基本观点
●A股第一个赛车概念股，没有对标公司；
●公司拥有国内汽车运动行业最高级别的赛事专营资质；
● 公司拥有一流赛车队与韩寒等明星赛车手。
●属于新兴行业，但也意味着盈利模式并不完全明晰；
●公司所处行业在国内尚处于商业化运营开蒙期，受众养成需要时日；
●公司的应收款很高，16年底为7500万；
公司简介
力盛赛车(SZ:002858)，全称上海力盛赛车文化股份有限公司，系国内汽车运动及赛车文化行业的领军企业，今年3月成为A股市场第一个赛车概念股。
公司拥有国内汽车运动行业最高级别的赛事专营资质、享誉全国的专业车队、遍布北上广的专业赛车场、全国规模最大的专业赛车手培训中心以及一流的汽车公关活动策划及执行团队。
公司拥有CTCC中国房车锦标赛、Polo Cup中国挑战赛、中国卡丁车锦标赛、天马论驾、风云战、TMC-房车大师挑战赛、华夏赛车大奖赛、力盛赛车培训中心等赛车界知名品牌。
公司的目标是成为中国一流的汽车运动及赛车文化传媒公司。
行业信息
目前汽车运动在世界范围内受到欢迎和追捧，是最受欢迎的体肓运动之一。尤其是世界一级方程式锦标赛更是与奥运会、世界杯足球赛并称为世界三大赛事。
截至2015年，中国已经成为4 球最为重要的汽车运动市场之一，形成了以国家级锦标赛为核心，以众多地方性赛事为支撑的赛事体系。
中汽摩联从单纯提供赛事服务到1997年开始搭建国内赛事平台，及至目前拥有多个全国汽车tt 赛系列以及各类国际汽车赛事，发展成果显著。
如今在中汽摩联的统筹管理下，国内赛事也已包含全系车型，辐射各个省市直辖市，世界一级方程式锦标赛、世界耐力锦标赛等都开设中国大奖赛，世界汽车拉力锦标赛继1999年在我国举办分站赛，也有意再次登陆中国。
2011-2015 年，每年在中汽摩联注册的汽车赛事在100场左右，其中中汽摩联直接参与的赛事约60场，地方和俱乐部赛事约40场。自2011年以来，入门级别赛照保持年均20%增长率。
赛车行业的产业链以赛事为核心、车队为主体、赛道为依托、赞助商为主要资金来源、媒体转播为传播渠道。汽车运动产业链上的参与方为中汽摩联及各地汽摩协会、赛事运营商、赛车场、赞助商以及赛车队。
赛事运营商为有一定能力及经验的专业汽车赛事推广运营机构，主要的职责是推广某顶赛事并且为赛事提供专业的赛道、训练比赛需要的设施、车队服务设施、媒体服务中心以及其它方面的综合服务。
赛车场运营商为比赛、汽车推广活动提供所用的赛道，并负责提供参赛车队工作和休息的安排服务、媒体宣传服务等方面的工作。
赛车队一般由专业的赛车、车手和负责车手以及赛车维护的工作人员组成。
目前国际上多数参赛车队由各大汽车品牌厂商出资组建。国内多数车队由专人负责组建，资金方面通过商业赞助商获得，收入主要包括赞助收入、组织参赛收入、赛车改装收入、衍生品销售收入等。
赞助商通过购买赛事、赛道冠名权，车手服装、参赛赛车车身、赛道广告位置来进行品牌宣传和推广，通过汽车赛事的国际、国内影响力来推广自己产品的品牌。
由于汽车运动与汽车的天然联系，国内汽车运动的主要赞助商为汽车厂商、汽车零配件厂商，因此，汽车工业发展的快慢与赛车行业的发展休戚相关。
2016年中国自主品牌乘用车销量突破1000万辆，较2015年上涨21%，占2016年中国乘用车销量四成以上。
与赛车市场的热度相比，中国自主品牌汽车厂商对于赛车运动大多持观望态度，即使有心栽柳，但由于缺乏技术支持及商业化运作经验，最后也只是昙花一现。
