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【万联地产丨行业快评】供需两端政策齐发力,关注地产链β行情

万联证券研究所  · 公众号  ·  · 2024-09-25 15:30

正文

行业核心观点:

当前房地产行业基本面仍低位波动,此次政策继续从供需两端发力,意在提振市场需求,化解房地产行业风险。需求端,调降二套房首付比例、降息进一步引导新发贷款利率调降、降低存量房贷利率减轻居民还贷负担,均有助于进一步提振市场需求;供给端,延长两项房地产金融政策文件的期限,持续支持房企融资,支持收购房企存量土地,有助于进一步缓解房企资金压力;库存去化方面,提高保障性住房再贷款中央行支持比例,有助于降低收购主体的收购成本,推动行业库存去化。我们预计在一系列政策推动下短期行业基本面或将边际改善,后续仍需持续关注行业成交量以及房价的表现情况,市场方面,短期建议关注在政策推动下地产产业链β行情。

事件: 2024年9月24日,国新办举行新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况。地产相关政策包括(1)降低存量房贷利率;(2)统一房贷最低首付比例;(3)将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款,中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%;(4)将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底;(5)支持收购房企存量土地。

l 点评:

l 调降存量房贷利率有助于缓解居民提前还贷,降低居民还贷负担,维护房地产市场平稳健康发展 :会上提及将引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近,预计平均降幅大约在0.5pct,预计这一项政策将惠及5000万户家庭,1.5亿人口,平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右,有助于促进扩大消费和投资,也有利于减少提前还贷行为、压缩违规置换存量房贷空间,维护房地产市场平稳健康发展。

统一房贷最低首付比例至15%,进一步刺激购房需求 。“5·17”政策将全国首套首付比例降至15%,二套降至25%,“9·24”将首二套房统一为15%,各地因城施策。二套首付比例调降,给与各地更大政策空间,有助于提振市场需求,推动行业修复。我们预计后续核心城市亦有望进一步调降首付比例、房贷利率等,建议持续关注各地政策落地情况。

l 延长两项房地产金融政策文件的期限,缓解房企融资压力,助力房企纾困: 当前房地产行业销售端仍较弱,房企自我造血功能尚未完全修复,对于融资端的政策支持仍有必要,此次房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策延长到2026年12月31日,将继续支持房企现金流修复,化解行业风险,促进行业健康发展。

l 优化保障性住房再贷款政策,推动行业去库存。 5月17日,人民银行宣布了设立3000亿元保障性住房再贷款,支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房,用作配售型或配租型保障性住房。此次政策将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例,由原来的60%提高到100%,进一步加强对银行和收购主体的市场化激励,有助于加快推动商品房的去库存进程。







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