王福重：炮轰45万亿的人，你们闹笑话了

炮轰45万亿的人，你们闹笑话了

■ 文 | 王福重 ☞ 有硬功夫的经济学教授

有好事者统计了一下，今年各省（含自治区直辖市，下同）公布的固定资产投资将超过45万亿元，一些人就立即忧心忡忡起来，觉得4万亿元又来了，大加批判了一通。

真是驴唇不对马嘴！

2008年的4万亿元，是比2007年的固定资产投资多了4万亿元，以当时情况，增幅非常显著，因为2007年固定资产投资一共才13万亿元左右。同时也带来了严重的后果，产能过剩就是其中之一。大家想必还记得，那时出台了十大振兴计划，包括本来就过剩的钢铁、化工等等产业，本已气息奄奄，获得了资金满血复活，继续生产库存。但也不能一概否定4万亿元，它们对稳定经济，起到了一定作用。

今年的45万亿元，不是说比去年增加这么多，而是一共就这么多，要知道2016年全国固定资产投资规模就接近60万亿元了。如果一年只有45万亿元固定资产投资，中国经济就会出现严重问题， 除了政府的45万亿元，我们要鼓励社会其他部门加大投资。

有人说，去年中国GDP大约75万亿元，固定资产就60万亿元，GDP里几乎全是固定资产了。

这是不对的。 固定资产投资是GDP的一部分，但是，不是所有的固定资产投资都计入GDP，只有那些新增加的固定资产价值才可以。 比如购买土地的投资、购买旧房子的投资，都属于固定资产投资，但不能算进去。这是由GDP的概念和性质决定的。 GDP是流量，是概念新增加的价值，不包括旧物也就是过去已有东西的价值。 这样看，60万亿元，不能全算进去。

当然，即使不全部计入，中国的GDP里固定资产投资比例也是比较大的。这是一种宿命。

经济增长有几个拉动因素，固定资产投资、技术创新、出口。注意，消费不是经济增长的因素，因为消费占GDP的比例相当稳定，而且消费越多，投资越少，未来生产能力也就是创造GDP的能力越弱。

最近两年中国出口急剧下滑，有时已经成了以GDP衡量的经济增速的减项（净出口即出口减去进口，是GDP的一部分）因素，今后几年恐怕也指望不上。

技术创新，政府也花了很大精力，但效果很不理想， 好多所谓的技术创新，事后证明全是创旧，没有实际价值。 而且我说过多次，中国创新能力弱，靠技术创新拉动增长，是不现实的。

那就是剩下投资了。投资分几块，民企投资、政府投资以及国企投资。前几年民企生存空间尚可，还敢投资，现在情形急转直下，它们害怕了，投资断崖下跌。

国企和政府投资，成了中国经济增长的几乎唯一依靠，此外就是房地产投资了。

因此，当我们看到地方政府才搞了这么一点固定资产投资，有的项目还不是一年，而是分几年，能变成GDP的投资也就是30万亿左右，我们应该鼓励它们胆子再大一点，多想出一些项目，而不是义愤填膺，要打击人家的积极性。

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