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一、一周市场回顾
指数普跌，创业板未能延续反弹。
本周上证指数在达到3305点后随即有所回调，除上证综指、上证180指和中证500指微涨外，其余指数均为下跌，创业板指未能延续上周的反弹态势，本周再度下跌。本周涨幅最大是上证综指，上涨0.27%，其次是中证500指和上证180指，分别上涨0.16%和0.03%。深市指数表现最差，其中中小板指下跌1.17%，创业板指下跌0.83%，深证成指下跌0.73%。
海外市场基本呈现普涨态势。亚洲市场上，恒生指数和恒生国企指数分别大涨2.16%和2.3%，恒生指数年内涨幅已达25.28%，恒生国企指数年内涨幅为17.12%。孟买SENSEX30指数微涨0.05%，俄罗斯RTS指数上涨1.21%，日经225指数和韩国综合指数分别下跌0.04%、0.23%。欧美市场上，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数分别上涨1.2%、0.19%、0.36%，其中道琼斯指数继续创历史新高。法国CAC40指数、德国DAX指数、富时100指数分别上涨1.4%、1.11%、1.95%。
周期行业再度领涨，钢铁一骑绝尘。
本周28个申万一级行业中10个行业取得正收益。本周涨幅前五的分别是
钢铁（+10.29%）、有色金属（+3.86%）、国防军工（+2.52%）、采掘（+2.43%）、化工（1.45%）
，涨幅后五的分别是
家用电器（-3.30%）、电子（-2.63%）、建筑装饰（-2.32%）、休闲服务（-2.25%）、房地产（-1.85%）
。
二、A股市场估值水平
2.1 指数绝对估值水平
市盈率方面：
上证50指滚动市盈率为11.52，较上周
上升0.02
，沪深300指数滚动市盈率为14.06，较上周
下降0.02
，创业板指滚动市盈率为37.41，较上周
下降0.65
，中小板指滚动市盈率为33.27，较上周
下降0.39
。
市净率方面：
上证50指市净率1.36，沪深300指数市净率1.66，均与上周持平。创业板指市净率4.39，较上周
下降0.05
，中小板指市净率4.21，较上周
下降0.10。
市盈率分位：
创业板指（37.41）
低于历史均值,
上证综指（16.17）、上证50指（11.52）、沪深300指（14.06）、深证成指（28.43）、中小板指（33.27）
高于历史均值水平
。
市净率分位：
上证综指（1.72）、上证50指（1.36）、沪深300指（1.66）、中小板指（4.21）、创业板指（4.39）
低于历史均值
。深证成指（3.07）
高于历史均值
。
2.2 指数相对估值水平
从相对PE来看，上证50相对中小板板指PE为0.35，较上周上升0.005，接近历史均值水平；上证50指相对于创业板指PE为0.31，较上周上升0.006，接近历史最高水平0.32。
从相对PB来看，上证50指相对中小板指PB为0.32，较上周上升0.008，低于历史均值水平，上证50指相对于创业板指PB为0.31，较上周上升0.004，接近历史均值水平。
2.3 板块估值水平（整体法）
全部A股PE为20.36，全部A股PB为2.08，均与上周持平。
剔除金融后，全部A股的PE为32.50，较上周
下降0.14
，全部A股PB为2.63，较上周
下降0.02。
中小板PE为40.05，较上周下降0.39，PB为3.71，较上周下降0.04。
创业板PE为48.10，较上周下降0.74，PB为4.28，较上周下降0.04。剔除温氏股份后，以整体法计算的PE为52.55，较上周下降0.73，PB为4.29，较上周下降0.04。
2.4 申万一级行业估值水平
市盈率方面：
本周市盈率变化较大的行业是
有色金属（+2.59）、钢铁（+2.55）、国防军工（+2.44）
、
电子（-1.29）、休闲服务（-0.86）、家用电器（-0.65）
。整体来看，农林牧渔（25.12）、化工（32.64）、钢铁（27.25）、电子（46.62）、纺织服装（31.62）、轻工制造（36.87）、医药生物(38.52)、房地产（16.06）、休闲服务（42.20）、电气设备（41.71）、计算机（52.72）、传媒（37.60）等行业估值
低于历史均值
，其中农林牧渔估值接近历史最低点；有色金属（69.99）、采掘（30.19）、家用电器（19.30）、食品饮料（32.01）、公用事业（26.54）、交通运输（24.43）、商业贸易（36.02）、建筑材料（18.72）、建筑装饰（18.72）、国防军工（99.28）、通信（59.82）、银行（7.45）、非银金融（20.95）、汽车（20.38）、机械设备（58.79）等行业
高于历史均值
。
市净率方面：
本周市净率变化较大的行业是
钢铁（+0.17）、有色金属（+0.13）、国防军工（+0.08）
、
家用电器（-0.13）、休闲服务（-0.12）、电子（-0.11）
。整体来看，农林牧渔（3.24）、采掘（1.79）、化工（2.69）、有色金属（3.47）、食品饮料（4.99）、纺织服装（2.62）、医药生物（3.92）、公用事业（2.27）、房地产（1.95）、商业贸易（2.25）、休闲服务（3.57）、建筑装饰（1.97）、电气设备（2.82）、国防军工（3.27）、计算机（3.92）、传媒（3.30）、银行（1.06）、非银金融（2.09）、汽车（2.37）、机械设备（2.85））等行业
低于历史均值
。钢铁（1.84）、家用电器（3.67）、电子（3.84）、轻工制造(3.01)、交通运输（2.01）、建筑材料（2.65）、通信（3.13）等行业
高于历史均值
。
三、港股市场估值水平
3.1 本周港股行业涨跌情况
本周11个恒生行业指数板块中，10个行业取得正收益，涨幅居前的是分别是
原材料业（+4.7%）、金融业（+2.72%）、工业（+2.32%）
，涨幅较小的分别是
消费者服务业（-0.37%）、消费品制造业（+0.13%）、电讯业（+0.2%）
。
本周恒生AH溢价指数略跌，收于126.52点，较上周下降1.83（-1.43%）。
3.2 指数估值水平
市盈率方面：
恒生指数、恒生国企指数、恒生中国25指数、恒生大型股指数、恒生中型股指数分别
上升0.17、0.20、0.20、0.14、0.18
，恒生香港35指数
下降0.15
。其中恒生指数（13.11）、恒生香港35指数（17.44）、恒生大型股指数（12.39）、恒生中型股指数（15.38）
高于历史均值
，恒生国企指数（8.84）、恒生中国25指数（10.80）
低于历史均值
。
市净率方面：
恒生指数、恒生国企指数、恒生中国25指数、恒生大型股指数、恒生中型股指数分别
上升0.016、0.021、0.021、0.015、0.008
。其中恒生指数（1.25），恒生国企指数（0.97），恒生香港35指数（1.27），恒生中国25指数（1.18），恒生大型股指数（1.22），恒生中型股指数（1.27）均
低于历史均值。
3.3 行业估值水平
