【新嘉拓•GGII快评】比亚迪分拆/宁德时代上汽联姻 释放产业趋势新信号

【新闻链接】近日，国内动力电池界两大巨头连接爆出大新闻。一边是，比亚迪将要分拆核心动力电池业务，其电池将对所有的汽车制造商供货，整车制造部门的零部件也将面向全球采购。另一边是，电池巨头宁德时代将与上汽集团合资成立动力电池和系统两家子公司。

【GGII快评】

GGII表示，比亚迪分拆核心动力电池业务，宁德时代与上汽的联姻，从战略布局、市场竞争、技术升级角度来看都存在巨大优势，但也面临着一定的风险和必须克服的难题。同时，这两大事件也是未来整车厂和电池厂合作关系及趋势一种信号的释放。

对于比亚迪分拆核心动力电池业务优势，GGII分析认为：1、比亚迪产业链较长，在产业初期形成了较大的闭环及协同效率优势，但是由于动力电池市场封闭，也让比亚迪的高速发展受到了一定束缚。动力电池的开放供应将为比亚迪培育出更大的发展空间。

2、比亚迪动力电池业务拆分有利于其动力电池在市场的充分竞争，促使其不断提升电池性能，另外利于其财务的独立管理，资本操作及估值层面指向将偏好。

3、目前比亚迪电池技术优势仍在磷酸铁锂，整车制造部门新供应链的引入，也将为后续三元乘用车市场埋下伏笔。

而风险在于：1、动力电池对外销售将让下游的整车厂与比亚迪整车形成更为激烈的竞争关系。2、存在动力电池技术泄露风险。3、比亚迪动力电池与其他整车厂车型的匹配度在技术上或存在一定瓶颈。

对于宁德时代与上汽集团合作的优势，GGII分析表示：1、对于上汽来说，可以通过合资方式获取上游核心技术，宁德时代的产能供应可以帮助上汽减少被其他电池厂的制约。2、从在宁德时代的角度，与上汽绑定程度的提高，可以进一步帮助公司锁定更大的市场份额。3、强强联合有助于提高动力电池的产业链的研发效率，提升电动汽车产品质量，降低制造成本。

必须克服的难题：上汽的设计体系需要充分的电池配套开发，切忌相互猜忌，不能坦诚相待，双方必须实现充分的技术交流与深度协作。

对于未来车厂和电池厂合作关系及趋势，GGII认为：1、国内大型整车厂都在打造自身的供应链体系，中国整车体系做大做强的思路以走兼并购路线及打造完整核心供应链为主。

2、车企合资对象由国外转向国内，彰显了中国动力电池产业的日益强盛。未来也不排除电池厂会通过对外合资的方式走向全球。

3、车企对核心零部件尤其是动力电池的要求越来越高，对于电池供应商的选择将会收紧。

4、电池企业也会做出战略性选择，与车企达成深度合作，抢占先机争夺市场份额。

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