【CAS资讯】财政部将发文推进PPP资产证券化 2年期限设定望放宽

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近日，财政部金融司司长孙晓霞表示，为规范推进PPP资产证券化工作，财政部、人民银行、证监会将于近期联合发文，进一步明确PPP资产 证券化的条件、标准、程序，突出市场化导向，财政部不会参与审核。

21世纪经济报道记者采访多位业内人士了解，未来三部委发文，有望覆盖银行间市场发行的资产支持票据（ABN）和交易所发行的资产 证券化产品（ABS）。

去年12月份，发改委和证监会联合发文推进PPP项目资产证券化工作，为稳妥起见，规定“项目已建成并正常运营2年以上”，这个2年 期限使得大量2014年开始推行的PPP项目不符合条件。有业内分析人士对21世纪经济报道记者表示，财政部强调“市场化”导向，可能更多 明确负面清单，不会在操作层面上做过细的规定，两年期限有可能放开。

近三年PPP项目投资额超3万亿，PPP与资产证券化结合，引发市场的想象空间。不过，在市场利率上行的背景下发行资产证券化产品， 利率可能超过PPP项目最初融资成本，这将影响各方积极性。

“市场化”导向

孙晓霞表示，未来三部委发文规范推进PPP资产证券化，将突出市场化导向，“只划定跑道，让市场主体在跑道内运作”。

2016年12月份，发改委和证监会联合发文，推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作，证监会及自 律组织积极支持PPP项目在上海证券交易所、深圳证券交易所开展资产证券化融资，专人专岗负责，给予业务受理、审核及备案绿色通道。

早期工作安排方面，由各省发改委推荐首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，国家发改委从中选取符合条件的PPP项目， 加强支持辅导。

由于两部委的积极推动，今年3月10日，首批4单项目落地；两个月之后，第二批8个项目清单也出炉。

近年来，财政部、发改委为推进PPP模式的两个主要部门，按照相应职责分工，发改委推进“传统基础设施领域”的PPP项目，而财政部 侧重于“公共服务领域”的PPP项目。

孙晓霞透露，近期财政部、人民银行、证监会将联合发文，规范推进PPP资产证券化工作。

发改委及财政部PPP项目库专家、济邦咨询董事长张燎对21世纪经济报道记者表示，未来三部委发文可能针对更广义的资产证券化，即 由央行监管的中国银行(3.610, 0.00, 0.00%)间市场交易商协会，在银行间市场发行的ABN可能也会纳入进来。交易所和银行间市场属于不 同交易平台，但资产证券化的方法和原理类似，推动PPP项目进行更广义的资产证券化，能促进资产的流动性。

发改委及财政部PPP项目库专家、君合律师事务所合伙人刘世坚对21世纪经济报道记者表示，三部委发文可能将银行间市场的资产证券 化产品纳入进来，而且还有可能将两年期期限放宽，甚至提前到项目建设期。