摩根大通：维持A股增持评级 

“今年第一季度经济走势超出市场预期，但我们看到最近的经济数据显示增长动能有所减速，而且政府并不希望经济过热，相信今年下半年的经济增速将有所放缓，但全年的经济增速仍将高于6.5%的目标。”摩根大通亚太区副主席李晶在5月23日的记者会上表示。

同时，她指出，由于监管层近期不断加强对金融风险的防范，整治非法金融活动，这有可能会影响市场流动性，“上海银行（601229）同业拆息最近不断攀升，这与中央加强控制金融风险有关，对于一些大型银行而言，他们拥有庞大的分行网点，获取资金的成本较低，相比之下，一些依赖银行间市场的小型银行，则更容易受到流动性收紧的冲击。”

自4月以来，由于中国政府出台了一系列遏制杠杆率快速上升的措施，A股市场的表现持续落后于全球主要市场。

今年迄今为止，沪深300指数的涨幅仅为3.45%，上证综合指数甚至倒跌1.34%，同期标普500指数的涨幅近7%，恒生指数则录得逾15%的升幅。

“虽然A股的表现与其他中国市场相关的指数相比有所落后，但这主要由于MSCIChina等指数的科技股的成分较重，以恒生指数为例，科技龙头腾讯占指数的比重高达近12%。而中国占全球GDP的比重达到15%，对全球经济增长的贡献达到30%，面对如此庞大的经济体，很多海外投资者都对投资中国的资本市场表现浓厚的兴趣。”李晶坦言。

她透露，自今年1月起，摩根大通就维持对A股的“增持”评级，“以新经济板块而言，金融科技、电子商务、生物科技等新兴行业均显现了良好的增长态势。同时，传统的钢铁、水泥等行业亦在供给侧改革推动下有所企稳。”

“上海市场以传统的银行、能源类企业为主，而深圳市场则以高科技、高成长性的股票为主，对于国际机构投资者而言，显然他们对深圳市场的高科技股票更有兴趣，而且这类股票当中很多在海外市场是稀缺的。”她表示。

源达投顾：今天盘中或是最后一跌

今日两市再度小幅低开，并且开盘后各大指数加速探底，纷纷大幅下行，市场各大板块无一红盘，沪指直逼前期3016点，创业板也有向下创新低的趋势，关键时刻，蓝筹中券商股企稳，第一创业在连续多日阴跌后有了企稳反弹的趋势，带动市场人气，各大指数在开盘大幅下行后企稳反弹，中小板指领涨，而以上证50、中证100为代表的权重指数有走弱的趋势，市场风格再度发生转换，盘中前期持续调整的可燃冰、雄安新区、次新股出现反弹，对于市场短暂回稳较为关键，并且经过昨日的放量杀跌，加之今日二次探底企稳反弹，短期指数低点或现，指数或将保持震荡上行的格局，板块方面，环保工程、地热能涨幅居前，保险、酿酒等跌幅靠后。

技术上看，目前指数有企稳反弹的趋势，长长下影线或预示着短期探底结束，5月11日指数也是用金针探底结束了连续的调整，市场迎来一小波反弹，并且与今日的走势形成呼应，二次探底意味明显，但是仍然需要后期走势的确认，短期可继续关注。

今日两市探底回升，中小创表现较强，市场风格再度发生转换，并且经过前期连续的下杀，今日市场人气稍显回升，并且个股也呈现普涨的态势，股指在回升至3050点后进一步上行较为犹豫，并且市场没有延续性的热点，所以今日的反弹仍需要量能的配合和后期走势的确定，但是经过今日的一跌，短期调整或结束，操作上，关注前期一些超跌的个股逢低关注，切记不要盲目追高。

申万宏源：重寻底部 再找支撑，时间不会太长

对于本周股市的下跌，应该说大家还是有一定思想准备的。证监会对于证券公司、基金子公司“通道业务”的整顿，本质上与银监会对商业银行“委外业务”的清理以及保监会对“万能险”业务的规范一样，都是金融去杠杆的不断推进，目的还是防范市场风险，让资金归位，也就是回到资金应该去的地方，退出“钱炒钱”的游戏，支持实体经济的发展。应该说，在这个大方向下，股票市场一定会有所反应，免不了因为资金格局变化而出现阵痛。与此同时，部分资金选择抱团取暖，集聚在少数蓝筹股中，以弱化流动性的方式来维系并推高股价。当然，这样操作的结果到底会怎样，恐怕现在很难判断。毕竟，没有只涨不跌的股票，更何况那些蓝筹股的估值也未必很便宜，这方面的风险也不能不防。

