重要提示

国金证券：“317”地产新政有助于资金流向股市

国金证券李立峰团队表示，“317”新政出台成为近期主要看点，在欧美经济逐步回升的大背景下，国内房地产调控政策的进一步趋严并不会造成市场对经济断崖式下跌的担忧，相反“房地产调控政策集中出台”短期有助于控制住房价过快上涨的压力，会在一定程度上将资金阶段性赶向股市。当然，短期如此，中长期这种“资金跷跷板”的持续性有待观察。

投资策略上，李立峰认为震荡消化后将继续前行，维持春季行情目标点位在 3300点或以上判断。

行业配置上，主要围绕“产业政策、涨价主线、消费升级”这三条思路来配置。

山西证券策略周报：宏观环境趋暖 结构性行情待续

上周策略中我们提到市场对美联储加息已经提前反应，短期市场的个股活跃度、结构性行情机会及赚钱效应有望得到改善，市场行情基本符合我们预判。

中期来看，经济逐步企稳回暖，美元加息步伐趋缓，人民币贬值与资本外流的担忧逐渐消散，A股所处宏观大环境生发暖意，投资者风险偏好有望继续修复，短期看交投活跃度、市场的结构性机会与赚钱效应都有望得到继续改善，无需对阶段性的回调过度恐慌，结构性行情将继续展开。

我们看好国企改革、蓝天保卫战、三去一降一补以及通胀走强四大中期投资主线。建议投资者对确定性主题保持跟进，挖掘优质个股，择机介入。

天信投顾：维持窄幅震荡判断 高抛低吸

沪指和创业板指延续窄幅震荡整理，目前还是在既定的箱体和框架内运行。市场消息面也较为平静，因而短期股指不会波动太大。

在这种背景下，市场资金会遵循两个大的操作逻辑：一方面，游资和部分活跃资金会选择抱团取暖，集中精力去发掘小市值个股的成长潜力；另一方面，大资金以及社保、险资等资金会继续布局蓝筹价值股。

具体操作上，可以积极关注个股，因为个股和板块已经出现分化走势。维持窄幅震荡的判断，短线可适当高抛低吸，注意把握结构性上涨的行情和机会。

爱建证券：资金博弈 箱体震荡为主基调

认为，市场在增量资金有限偏存量资金博弈的背景下，总体呈现为短期资金高抛低吸的本质特征，股指表现为宽幅震荡的主基调，多空双方博弈趋于白热化。从技术面分析，股指依然围绕中短期均线宽幅震荡，目前仍处于5、10周均线上方，中期强势格局不变。股指上周五大跌显示市场短期做多动能有所减弱，多空争夺难分伯仲。目前股指仍处于3050-3250箱体区间，多方连续多次上冲3250未果显示其上方压力依然较大，预期短期股指仍将围绕短期均线宽幅震荡，控制仓位精选个股操作。

看空资金紧缺开始加剧 反弹不可持续

黔麟投顾：短时反弹只是下调趋势的中继阶段

今日指数波澜不惊，沪指和创业板指依然延续窄幅震荡整理，目前还是在既定的箱体和框架内运行。股指站稳5日线，量能并未明显放大，表明多头信心不足。

技术上看：市场各大指数均无放量迹象，上周五的大阴线所产生的负面影响仍未消耗完毕，而近期市场资金收紧的趋势程度越来越重，仍将一直制约股市上行的步伐，目前来看市场下调仍未结束，短时反弹只是下调趋势的中继阶段，预计周期时间点上指数将出现加速回调，同时系统明确提示指数现在就是短线顶背离的回抽点，一般这样不带量的回抽往往都是主力资金短线先知先觉退场的前兆。实盘操作上选择空仓等待等待即可。

顾虹儒： 资金收紧开始加剧 后期或迎更大下调

从今年3月份开始，央行逆回购便连续实施资金净回笼，直至昨日20号才有少许净投放，包括一连串近期出台的购房政策等信号已显示出资本市场等去杠杆的步伐开始加紧，不仅如此，再加上近期银行间资金价格继续走高，国债回购利率大幅飙升，银行间债市利率互换(IRS)

继续全面走高等资金借贷成本的持续上升，或将预示接下来的一段时期国内市场将面临更加严峻的资金收紧状态，更何况美联储还预计今年有2次加息机会，这也将直接刺激国内货币政策的持续收紧，再加上今年GDP增速下调至6.5%，增速继续放缓，基本面的转弱以及资金的收紧将长期压制股市上行。

目前来看，市场下调仍未结束，今天的短时反弹只是下调趋势的中继阶段，后期有望再迎下调，投资者需严格控制好手上仓位，并进行适当减仓。

来源：同花顺财经

近日从国务院法制办获悉：为落实去年国务院印发的《盐业体制改革方案》，目前《食盐专营办法(修订送审稿)》和《盐业管理条例(修订送审稿)》及其说明已全文公布，向社会征求意见。

