近30家基金公司扎堆去调研，只因业绩大大超出预期？

这些年来虽然收入提高很快，大家的生活也逐渐富足，开始注重保养身体了，于是保健品渐渐出现在大家的视野中……

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咱们先看看整个保健品行业的条件如何？

保健食品经历四十年发展，监管规范开放度提高；受益于消费需求扩容+政策利好+监管规范，行业未来仍将保持 10%+高增长。

根据有关预测， 预计 2020 年膳食补充剂市场规模超过 2200亿。

那么这个市场是有多大呢？

继续看看行业的细分情况：

1）前直销渠道占比近 50%，比方说龙头安利，弱“产品力”限制未来增长；

2）药店占比 23%，龙头为汤臣倍健，提升服务专业性为增长关键；线上占比 24%，龙头如汤臣倍健、Swisse，预计未来仍将保持 40%+高增速。

3）再加上线上高增速、药店高门槛，以后的未来直销市场份额将不断下降，利好线上和药店龙头企业。

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今天船长单独说说保健品的龙头： 汤臣倍健 。

它在市场上主要有四个优势：

第一、取自全球的原料采购战略构筑产品差异化地位；渠道力跟随，药店-多年深耕，绝对龙头且壁垒高；电商-近两年发力，定位年轻消费群体塑造品牌年轻化形象，龙头优势持续扩大；

第二、品牌力提升，高举高打，品牌深入人心；

第三、服务力铺就未来，ToC 端营养家会员+ToB 端营养师工程，布局服务是为成就未来竞争力。

第四、就是人才的竞争力了，公司管理优秀激励还不错，组织架构稳定，也算是个软实力吧。

这就是为什么汤臣倍健会是膳食营养补充剂龙头的几个比较重要的原因。

再接着看，公司有没有可持续增长的能力？

我们说一个公司如果有融资需求，那么就需要有长期持续增长能力；

否则就只是稳健的经营。作为一家上市公司，它必须会要有长期持续增长的能力。

第一、公司 2017 年开始推行大单品战略，成效明显。18 年 H1 佰嘉收入 4.6 亿（YOY+338%）。单品成功背后体现的是汤臣成熟的策略和平台化运营能力，公司后续有多个单品储备，预计成熟的模式运作有望持续带来高增长。

第二、大单品战略提升主品牌拉力，品牌推广拉动线下其余品类高增。2018H1 药店渠道同比增长+44%，其中汤臣主品牌同比增长+26%，远高于公司过去两年和行业平均水平，破解药店 VMS 增速放缓困境。

第三、线上继续高增，龙头地位巩固。受益于电商行业高增红利和公司不断扩大的线上市场份额，电商业务维持 50%以上高增速。

2018年公司推行“电商品牌化 2.0”战略，线上定位年轻化，通过多营销“组合拳”打造品牌年轻化形象，品牌效应和龙头地位不断增强。