重整无门、重组没路！*ST旭蓝，退市倒计时？

3月14日，*ST旭蓝发布公告称，公司非经营性资金占用75.27亿元，清收未有实质性进展，目前未有偿还的实质性方案及明确时间表，公司股票可能被终止上市。

*ST旭蓝于3月7日起被实施退市风险警示。根据此前公告，公司在5月6日前如不能解决资金占用问题，退市将成为现实。

但是，3月12日、3月13日，*ST旭蓝连拉两个涨停板。

3月14日，在公司发出可能被终止上市的风险提示公告后，*ST旭蓝又上演了“地天板”走势，早盘大幅低开后一度跌停，但其后快速拉至涨停，截至午间收盘，报0.86元/股，涨幅4.88%，成交额1.12亿元，换手率12.76%。

重组与重整常被*ST公司当做保壳的“救命稻草”。根据《上市公司重大资产重组管理办法》，公司及控股股东被立案调查期间，不得实施重组上市或发行股份购买资产。

退市风险近在眼前，*ST旭蓝及控股股东已两次被证监会立案调查，公司涉嫌信息披露违法违规，几乎无法采取重组或重整的手段“自救”。

退市迫在眉睫

根据公告，2024年7月5日，*ST旭蓝收到深圳证监局下发的责令改正决定，要求公司在六个月内归还非经营性占用资金77.96亿元。责令整改事项的期限已于2025年1月5日届满，*ST旭蓝未能在整改期限届满前完成整改，股票自1月6日开市起停牌，并于3月7日复牌，并自复牌之日起被实施退市风险警示。

*ST旭蓝表示，若在被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未完成全部非经营性资金占用整改，深交所将决定终止公司股票上市交易。

当前，部分投资者对*ST旭蓝通过重组或重整实现保壳仍存有不切实际的想法。

不过，根据最高法、证监会《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》第九条的规定，控股股东、实际控制人及其他关联方违规占用上市公司资金、利用上市公司为其提供担保的，原则上应当在进入重整程序前完成整改。尽管公司声称正督促关联方筹措资金，但最新的公告显示，截至3月14日，*ST旭蓝非经营性资金占用的清收工作依旧没有实质性进展，也没有出台偿还的实质性方案和明确时间表，公司不符合进入重整条件。

2025年1月25日，*ST旭蓝披露《2024年度业绩预告》，预计公司2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损3亿元—5亿元。公告称，由于公司非经营性资金占用及财务公司存款问题是否能如期解决存在重大不确定性，若前述两项全额计提坏账准备，最高计提坏账金额约为96亿元，这将可能导致公司2024年度净利润增加亏损96亿元，同时可能致使公司2024年末净资产相应幅度减少。