其实，问题还并不在于行情风格的两极分化，而是在这过程中，投资者信心不断受挫，并对未来的预期变得不稳定。在某种程度上来说，证券市场是一个信心市场，对于市场的管理与规范，从本意来说是为了维护市场的公平与公正，从而提振投资者的信心。现在看来，在市场遇到阵痛时，很多投资者由于各种原因，感受到了巨大的压力，以至于越来越视股市为危途，这种状况蔓延下去，对于整个市场的稳定是不利的。即便由于权重股的原因，大盘看上去走势尚可，但因为失去了群众基础，其本身是十分虚弱的。

目前，市场面临一个重新探底并且再度寻找支撑的问题。这种探底与寻找支撑，并不仅仅着眼于指数停留在某个位置，而是市场的交易重心能否稳定，个股是否能摆脱非理性的暴跌，以及投资者的信心能否恢复。我们认为，当投资者全面了解了各项金融监管政策的本意，同时对于实体经济状况有了全面的认识，加上对上市公司的真实价值有了更深的了解，市场还是会趋于稳定的。当然，这需要时间，但鉴于目前市场的实际情况，预计这个时间不会太长。以足够的耐心渡过时下这段颇为艰难的时刻，就是现在投资者需要做的事情。

安信证券：存量资金持续流出 市场情绪仍存隐忧

公开市场操作：上周央行净投放规模增加。上周公开市场净投放1600亿元，本周资金到期金额共计4100亿元。

货币市场：上周货币市场利率略有回落。上周隔夜SHIBOR 较上上周下行8bp至2.72%，3个月SHIBOR较上上周上涨6bp至4.46%。银行间质押式回购加权平均利率较上上周下行6bp至2.84%，买断式回购利率较上上周下行9bp至3.14%，同业拆借利率较上上周下行8bp至2.84%。国债市场：上周5/10年期国债期限利差倒挂。上周国债1年期国债收益率上行1bp至3.48%，5年期国债收益率上行3bp至3.68%，10年期国债收益率下行3bp至3.63%，1/10年期国债利差下行4bp至0.14%。外汇市场：上周美元指数下行，人民币升值。上周美元指数较上周下跌2.09%至97.11，美元兑人民币即期汇率下调101个基点至6.8926，人民币中间价升值162基点至6.8786，最新1年期NDF为7.1011.

A股市场：上周A股重要股东减持环比上涨。一级市场方面，上周共有10家公司完成IPO网上发行，募集资金共45.38亿元；上周共7家公司公布定增预案，预计募集资金共424.17亿元，较上上周同比上涨153.75%。二级市场方面，上周重要股东二级市场减持27.73亿，较上上周环比上涨58.64%。上周全部A股资金净流入-586.99亿，较上周环比上涨40.58%。。

基金市场：上周基金发行环比上涨60.82%。上周新成立17只基金，发行份额为57.53亿份，较上上周上涨60.82%。全部基金份额88983.66亿份，较上周环比下滑0.02%。

在股市存量资金持续流出，增量资金仍在观望的大背景下，市场情绪的修复往往持续性较弱。结合目前利率依然在年内高位，短期而言风险偏好大幅回升的概率并不大。

陈铭：节前无量折腾节后延续下跌

今天指数继续延续着有调控的震荡下跌走势。继续着下跌放量反抽缩量的总体格局。目前指数的日、周、月时间周期的CMRSI底指标数值都还没到安全抄底区域前，其实真的是连看盘的意义都没有，更遑论去买入了。目前止跌的可能性没有；上涨的可能性更没有；管理层连想做多的安排都仍然还没有；国内外最贴近权贵势力的资金入场的欲望和冲动的表现都还没有；“五已穷定、六会有绝”的现实就摆在眼前。

我奉劝大家最近不要浪费时间和精力在股市上，眼不见心不烦，该干嘛干嘛去。现在还拿着股票贴着盘口看股市行情，只凭添伤感、怨恨、愤怒等不良情绪不值得。对个人养生不利、对家庭幸福不利、对舆论媒体宣传着的安定团结莺歌燕舞的社会不利。

现在日线、周线、月线各周期的反压态势均非常有利于中短线做空一方，盘口的抛压一直显示很厉害，市场内外所剩无几的的多方投机资金怎么可能敢顶风作案入市大力做多？所以在目前这个阶段，就只能继续抛股离场持币观望。调整没结束前，买入都是自寻烦恼。下跌势中早买早套、晚买晚套、没买不套。别去做下跌势中仍然想发财的梦！按照规律来说跌破3016点是用不了一个月的，现在这种不爽快地跌，以退二返一的形式拉长调整的时间和空间。

个股推荐行业景气加速提升，机构密集调研锂电池产业链

来源：证券时报网

据相关媒体报道，经过多年努力，我国大陆地区液晶面板产量已位居全球第二，自主核心技术快速增长，全球产业话语权不断增强。2016年我国大陆地区液晶面板出货面积首次超越我国台湾地区，跃居全球第二。据国际权威机构预测，2017年我国大陆地区显示面板出货面积将达到约9300万平方米，有机会成为全球最大液晶面板生产区。

