路透社，节选
2016年的政治、经济及金融情势都让无数人跌破眼镜，展望2017年，投资人的心情是既期待又怕受伤害。各方的共同看法是：债券的35年牛市已经结束，通胀回归，主要央行的刺激能力已到极限，10年来首次，全球经济的刺激动能将是来自各国政府。那么，又有哪些独排众议的论点呢？哪些环节可能出现意外转折呢？
1. 债券收益率会下跌？
汇丰控股曾正确预测到美国公债收益率近期跌至历史低位的这波走势。该银行称债券收益率明年很可能上涨，10年期美国公债收益率料触及2.5%。但这是发生在第一季的事。自那以后，汇控债券分析师Steven Major预计公债收益率将再度大跌至1.35%。因起初涨至2.5%的走势会让融资环境收紧、对经济构成拖累并让美联储束手束脚，因而涨势是不可持续的。
2. “巅峰”2016
美银美林认为，2016年不仅经历了“流动性高峰、不均衡高峰、全球化高峰和通缩高峰”，还见证了史上最大债券牛市的终结。明年这一切将发生逆转。“2006年以来头一遭，G7国家不会大幅放松货币政策，利率和通胀将高于预期。”
3.黑天鹅
法国兴业银行分析师在一张图上画了四只“黑天鹅”，这些黑天鹅事件可能会影响到明年的全球经济和市场格局，或好或坏。多数情况都是产生负面影响。他们认为，最可能改变明年前景的尾部风险来自政治不确定性（概率为30%的风险因素）、债券收益率大幅上扬（概率为25%）、中国经济硬着陆（概率为25%）以及贸易战（概率为15%）。
4.欧元也上涨
“美元相对其他10国集团（G10）货币高估了。”这个看法算是罕见，但却是瑞士财富管理巨头瑞银的观点。他们预计欧元兑美元明年年底将达到1.20，与当前越来越热络的认为欧元兑美元将跌至平价甚至更低的预期大相径庭。欧元兑美元最近刚刚触及1.06下方的一年低点。欧元还将因欧洲央行缩减量化宽松（QE）计划而获得支撑；另外，低估的英镑则将从退欧打击中爬起来，兑美元一路拾级而上。
5. 新兴市场有利可“套”
明年，美元与美债收益率上涨对新兴市场不利，这一点几无争议。高盛长期支持强势美元与美债收益率走升的看法。不过，他们对2017年最重要的两大交易建议，都涉及买入新兴市场资产。首先是做多巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、印尼卢比与南非兰特构成的等权重货币篮子，同时做空韩元与坡元的等权重货币篮子，透过套利交易获利；其次就是做多巴西、印度与波兰股市。
6. 欧洲央行扩大QE？
通胀已经触底，美联储升息在即，其他央行也开始收敛刺激力度。那么，欧洲央行应将削减其每月800亿欧元的QE计划吧？但也许不会。加拿大皇家银行资本市场预期，欧洲央行不但会在12月延长QE计划，明年稍晚将考虑再次延长，因通胀与经济成长不足。
7. 1万亿美元的美企巨额获利
如果美国总统当选人特朗普践行其削减企业税的承诺，美国企业能带回多少海外获利呢？德意志银行预计，将高达1万亿美元左右。这或给已然涨至纪录高位的美国股市再度注入一剂兴奋剂。花旗估测，在发达国家股指涨势引领下，明年全球股市将上涨10%。美元上涨10%及美国企业税削减至20%，将令全球每股盈余上涨6%。“如果其他国家也减税，即便处在经济不景气的大背景下，每股盈余也将进一步上升。”
8.中国股市牛市回归
摩根士丹利预计，中国股市将恢复牛市大涨行情。该投行预计沪综指明年底将报4400点，较目前的3241点水平涨36%。预计每股盈余（EPS）将增长6%，高于此前预计的4%。这一预测的前提是中美不出现“重大”贸易保护主义摩擦，不过由于存在这类摩擦的威胁，且中国经济复苏仍处于相对初期，因此2017年上半年国内货币政策将保持宽松。
摩根士丹利称，地产市场监管收紧，已开始将富裕人群的资金引向股市。“总体来说，预计这一次的牛市会比上次更加温和，但持续时间更长。”如果他们的预估准确，36%的收益对于所有人的账户来说都不算太差了。
9.人民币汇率
许多外汇分析师预计人民币将持续下跌，但几乎没人认为人民币兑美元将跌破8元关口。德意志银行分析师却这样认为，如果他们的预测正确，这暗示人民币将再贬值15%或更多。他们预计，人民币“最晚2018年”跌破8.00的心理关口。美元上涨是一方面；另一方面，德意志银行认为，中国当局不希望看到外汇储备降至3万亿美元以下，这意味着资本外流对人民币的冲击，会比过去几年以外储来缓和人民币跌势时更加严重。
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