算速度。
采用异构计算架构，运算速度大幅提升。华为麒麟970首次集成NPU采用了HiAI移动计算架构，其AI性能密度大幅优于CPU和GPU。相较于四个Cortex-A73（移动处理器龙头ARM去年推出的旗舰级CPU）核心，在处理同样的AI应用任务时，麒麟970新的异构计算架构拥有大约50倍能效和25倍性能优势。在图像识别速度上，可达到约2000张/分钟。
巨头抢先卡位，开启终端AI芯片时代。若终端芯片拥有强大的 AI 学习能力，就无需将数据上传云端，直接在终端处理即可，高效的同时可确保数据的安全与隐私。继华为发布AI芯片之后，苹果宣布iPhone X将搭载AI芯片，高通、三星的终端AI芯片计划也均处筹备阶段，巨头争相卡位终端AI芯片，开启终端AI芯片时代，建议关注产业生态变化。
【社服】淡季配核心标的，战略看好海南板块
主要观点：四季度是旅游板块传统淡季，建议聚焦个股，大仓位中国国旅，适度配置首旅酒店，弹性配置西安旅游。此外，海南岛作为海上丝绸之路的桥头堡，战略意义非常，我们继续看好海南主题行情。
海南是我国海上丝绸之路的桥头堡，2018年恰逢海南建省30周年，海南主题持续爆发。近期海南主题休闲服务板块公司获得较高增长。上周海南主题板块依然受到市场重点关注，其中10月11日海南高速、罗牛山、海峡股份、海南瑞泽、海汽集团等日振幅超过10%，最终罗牛山、海航创新日涨幅为5.24%、5.72%。
中国国旅免税业务再下一城，继续扩张中免经营版图。白云机场出入境免税店协同，相比于首都机场及白云机场入境店租金优势明显。中免集团规模扩大、毛利率提升逻辑不变。继续推荐。
众信旅游重启股权激励，相比此前的计划以极低授予价格有效绑定股东利益、公司利益和激励对象个人利益，调动员工积极性，稳定核心骨干，建立健全的激励机制。作为出境游旅行社行业的龙头，公司有望获得超过行业平均增速，维持推荐。
【交运】新增建议重点关注象屿股份
主要观点：“重”资产，长链条，善外延，供应链业务差异化发展战略渐清晰，农产业务或迎来向上拐点。
1）公司供应链业务增速名列前茅；2）公司农产业务有望迎来向上拐点。3）公司善于利用外延模式突破业务瓶颈
盈利预测：预计2017~2019年象屿股份实现归属净利分别为6.55、8.48、10.76亿元，对应EPS分别为0.56、0.72、0.92元，对应PE分别为18.6、14.4、11.3倍。若考虑配股摊薄影响，公司拟按照10股配售2.5股比例向全体股东配售，对应PE分别为23、18、14倍。
催化剂：国办发文积极推进供应链创新与应用，供应链企业或迎来政策暖风；农产业务在四季度往往会受到较高的市场关注度，大宗供应链业务快速增长
风险提示：员工持股计划锁定期将于2018年2月2日到期，该员工持股计划持有公司股票1993万股，占比1.7%，未来有减持可能。
【农业】继续把握主题投资机会，成长推荐普莱柯
主要观点：1、肉鸡板块投资机会渐行渐近，生猪价格旺季不及预期；2、疫苗板块推荐普莱柯；3、饲料板块推荐海大集团、通威股份；4、四季度主题投资：关注隆平高科、登海种业、苏垦农发。
【化工】华创证券化工产品价格数据周报
核心观点：站在当下周期热度消退的时点，从基本面而言，我们仍然持续看好低估值的优质龙头。包括万华化学（MDI）、桐昆股份（PTA-涤纶）、三友化工、中泰化学（粘胶、纯碱、PVC）、山东海化（纯碱）。另外也可关注受环保影响较大的重点版块，如闰土股份、浙江龙盛（染料）、阳谷华泰（橡胶助剂）、赞宇科技（油脂化学品）。
8月份开始，我们陆续发布了上海新阳、道氏技术和国瓷材料的深度报告。成长股在近两年的盘整和下跌之后，部分优质个股已进入配置区间。道氏技术和国瓷材料对应2018年估值都在30X以下，而2017年业绩都是翻倍增长，未来三年盈利预期复合增速超过50%。且都存在较大的超预期概率（国瓷-陶瓷手机背板放量；道氏技术-碳酸锂投产预期）。维持强烈推荐。
【钢铁】国庆后复工+限产超预期共启去库窗口，市场有望迎来新一波投资机会
