创蓝筹受益于龙马扩散，真成长去伪存真。部分创蓝筹配置价值开始显现，国务院印发《关于强化实施创新驱动发展战略新一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》，前期美国以FAAMG为代表的科技股表现亮眼，创业板中具有业绩支撑，估值偏低具有创蓝筹性质个股要强于估值高、偏概念个股。上周创业板表现更多的是前期我们提出的龙马行情向二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹扩散的表现，而不是中小创风格转变的拐点。
经济韧劲强，短期市场驱动看风险偏好。宏观经济系统性风险、政策风险仍维持稳定，经济温和下滑而韧劲较大，叠加十九大召开在即背景，对于市场而言，分子端盈利、分母端无风险利率短期之间很难看到明显波动。市场大概率仍将维持在前期形成的3000-3300点区间震荡格局，短期市场节奏与结构机会的驱动更多依赖于风险偏好的提升。
经济/盈利不悲观，消费盈利表现稳定强。经济动能/企业盈利整体不悲观，全部A股中报净利润增速略低于一季度，而市场“经济前高后平+金融稳杠杆”预期存在边际回修的需要，从中报预报情况来看，消费行业中报盈利增速预计将高于一季度，业绩相对更具粘性的消费将有望在八月建军节后有更好的表现。
周期/消费交谊舞，建军节后消费再发力。市场预期经历“经济前高后低+金融去杠杆”、“经济前高后平+金融稳杠杆”、“经济温和下滑+金融去杠杆延续”、稳增长加码几个阶段演化，驱动市场风险偏好变化，年内周期/消费五波交替表现。后续预期将向经济温和下滑，年内不会触及政策底线，金融去杠杆继续方向修正，建军节后消费有望表现相对较强。
清静无为，重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹相对收益。市场维持3000-3300点区间震荡、龙马行情风格继续、周期消费五波交替表现，投资者更应以清净之心对抗躁动之心，以无为投资对抗有为投资。事，无事，味，无味，为，无为。消费领域，重点看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头；重点关注汽车、农业、有色、化工等领域中出现行业拐点、景气度持续可期的龙头；创业板仍以精选创蓝筹个股为主。主题领域重点关注具有系统重要性、政策催化较强的国企改革、新能源车、5G、人工智能、环保、雄安新区。
备注：《证券期货投资者适当性管理办法》于
2017
年
7
月
1
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