据人民日报3月21日报道，《食盐专营办法(修订送审稿)》明确食盐定点生产企业可以从事食盐批发，食盐批发企业可以跨区域经营。食盐定点生产和批发企业规范条件由国务院盐业主管机构会同有关部门制定，相关许可证由省级盐业主管机构依据规范条件发放。与此同时删除了不适应改革要求的内容，明确了食盐价格实行市场调节价。《盐业管理条例(修订送审稿)》删除了盐资源实行计划开发、盐的生产实行计划管理、盐由国家统一分配调拨、盐的批发由盐业公司统一经营等规定。

盐改利好食盐生产企业，可参与流通环节获利。《方案》指出，允许生产企业和社会资本进入流通环节。因此，现有的生产企业未来可以通过参股销售环节，以及通过申请销售牌照进入销售领域。同时，由于短期内不再核准新增食盐定点生产企业，无法有新的生产企业介入食盐行业，这对现有的食盐生产企业是利好消息。

盐改有助于行业集中度提高，形成寡头垄断形势。目前国内拥有食盐定点生产资格的企业约百家，行业分散度高。在盐改实施后，市场竞争将导致在规模和销售渠道有优势和准备的企业获利，逐渐形成食盐行业的淘汰和升级，从而使食盐行业的集中度提高。借鉴日本和美国盐业改革后的市场变化，预计我国食盐市场将逐渐形成寡头垄断的形势。相关公司包括云南盐化、新都化工、三友化工、双环科技、井神股份、兰太实业等。

名家观点海通姜超：加息周期已经开始 现金为王

来源：东方财富网

中国的利率有两种，一种是存贷款利率，另一种是金融市场利率，所谓的变相加息是针对后者。

看历史：“过去3年什么都涨过了”

回顾过去3年，好像什么都涨过了，股市涨过，债市涨过，商品、房子都涨了。这样来看，现在应该是没什么便宜的东西了，涨不动就得反过来想了，所以我们近期主题报告的标题就是“繁荣的顶点”，也就是相对比较谨慎。

看去年：“熟悉的配方，熟悉的味道”

首先我们看经济的变化。过去一年宏观经济指标没有太剧烈的变化，但发电量、钢产量、挖掘机、重卡等微观指标表现非常好——中国经济似乎在演绎一个不一样的故事：是不是我们的经济结构已经发生变化了？答案是，中国经济其实还是熟悉的配方，还是熟悉的味道——还是靠投资拉动，这是不变的。所谓变化，就是我们投资拉动经济增长，使用了更多的钱：

看当下：“加息周期已经开始”

今年货币政策正在发生变化，突出表现是所谓的变相加息开启——2月份上调了7天逆回购利率，前不久又再次提高了各期限逆回购利率和MLF利率。需要指出的是，中国的利率有两种，一种是存贷款利率，另一种是金融市场利率，所谓的变相加息是针对后者，也就是说，金融市场已经开始“加息”了，可以定义为加息周期已经开始。

总结来说，美国在过去几年降低了金融杠杆、消化了地产泡沫，未来还要给企业减税，因此经济回升和利率上升并不矛盾。但对于中国而言，美国加息其实是巨大的风险，因为美国的加息周期往往开启其他国家的危机模式，一旦加息周期开启，就意味着新一轮的“剪羊毛”开始，对于这一点，我们必须要小心警惕。

看金融：“金融去杠杆一定要来”

除了美国加息的外部扰动之外，我们内部也有一些结构性的问题，尤其是金融体系出现了过度发展、过度繁荣。一个突出表现就是金融体系非存款性负债占比较高，这个问题，美国在次贷危机发生前也出现过，美国07年的金融机构非存款负债占GDP的比重一度超过120%，而当前中国这个数据也和美国当时相当。在我们看来，未来金融去杠杆是一定要做的。

看地产：“泡沫肯定不能持续”

房地产和金融市场是密切关联的，金融去杠杆影响最大的就是地产市场，一是影响房贷数量，另外一个是影响房贷利率。房地产销量一定会下降，前两个月的回升只是昙花一现。

看经济：“下半年有下行风险”

如果看短期的经济表现，恐怕房地产还是主角。今年上半年相信经济还有地产投资支撑，但是下半年经济有比较大的下行风险。

再看基建。基建投资也有问题，去年因为利率下行，所以大家都对低收益的基建项目感兴趣。但是现在银行边际资金成本在提高，按照银行4.5%以上的边际融资成本，值得投资的基建项目肯定会下降，所以基建投资并不会像大家想象的那么好。

看配置：“逐步转向现金为王”

关于资产配置，我们给出如下建议：

到目前为止，表现最好的大类资产仍然是商品，在经济过热期和滞胀期，商品表现都会不错。

看未来：希望在减税和改革！

如果改革和减税超预期，企业有了竞争力，中国经济就有希望启动新周期。如果未来还是靠地产泡沫，我们未来就不是要过好日子，而是要准备过苦日子。