业内人士表示，我国大陆液晶面板产业正迎来快速发展的新机遇期，而新一代AMOLED柔性屏和8K超高清显示等技术的研发应用，将成为未来全球产业高地。

据全国政协委员、中国科学院院士欧阳钟灿介绍，当前以京东方为代表的中国大陆面板企业在TFT-LCD领域已进入全球产业第一梯队，新一代AMOLED技术、8K超高清显示技术研发也不断突破，处于全球领先水平，且拥有巨大的市场需求优势。超高清显示技术不仅仅应用在电视机产业，更将带动医疗显示、数字标牌、安防监控、车联网等行业的发展。预计到2020年，8K超高清影像产业将超过1万亿人民币。在医疗显示领域，日本从2014年便开展了8K内窥镜临床研究手术实验，利用比人眼成像分辨率更高的超高清技术对病灶进行精细显示。

长城证券建议关注AMOLED产业链潜在原材料供应商濮阳惠城(300481)、提供驱动IC的中颖电子(300327)、相关模组及玻璃加工设备供应商智云股份(300097)、面板制造龙头京东方A(000725)和深天马A(000050)，同时建议关注转型AMOLED面板显示的黑牛食品(002387)。

名家观点新基金发行跌至冰点，或预示市场底已近

来源：东方财富网

二季度来，A股和债券市场的同步低迷，终于传递到了新基金发行市场，寒意阵阵袭来。

统计数据显示，以认购截止日计算，4月份只有60只新基金完成募集，合计募集额为328.04亿份，较2月份和3月份的1486亿份、1083亿份急速下降。但更令市场吃惊的是，截至5月22日，5月份以来仅有23只新基金完成募集，合计募集额不过85亿份，单只基金平均首募额更是低至3.69亿份，创下2015年6月以来的新低。

业内人士指出，新基金发行再度陷入冰点，根源在于市场二季度以来的持续低迷。与以往新基金发行中股、债跷跷板效应不同，由于今年两个市场都表现不佳，导致新股基和新债基都陷入发行困境，整体的新基金发行数据创下新低。

值得关注的是，在基金业内，一直有“好发不好做、好做不好发”的规律，其对应的恰恰是市场的高峰期和低迷期。有部分基金经理认为，新基金发行的困难程度充分折射出市场过度低迷的人气，“市场底”或为期不远。

近年来，在新基金发行市场一直存在着跷跷板效应：当A股市场疯狂时，偏股型新基金发行极度火热，债券型新基金发行则不温不火；当A股走弱，债市吸金之时，偏股型新基金发行迅速跌落谷底，而债券型新基金发行则接棒成为主力。在二者的互补之下，尽管产品数量迭创新高，但新基金发行依然能够成为公募基金行业资产管理规模不断攀升的中坚力量。

不过，今年4月以来，A股市场疲软，债市风险犹在，加上委外资金监管严厉，导致这个跷跷板效应逐渐消失。以今年4月份为例，在新基金首募份额迅速下降的同时，股票型基金、混合型基金和债券型基金的占比逐渐平均：当月，股基占比15.1%，混基占比33.34%，债基占比17.65%。与此前混基或债基之中，单一类型动辄占比六七成相比，比例分布显然更加均匀。

上海某基金公司销售部门负责人向记者表示，自去年A股反弹以来，偏股型新基金销售一度走暖，市场人气有所提升，不过，这个势头在一季度末戛然而止，市场的快速下跌打散了人气，渠道销售已经举步维艰。而对于债基，他认为，前两年以来债基爆炸式的销售，有很大程度是因为股市暴跌后的资金分流，以及银行委外需求大增所致，但由于债市风险不断暴露，银行委外受到政策限制，以及债基糟糕的业绩等不利因素，导致新债基销售在相当长的一段时间都会比较艰难。

值得关注的是，多年的历史经验显示，当偏股型新基金发行过度火爆时，往往预示着A股顶部将至，但如果偏股型基金发行陷入极度低迷时，则代表着A股离市场底部不远。业内人士将其形象地称为“好发不好做、好做不好发”。

一位偏股混合型基金的基金经理向记者表示，新基金发行其实是市场人气的一个信号，4月份至今的新基金发行跌至冰点，单只新基金的平均发行份额创下2015年暴跌以来的新低，表明目前市场人气已经达到相当低的水平。他指出，虽然这并不意味着已经见到了“市场底”，但历史经验表明，当人气低迷到一定程度的时候，往往意味着触底反弹的时间也不太远了。

海富通研究副总监王金祥则认为，经过4月份的回调之后，市场前期对去杠杆反应较为激烈，市场在当前位置在一定程度上可以认为底部基本探明，因此去杠杆放缓后，市场未来一段时间整体或可以找到震荡反弹的机会。