截至4月30日，除少数延期披露的公司外，A股上市公司2023年年报及2024年一季报基本披露完毕，披露率为99.74%。需求端恢复有限，同时价格拖累仍明显，
2024年一季度全A、全A非金融公司归母净利润同比负增长，分别为-4.7%、-7.3%
，降幅相较2023年全年分别扩大2.1pct、3.4pct，较2023年四季度单季分别下滑3.1pct、20.7pct。
中信建投认为：从整体市场看，
全年盈利低点有望在上半年出现
，主要有两点原因。一、量的层面，受产能利用率处于低位、有效需求不足及专项债投放节奏偏慢影响，顺周期板块盈利形成拖累。二、价的层面，内需定价周期品受经济旺季不旺影响，价格明显走弱，一季度PPI同比降幅扩大且低于预期。
另据国家统计局公布的数据显示：一季度GDP
同比增长5.3%
，CPI
同比基本持平
、PPI
同比下降2.7%
。
海通国际指出,上市公司盈利与名义GDP和价格更相关,虽然今年一季度实际GDP增速为5.3%，但
一季度GDP平减指数创下2009年四季度以来的新低
，经济整体呈现“量增价减”的趋势，所以一季度A股盈利表现相对平淡。
“GDP平减指数”又称“GDP缩减指数”，是指没有剔除物价变动前的GDP(现价GDP)增长与剔除了物价变动后的GDP（即不变价GDP）增长之比。该指数的计算基础比CPI更广泛，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、出口商品和劳务等。因此，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向，是对价格水平最宏观的测量。
2008年美国爆发了严重的金融危机，并在全世界引起连锁反应，中国经济增速快速回落，出口出现负增长，经济面临硬着陆的风险。为了应对这种危局，中国政府于2008年11月推出了进一步扩大内需、促进经济平稳增长的10项措施，当时初步匡算，到2010年底约需投资4万亿元，因此被称为“4万亿计划”。
刺激政策的效果具有一定滞后性，一年之后的2009年四季度，GDP平减指数还是创下新低，反映了当时消费不振的局面。到了2010年，GDP增速重新回到两位数，达到10.64%——4万亿元刺激政策成功了，中国经济恢复高速增长。
事过多年，再看当年“4万亿”政策，只能说——如同治病救人要用“药”一样，十分必要。
如今，“GDP平减指数”创下2009年四季度以来新低，说明消费不振依然显著影响着企业的盈利水平。必须出“大招”才能有效刺激经济增长。
今年以来，地缘政治局势的紧张升级以及市场避险情绪的持续升温，推动黄金价格攀升，并多次刷新历史高点。金价的上涨也带动了黄金上市公司业绩增长，黄金股业绩超预期。
以
中金黄金
为例：2023年公司归母净利润
29.8亿元
，同比增长57.1%；2024年一季度公司归母净利润
7.8亿元
，同比增长43.7%。再看湖南黄金：据2024年一季度报告，报告期营业收入78.18亿元，同比增长37.85%；归属于上市公司股东的净利润
1.62亿元
，同比增长52.58%。此外，山东黄金、银泰黄金等企业，今年一季度业绩水平均创新高。
消费领域，中金公司研报显示：春节消费拉动社会零售总额稳步回暖，零售、旅游等行业业绩边际改善；汽车行业内外需稳健，出海带动产业链业绩增长。
今年以来海南免税市场已展现初步复苏迹象，根据海口海关的数据，2024年2月，海南离岛免税销售金额已转为同比正增长，人均免税花费持续复苏，尽管春节假期促进了销售，但春节假期后海南离岛免税销售依然强劲。
免税龙头
中国中免
年报显示：2023年，该公司实现营业收入675.40亿元，同比增长24.08%；实现利润总额
86.46亿元
，同比增长13.50%。2024年第一季度，公司实现营业收入188.07亿元，同比下降9.45%；归母净利润
23.06亿元
，同比增长0.25%。中国中免称，营业收入变动的主要原因是报告期内受益于国内旅游市场逐步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持续增长。
汽车板块表现也不错，新能源车销售强劲。根据中国汽车工业协会的数据，一季度新能源车销量同比增长超过30%。深市的一众新能源汽车产业链公司也跑出业绩加速度。
以
宁德时代
为例，今年一季度公司营业总收入797.7亿元，归母净利润
105.1亿元
，受益于锂价走低，宁德时代毛利率水平进一步提升，达2021年后最高水平；截至一季度末，公司货币资金约
2886亿元
，相比2023年末再增长；经营性现金流净额约284亿元，同比增长约35%。机构普遍以“超出预期”形容宁德时代一季度业绩表现，并上修其后续业绩预期。
