G20打乱市场节奏，来看看主流资金怎么想？以及贸易战题材值得布局吗？

两市午后持续走弱，三大股指均由红翻绿，证券板块和昨日涨幅较大的通信设备板块今日跌幅居前，高送转和创投板块表现弱势，拖累题材股全线走低，与之形成鲜明对比的是黄金板块以及各类贸易战题材逆势走强。

就在市场在这个敏感关口选择贸易战题材来抵御，让我们必须重新梳理认识一下这个 G20 究竟有何威力？

（文章关于贸易战的解读部分是基于各大券商研究报告！）

从 10 月中下旬开始中国副总理在回应经济金融热点中提到“中美正在接触”，中美领导人于 11 月 1 日的电话会谈释放正面信号，到媒体爆出中美首脑要在 G20 上碰面， USCC 和 USTR 接连于本月 14 日和 20 日发布对中国批判性的报告，再到 APEC 上的不欢而散，又给市场对于 G20 峰会的预期蒙上了一层阴影，市场超跌反弹的节奏深受贸易战预期的影响。

就在 G20 开会之际，三个观察市场做多力量的指标都有弱化的迹象，一是创投板块短期积累大量获利盘，市场缺少新的热点来承接；二是市场对中美贸易摩擦缓和的预期在弱化；三是减税预期也在转弱。做多动能弱化叠加市场获利了结压力，造成了近期市场的回调。

内忧外患之下，我们在市场预期最为混乱的阶段，还要承认其实任何人都不具备预测 G20 中美双方谈判结果的能力，也没有办法给出一个非 0 即 1 的答案。可能哪怕是中美双方的高层，这个时候也无法给出一个非常明确的判断。

但是在 G20 中美双方繁杂的不确定性中，我们能做的是，寻找一些相对大概率的事情，并从中找到确定性更高的配置逻辑。

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可以比较确定的是，如果 G20 上能够证实双方在贸易方面的互相打击已经过了最激烈的阶段，虽然 A 股市场可能会喘一大口气，风险偏好也可能相应提升，但并不能代表中美关系会出现非常大的转机。 G20 之后的谈判，将进入更加实质性的阶段，那个时候才会涉及双方最核心的利益，针尖对麦芒。

以上探讨的是 G20 之下的整体市场认识和配置逻辑，回到市场可能更实际的是贸易战概念股究竟该如何对待？

10:26 黄金板块集体走强，龙头荣华实业封板，园城黄金涨 8% ，银泰资源、刚泰控股、山东黄金、中金黄金纷纷跟涨。

10:48 知识产权板块异动，龙头光一科技大涨 8% ，安妮股份、京华激光小幅跟涨。

13:18 农业板块午后逆势走强，龙头新农开发强势封板，新赛股份、敦煌种业、登海种业集体走强。