不过可以乐观看待的是，随着国内中产阶级人口数量的增长（尤其是富裕男性中产阶级），也就是有实力玩赛车的人越来越多，赛车运动的从业者也在快速增加：截至2016年底，中国在册的汽车类赛车手总共5238人，较2013年提升了57%。
业务分析
公司目前主要运营的赛事包括中国房车锦标赛、PoloCup中国挑战赛、中国卡丁车锦标赛、天马论驾、风云战、TMC-房车大师挑战赛、华夏赛车大奖赛等赛事。赛事收入主要包括商业赞助、参赛珉务、合作赛事收入。
中国房车锦标赛是公司运营的主要赛事，2015年度该赛搴收入占赛事运营收入比达到60%以上。
2016年12月5日，力盛体肓与中国汽联签署了《中囯房车锦
标赛商业推广协议》，公司取得了中国房车锦标赛2009-2023赛季的赛事运营权。
力盛赛车在业内面临着诸多的竞争对手，上海久事与北京金港在赛事运营和赛车场运营方面都
做得有声有色。
其中，上海久事主要负责运营和管理世界一级方程式锦标赛中国大奖赛、世界
耐力锦标赛上海站和上海国际赛车场。
金港汽车文化发展（北京）股份有限公司主要运营中国
起级跑车缔标赛、hispeed我是车手大奖赛等赛事，同时经营管理北京金港国际赛车场。
上海国际赛车场以举办F1闻名，从2011年开始举办地区性赛事，并有增多的趋势，上海天马赛车
场以举办中赛事活动为主》主打全国-事和地方赛事。
2009年之前，上海国际赛车场举办
的赛事顶目多于上海天马赛车场，但从2010年开始，上海天马赛车场举办赛事项目数量首次起
过了上海国际赛车场。
公司独特的光环包括：
第一，运营多个国家级知名赛事，自主赛事具有较强的市场影响力。
目前，在中汽摩联主办的
主要赛事中，力盛赛车及其子公司拥有其中三个赛事（包括中国房车锦标赛、中国青少年卡丁
车锦标赛、华夏赛车大奖赛）的独家运营权。
同时，力盛赛车还打造并承办POLO CUP中国挑
战赛、天马论驾、TMC房车大师挑战赛、风云战等自主赛事。
第二，公司拥有上海天马赛车场，承包经营管理广东国际赛车场等通过国际汽联安全认证的稀缺赛车场资源。
中国目前通过国际汽联认证的赛车场仅有7个，其中力盛赛车坐拥两个。
另
外，公司自201阵起开始经营汽摩中心培训基地。
第三，公司拥有一流赛车队与明星赛车手。
公司旗下有上汽大众333车队、上海星之路车队和
里车队，将韩寒、王睿、江腾一、张臻东、卢家骏等国内一流的签约赛车手揽入其中。
其中上
汽大众333车队参加中国房车锦标赛，上海大众斯柯达红牛车队参加中国汽车拉力竞标赛赛，车
队共获得60个车队分站冠军和55个车手分站冠军，拥有很高的行业知名度。
财务状况
14-16年，公司的营收分别为2.09亿、2.20亿和2.41亿，同比增速依次为35.0%、5.18%和9.67%；净利润方面，近三年分别录得为2800万、2500万和3400万。
公司毛利率稳定在33%，净利率有所波动，主要是15年管理费用增速较快所致，ROE跟随净利率波动，16年底为15.8%。
公司的应收款非常高，16年底为7500万，不过好在增速没什么，过去三年经营现金流净额和净利率差不多。
截止到16年底，公司的货币资金为6400万，没有任何借款。
结论
公司所处的行业在海外其实是比较成熟一般增速的行业，在国内虽然是新兴发展的行业，但盈利模式也是模糊的。
从公司财务数据上来看，力盛赛车的营收只有两个多亿，净利润只有三千来万，近三年公司在经营状况也没表现出良好的成长性，这和行业当前的情况是吻合的。
对于这样属性独特的公司，在海外市场合理的估值也许不会超过10亿；但在A股，且不说有壳价值托底，单单是体育和赛车运营的稀缺概念，都值50亿。
