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文 华泰策略 陈亚龙/戴康
燃油车禁售+双积分政策，非电动新能车替代方案同受瞩目
燃油车禁售提上日程，传统燃油汽车替代方案受益。据人民网报道，9月9日工信部副部长辛国斌透露，我国已经开始研究制定禁售燃油汽车时间表，同时他也表示，双积分政策将于近期发布实施。燃油汽车禁售产生的需求缺口将由新能车来填补，新能车市场空间打开：中国汽车目前保有量2亿辆，2015年销售量为2460万辆，新能车替代燃油汽车市场空间巨大。电动车推荐关注前期涨幅相对较小的整车和充电桩；而乙醇汽油、燃料电池、石墨烯电池同样作为传统燃油汽车的替代方案，政策面有望给予更多支持（如燃料乙醇最新的支持政策），商业化前景更为明朗。
乙醇汽油目标雄心勃勃，燃料乙醇产业链受益
多部委联推乙醇汽油，燃料乙醇或将长期受益。9月13日从国家能源局网站获悉，国家发改委、国家能源局等十五部委联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》（以下简称《实施方案》）。方案要求全面推广乙醇汽油，且到2020年基本实现车用乙醇汽油覆盖全国。叠加燃油汽车禁售时间表影响，新能源汽车替代传统汽车确定性提高，乙醇汽油发展或将加速，燃料乙醇产业链受益。
燃料乙醇政策拐点已现，产业发展或将加速
燃料乙醇推广速度较慢，政策拐点助力行业腾飞。我国的燃料乙醇产业早在2001年就开始发展，此后在全国多个省区试点推广乙醇汽油。然而截止2016年底，我国燃料乙醇年产量仅为200余万吨，乙醇汽油的消费量也仅占全国汽油消费总量的20%左右。2016年12月6日，国家能源局印发《生物质能发展“十三五”规划》，规划提出2020年全国燃料乙醇的用量达到400万吨。而《实施方案》提出2020年乙醇汽油覆盖全国，推广速度远超之前，燃料乙醇政策拐点已现，行业有望进入高速发展期。
燃料电池处于商业化导入期，政策扶持仍是重要推手
燃料电池汽车目前处于商业化导入期，政策扶持仍是未来发展重要推手。氢燃料电池近乎零排放，相比纯电动汽车续航里程更高、补给时间更短，因而也是传统燃油汽车的理想替代方案。氢燃料电池汽车已经在北京奥运会等场合实现示范运营，目前正处于商业化导入期。2017年8月31日，科技部、财政部、联合国开发计划署联合实施的“促进中国燃料电池汽车商业化发展”项目正式启动；2016年12月发布的《“十三五”战略性新兴产业发展规划》中提出，进一步发展氢能源相关产业。政策面支持将会助力燃料电池商业化进程加快，燃料电池有望成为新能车下一个风口。
燃料乙醇+燃料电池，建议关注“同富生物”
禁售燃油汽车时间表有望制订，不止于电动汽车，其他燃油汽车替代方案也将受益。电动汽车关注前期涨幅较小的整车厂商和充电桩板块，其中后者将受益于未来电动车保有量预期的提升，充电桩作为运营相关业务将成为主要受益方向之一。乙醇汽油2020年实现覆盖全国，确定性更高；氢燃料电池作为理想的传统燃油汽车替代方案，商业化进程有望加快，建议关注“同富生物”组合：燃料电池关注同济科技/富瑞特装；燃料乙醇关注中粮生化/龙力生物。
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戴 康 执业证书编号：S0570516060001
陈亚龙 执业证书编号：S0570517070005
华泰策略团队成员介绍
戴康 CFA（首席策略）
中国人民大学经济学硕士，七年A股策略研究经验，华泰证券权益类证券投资业务委员会委员，先后负责过行业比较、大势研判、主题投资三个方向。作为团队最核心成员荣获2015年度新财富最佳分析师策略研究第一名。2014年度新财富最佳分析师策略研究第二名。
曾岩（行业比较/专题研究）
厦门大学投资学硕士，六年A股策略研究经验，先后就职于方正证券、中泰（原齐鲁）证券，负责过大势研判、行业比较等方向。对自上而下行业配置有较深理解。现负责专题研究和行业配置。
陈莉敏（主题策略）
厦门大学财务学硕士，管理学金融学双学士。三年A股TMT行业研究经验，对科技创新、商业模式创新有深厚的积累和专业的分析解读。专注主题投资研究。
张馨元（行业比较）
上海社会科学院产业经济学硕士。四年A股策略研究经验，对改革政策、产业发展趋势有长期积累和深入理解，专注行业比较研究。
李弘扬（行业比较）
北京大学汇丰商学院管理学硕士，香港大学金融学硕士，浙江大学工学学士。两年A股策略研究经验，对资本市场、商业模式、产业创新有独到理解。专注行业比较研究。
藕文（专题研究）
英国帝国理工大学风险管理与金融工程硕士，英国卡迪夫大学经济学、银行与金融学士。两年A股策略研究经验，专注提供多方位多角度的专题研究。
陈亚龙（主题策略）
复旦大学世界经济硕士，3年A股策略研究经验，曾就职东北证券研究所，从事大势研判、主题策略等研究工作，擅长前瞻性发现主题投资机会和发掘主题个股。现专注于主题投资研究。
俞一奇（专题研究）
波士顿大学经济政策硕士，上海财经大学经济学学士，三年大类资产配置、经济研究和国际比较经验，专注于专题研究等领域。
华泰策略戴康团队，致力于构建大势研判、行业比较、主题策略、专题研究四位一体的研究力量，诚邀优秀伙伴加盟中...
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