国内来看：
1、“十四五”规划最终发布，国家领导人提出到2035年实现经济总量或人均收入翻一番的目标，除此以外“全面促进消费”“住房不炒”“畅通国内大循环”等关键词值得关注，后续工业品板块受益；
2、新能源汽车产业发展规划公布，国务院表示，到 2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。2021 年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于 80%。预计将较大幅度提振新能源汽车的销量，有色板块受益。
海外方面：
1、美国大选风险尘埃落定，民主党总统候选人拜登基本锁定胜局，目前已经在佐治亚州和宾州的统计选票上反超特朗普，后续仍需等待邮寄选票的统计，预计最晚于11月16日能看到明朗结果，但目前特朗普竞选团队将在多个州提起诉讼要求重新计票，目前双方正在募集资金，后续大选推向最高法院裁决的概率较大，裁决的最终解决时间将不会晚于12月8日，另外，目前民主党主导参议院的悬念不大，但众议院仍较为焦灼；
2、近期全球主要央行普遍按兵不动，但继续释放宽松预期，鲍威尔在议息会议会后称考虑调整购买债券组合的久期以及规模，继续释放宽松信号，而英国央行更是扩大QE规模，超预期扩大资产购买规模至8950亿英镑，其中政府债券购买规模扩大至8750亿英镑；
3、欧美疫情仍在持续恶化，11月6日美国和欧洲分别新增13.8万和30.2万例，若后续拜登
确定胜局之后，实行全美封城政策则将对全球风险资产和油价再度带来冲击；
4、美国10月季调后非农就业新增63.8万人，连续第四个月增幅下滑，失业率为6.9%，为连续第六个月录得下滑，指向美国经济好于预期。
商品方面
长期在货币超发、弱美元和低利率的环境下，贵金属具备较高的配置价值，尤其是上周美联储议息会议上鲍威尔再度暗示正在考虑收益率曲线控制政策，美债利率重新走低利好贵金属，但也需要注意拜登当选后对利率预期的影响。
工业品中我们注意到微观黑色整体库存持续去库，国内基建持续发力以及海外汽车的销量好转对工业品的提振值得关注，尤其是国务院印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，预计到 2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右，目前占比仅为4%，国内来看至少还有500万辆以上的需求增长空间，关注后续工业品机会。
随着生猪持续补栏，农产品中饲料相关品种机会的配置机会仍延续。
能化整体仍处于产能投放阶段，需要看原油价格对整体的带动作用，但是我们需要关注纺织服装行业大幅好转预期下的结构性机会，如短纤、PTA、EB、EG等。
策略（强弱排序）
：农产品>贵金属=工业品>能化
美国西奈山伊坎医学院微生物系的教授弗洛里安·克莱默：辉瑞疫苗的结果很好，其功效可能比预期的要高，这可能意味着，至少在美国，很快就会有疫苗申请获得批准。当然，最好能看到有关具体年龄的数据，但我怀疑这些数据很快就会公布。坦白地说，这是1月10日以来我收到的最好的消息。
英国帝国理工学院免疫学教授丹尼·阿尔特曼：就疫情的影响而言，辉瑞疫苗是好消息，但并不是“一夜成名”的好消息。辉瑞疫苗和其他可能成功的疫苗还需要得到批准，才能世界各地提供给人们，这还需要好几个月的时间。
根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至11月11日当周录得2304.6万桶，环比前一周下降18.2万桶，降幅0.78%，当前库存水平较过去5年均值水平高出5.25%。
与此同时，参考Kpler数据，新加坡附近海域燃料油浮仓库存本周录得2470万桶，环比前一周减少71万桶，降幅3.01%。浮仓中低硫燃料油库存为2279万桶，环比前一周下降78万桶，降幅3.31%。
新加坡燃料油整体（陆上+浮仓）维持小幅去库的态势，反映燃料油（包括高低硫）当前的供需状态至少是紧平衡的，疫情下汽柴油消费的疲弱拖累了炼厂开工回升的步伐，导致燃料油供应收紧，但燃料油需求终端（航运+发电）相对汽柴煤（陆上交通+航空）较为稳固，供需降幅的不一致也导致燃料油市场的收紧。