核心观点：市场高频数据正在反应什么样的逻辑：需求方面，前期受环保等阶段性因素影响的工地有所恢复；供给方面，各产钢区限产力度纷纷超预期。前期邯郸提前限产本周已经在库存上有所反应，预计下周唐山等地的提前限产亦会在库存上有所表征；我们认为，随着国庆后限产效果在库存及供需结构上的反应更为清晰，市场有望开启新一轮投资机会。
从库存变化来看，从库存变化来看，该阶段钢材社会库存周环比下降0.31%。2014、15、16年分别是下滑0.68%，下滑3.75%，下滑4.20%，本周库存有所下滑，当前的库存去化速度慢于历史均值水平。其中分品种看，卷板去化速度快于螺纹。
【纺服】纺织服装行业周报
投资要点：三季报临近，四季度电商旺季，关注业绩高增长电商标的：1、【跨境通】内生延续高速增长，盈利能力进一步优化；行业布局有条不紊，完善“跨境电商生态体系”，龙头地位愈发稳固。 2、【南极电商】业绩增速高位发展，品牌矩阵持续完善。加之公司优秀的大数据运营能力，大幅度提升了运营效率，获取增量收益。
持续关注国内消费升级概念，零售终端回暖，企业效率优化，核心推荐标的：1、【歌力思】一方面，公司持续打造时尚时装集团，陆续收购国际优质轻奢标的，多品牌的运营模式，为公司不断注入新的生命力，业绩增速稳步提升。看好公司未来外延并购的战略方针，同时受益于奢侈品回暖，国内消费升级。另一方面，公司旗下的百秋网络，身为国内较有名的电商代运营公司，专注于国际轻奢品牌代运营，享受行业高速增长红利，同时也受益于奢侈品电商的良性发展，我们也十分看好其未来的爆发。2、【太平鸟】公司定位国内中档休闲服饰，采用多品牌+多渠道的发展战略，实现公司的滚动式发展。同时公司通过高频率的上货波段，平均每1-2周上新一次，保持商品的新鲜度，不断吸引消费者，更有效推动业绩的提升。3、【延江股份】公司作为打孔无纺布业内龙头，拥有较成熟的高端技术，产品稀缺性强，行业壁垒比较高，客户群稳定，行业发展空间巨大。同时在消费升级以及二孩政策的大环境下，公司的产品认可度也比较高，为公司未来的长足发展奠定了基础。
【军工】国防军工行业报告：中航黑豹重组接受证监会审核带动板块情绪，四季度重点推荐板块新龙头
投资建议：重点推荐2017年四季度金股中航黑豹（军工板块新龙头），持续推荐三季度金股中航光电（低估值军用连接器龙头）以及中航机电（员工持股&科研院所改制&稳健发展的低估值品种）、2017年度品种中直股份（直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的），民参军标的建议关注航新科技（受益于ATE市场和直升机列装的民参军航电标的）和耐威科技（惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局）。科研院所改制可长期关注国睿科技和四创电子。
【医药】医药生物行业报告：关注政策落地带来的医药板块结构性投资机会
核心观点：整体而言，医保控费作为贯穿本轮医改的主题，对下游医疗服务行业造成了深远的影响，同时也波及到了产业链的上游制造和中游流通，其具体表现有创新药和国产优质产品的崛起、“两票制”的推行对中上游企业的影响、基层和第三方医疗服务的走上舞台等等，我们认为这也将是影响未来3-5年医药生物行业和证券市场投资的关键因素。
除了以上这些长期投资主线外，我们也提请投资者注意当下四季度大消费行情对大健康消费保健品的影响。四季度是历来的消费旺季，加上叠加了近年消费升级的利好因素，我们认为大健康消费保健品无论公司业绩和股票表现都有望迎来
我们继续看好恩华药业、普利制药和现代制药；疫苗行业重磅产品陆续上市给智飞生物和沃森生物带来的机会；消费品类公司广誉远、东阿阿胶和华润三九；顺应临床需求的先进诊断和治疗技术类公司，包括东诚药业、艾德生物、华大基因、贝瑞基因、透景生命和万东医疗等。此外，符合医疗服务占比提升大趋势的行业也应该得到格外重视，比如康复、养老，以及与之相关的智能诊疗设备等。
