9月24日以来，市场经历了一轮快速逼空走势后，近期市场行情出现震荡有所分化，相信小伙伴们都非常关心未来市场的走向？市场到底发生了哪些变化？
今天基长就从影响市场趋势的“五碗面”：基本面、政策面、资金面、估值面、情绪面，来给大家分享一下近期市场发生了什么变化，希望对小伙伴的投资有所启发。
PMI指数的中文意思是采购经理指数，它还有景气指数的说法，PMI指数作为经济的领先指标，可以前瞻性地反映经济的变化趋势。
一般来说，50为荣枯分水线，高于50表示整个制造业经济处于扩张的信号。
而10月份中国制造业PMI指数为50.1%，回到荣枯线上方，其中，生产指数为52%；新订单指数为50%，这表明制造业景气度正在改善，经济有望继续回升向好。
数据来源：wind9月以来，工业、消费、出口等领域经济运行出现的积极变化越来越多，不少经济指标增速回升。
比如9月份工业发电量同比增长6.0%，增速比8月份加快0.2个百分点。9月份规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9个百分点，环比增长0.59%。
9月社会消费品零售总额同比增长3.2%，比上月加快1.1个百分点，环比增长0.39%。10月出口2.19万亿元，同比增长11.2%，远超市场预期。
随着存量政策持续显效，增量政策加快落地，政策组合效应持续释放，经济运行大概率呈回升向好态势。
数据来源：wind
9月24日以来货币政策、财政政策、地产政策、金融市场等一揽子政策组合拳持续发力。
11月8日财政部一揽子化债三箭齐发：6万亿＋4万亿＋2万亿！
1）增加6万亿债务限额；2）4万亿新增专项债；3）2万亿棚改隐债。
海外：美联储年内第二次降息，
全球宽松资金环境利好A股
美联储11月8日宣布将基准利率下调25个基点，这是美联储年内第二次降息，标志着美国货币政策已经进入了宽松周期。
同时，瑞典和英国也相继降息，全球资金宽松环境，有望提升A股市场风险偏好，为A股市场带来增量资金流入。
数据来源：wind
作为观察市场资金情绪的“风向标”之一，融资余额不断攀升，截至11月7日，A股最新融资余额已高达1.77万亿元，为2021年9月以来的最高水平，体现出增量资金持续入市的态势。杠杆资金连续7周呈现净买入态势，成为市场重要的增量资金来源。
数据来源：wind，截至2024年11月7日
当前国内机构对于权益资产的配置比重仍处在历史较低水平，机构投资者持仓占比提升潜力较大。公募基金方面，当前权益类产品规模仅7.4万亿元，占比23%，与2015年、2020年牛市峰值比，仍有较大提升空间。险资方面，截至2024年8月末，保险资金运用余额为31.8万亿元，其中投资股票和股票型基金3.3万亿元，占比10.4%，远低于国际水平约50%水平，也低于我国政策规定保险资金45%上限。
本轮上涨之前A股估值处于历史低位水平，近期市场快速上涨后，虽然估值水平有所提升，但是A股市场估值水平仍然明显低于全球主要市场。目前沪深300指数、上证指数在全球重要指数市盈率和市净率中均处于相对低估状态，两大指数市盈率不到美股三大股指的一半，市净率不足美股三大股指的四分之一。
数据来源：wind，截至2024年11月7日一般来说，当股息率接近、甚至高于债券利率时，股市的收益率更具有吸引力，股票资产的配置价值提升。
当前上证指数、沪深300指数、万得全A指数股息率分别为2.53%、2.83%和2.10%，在过去四轮市场底部区域，分别处于近十年75%、83%、84%分位数水平。
数据来源：wind，截至2024年11月7日
9月25日以来，A股市场成交量已连续27个交易日突破万亿，创2015年7月中旬以来，A股最长连续万亿成交额记录，其中8个交易日成交量超两万亿，市场交易情绪活跃。
10月港股平均每日成交金额为2550亿港元，同比增长224%，环比增加50.73%。Wind数据显示，这一数字已超过2021年1月的2457亿港元，创下了2003年有数据统计以来的最高纪录。同时，10月沪股通及深股通日均成交金额（ETF及股票）为2701.39亿元人民币，环比大增108.3%；港股通日均成交金额（ETF及股票）为1015.23亿港元，环比增长63.9%。
注：成交金额包括非港元交易买卖的证券；数据来源：港交所、wind数据来源：港交所、wind
最后简单总结一下：
经济的领先指标与同步指标均显示国内经济正处于逐步复苏的阶段。
国内政策持续发力；海外降息预期仍在，市场整体有利于A股行情。
短期来看，增量资金不断入市；中长期来看，机构的“长钱”也有望加大入市力度。
近期市场上涨后，虽然估值水平有所提升，但仍明显低于全球主要市场，具有相对优势。
近期A股、港股成交量均创下历史记录，显示市场交易情绪非常活跃。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