往前看，高硫燃料油裂解价差继续上涨空间不足，但短期下行支撑仍较稳固。低硫燃料油裂差具备不错的中长期前景，但短期走强仍面临一些阻力因素，其中主要的一点在于柴油端的拖累。如果柴油能够持续反弹，那么低硫燃料油将获得更强的上涨驱动。
策略
：FU单边中性偏多；LU单边中性偏多；考虑配置低硫燃料油裂解价差多头（内盘LU-SC，外盘新加坡Marine 0.5%-Brent）以及高低硫价差多头（内盘LU-FU，外盘Marine 0.5%-380cst HSFO）
钢联公布钢材产销存数据，供给方面，五大成材产量1068.52万吨，周环比减少1.19万吨，其中螺纹产量363.59万吨，周环比增加4.24万吨，热卷产量321.18万吨，较上周减少5.64万吨；库存方面，五大成材库存加总1650.46万吨，周环比减少150.77万吨，其中螺纹库存792.66万吨周环比减少101.19万吨，热卷库存356.81万吨，较上周减少16.11万吨；消费方面，五大成材表观需求1219.29万吨，周环比增加35.14万吨，其中螺纹表观需求464.78万吨，周环比减少17.78万吨，热卷表观消费337.29万吨，周环比减少0.07万吨。
11月以来，持续公布的产销存数据，一再验证我们前期的预判，库存快速去化及表需偏强持续超出市场预期。
整体来看，供应端近期受到检修和环保的影响，成材产量持续小幅下降。11月以来库存去化屡超预期，使得市场情绪从前期的担忧需求及库存去化不好，转向担忧两者的持续性不强，市场情绪普遍谨慎，现货端的加速销售及期货盘面的高位获利了结情绪偏强。
策略：
单边：短期中性观望
跨期：螺纹01-05正套
跨品种：01合约空卷螺价差持有
期权：盘面如果有大幅回调时，可以选择卖出虚值看跌期权
镍观点
：
四季度镍供需依然存在支撑，但受不锈钢消费拖累短期上方空间亦难打开，镍价整体上将维持高位震荡。随着菲律宾雨季临近，后期镍矿供应将日益紧张，预计国内镍铁厂将在年底开始出现明显减产，而印尼镍铁集中在少数企业手中，供应端或仍对价格形成支撑。
需求端来看，四季度不锈钢消费表现一般，304不锈钢价格维持弱势，不锈钢低利润下高产量或难以为继，虽然硫酸镍需求表现不错，但镍整体需求可能会表现稍显偏弱，导致镍价上行空间难以打开。因此若无新的变化改变当前格局，四季度镍价上下空间皆受限，或表现为高位震荡。
镍策略：
单边：四季度镍价高位震荡，可考虑遇大回调逢低买入，但因上方空间受限，追高需谨慎。套利：买镍空不锈钢。
镍关注要点：印尼镍矿政策，宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动。
铜观点：
近期可以发现，在有色板块之中，部分品种呈现出了交替创出新高的情况。
但作为有色之首的铜品种而言，近期走势却显得相对“淡定”。
这或许在一定程度上体现出了其相对偏强的金融属性，故此在此前美元以及美债收益率走高的情况下，铜价受到了一定的抑制，而在基本面方面，实则变化并不大。
供应需求依然相对有限，而在需求方面，虽然近期由于市场观望情绪相对较重，故此实际成交略显清淡，但持货商挺价情绪依然较重，显示对于未来价格也并不悲观，故此在这样的情况下，当下对于铜品种而言，仍然暂时以轻仓逢低吸入的态度对待。
中线看，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。
在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，加之近期发生的中国可能禁止从澳洲进口铜矿的事件，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。
故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。
国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。
此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。
