市场的底在哪里？

金融街老裘 · 公众号 · 互联网金融 · 2024-09-09 08:10

正文

在当前市场环境下，A股市场持续低迷，许多投资者纷纷询问市场底部究竟在何处。

事实上，从多个角度分析，我们目前可能正处于市场的底部区域。

为了更精确地探讨这一问题，可以从企业盈利能力和市场估值两个方面进行深入分析。

以沪深300指数成分股为研究对象，关注其盈利能力。这300家公司在2024年上半年共实现了2.33万亿元的净利润，与2023年上半年的2.34万亿元相比几乎没有变化，与2022年上半年的2.30万亿元相比也相差无几。

这表明在过去两年中，上市公司整体盈利增长停滞，但并未出现大幅下滑。

展望未来经济走势，市场普遍缺乏信心，消费者支出也相对疲软。在这种背景下，预计2024年全年的企业盈利可能不会有显著增长，很可能会与2023年的4.34万亿元持平。

在对盈利预测进行分析后，再来看市场估值。

回顾过去三年和五年的数据，沪深300指数的市盈率（PE）最低点均为9.7倍。截至上周五，沪深300指数成分股的总市值达到了44.1万亿元。

如果以刚才推算的2024年的盈利为基准，当前的市盈率（PE）大约是10.2倍。

换句话说，在非常悲观的情况下，与历史最低点相比，市场可能还有约5%的下跌空间。

我与同事们讨论时提到，市场的持续下跌无疑会削弱投资者的信心。然而，市场总有触底反弹的一天。

从经济基本面来看，经历了三年的疫情冲击，经济恢复不会一蹴而就。但正如季节更替，漫长的冬季终将过去，我们应在市场低迷时期认清市场规律，保持理性的信心。

从估值角度来看，目前市场许多板块的估值明显低于历史平均水平，这种低估反映了对未来的悲观预期。因此，当前的低估值水平实际上为投资者提供了较好的投资机会。

目前，市场整体的下行风险已经有限，而选股的阿尔法效应将在后期逐渐显现。如果经济预期出现边际改善，市场贝塔的奖励将进一步叠加。

从上市公司整体来看，沪深300指数成分股在2021年累计分红1.35万亿，2022年为1.6万亿，2023年为1.7万亿。

对于2024年的数据，预计可能会达到1.8万亿左右。尽管利润增长停滞，但上市公司的分红持续增加，耐心持有优质公司，投资者仍可获得回报。

在漫长的黑夜中，我们或许无法成为光明的源泉，但至少不应成为黑暗的一部分。大家说是吧。

谢谢大家！

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