委内瑞拉石油公司所欠的8.42亿美元债务将于本周五到期，这笔债务没有30天的宽限期，这意味着委内瑞拉若不在24小时内偿还债务的话，就面临违约。
作者：位宇祥
来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）授权发布
委内瑞拉违约已经步入“倒计时”。
委内瑞拉石油公司所欠的8.42亿美元债务将于本周五到期，这笔债务没有30天的宽限期，这意味着委内瑞拉若不在24小时内偿还债务的话，就面临违约。
在债务到期之前，有一个难得的投资机会，委内瑞拉石油公司所发行的债券收益率可能高达10%。
成也石油，败也石油
石油到底是上天的恩赐呢，还是诅咒？
委内瑞拉石油储量非常丰富，其目前已探明的石油储量约为3000亿桶，位居世界第一。
石油是委内瑞拉生产和国家主要出口产品中最重要的商品之一，原油占据委内瑞拉出口收入的90%以上。由政府运营的石油巨头委内瑞拉石油公司（PDVSA）贡献了该国财政收入的一半，也占当地石油产量的近90%。
然而，自2014年原油价格从100美元暴跌至30美元以来，这个依赖原油的国家经济陷入了泥潭。
委内瑞拉政府一直缺少资金，油价下跌的这几年，不得不将公共债务货币化、超发货币，以应对政府开支的增加，于是出现恶性通货膨胀，人们甚至被迫回到以物易物这一古老的贸易方式。
由反对党控制的国民议会公布数据显示，今年1月至9月，委内瑞拉通胀高达536%。IMF甚至预测，委内瑞拉明年的通胀将超过2300%。
由于经济萎缩、国家石油公司投资不足和缺乏管理，委内瑞拉的原油产量已经降低至近30年以来的最低水平。
而现在由于资金短缺，委内瑞拉无法精加工其原油质量，导致原油被退回，对其而言可谓雪上加霜。
根据路透社报道，这些原油不仅兑水、兑土，还有混进了其他矿物质。这主要是由于委内瑞拉经济情况糟糕，委内瑞拉石油公司缺乏资金购买化学品，从而无法对原油提纯过滤杂质，导致质量下降。
委内瑞拉的客户们近期正在抱怨，从委内瑞拉石油公司运来的原油质量不过关。作为委内瑞拉大部分原油的出口国，中国和印度也不幸“中招”。中石油（CNPC）在今年抱怨，来自委内瑞拉的原油兑了超量的水。
巨额债务到期，违约在即？
上文提到，自2014年中期石油价格崩溃，委内瑞拉便过上了借债度日的生活。因此，债券市场普遍认为委内瑞拉或将面临债务违约。
截至上周末，委内瑞拉未能偿还债务2.37亿美元，此前也未能支付已在本月初到期的3.5亿美元欠款利息，这使得本月未偿还债务总额高达5.87亿美元。
美银美林主权债务分析师Jane Brauer称:
随着票息支付的延迟，委内瑞拉短期违约的可能性大大增加。委内瑞拉石油公司（PDVSA）所欠债务8.42亿美元将在本周五到期，到时很有可能出现违约。
该付款不像典型的债券偿付，没有额外的30天宽限期。11月2日到期的11亿美元债务同样没有30天的宽限期。
来自美国的制裁则让情况雪上加霜。特朗普于8月25日签署行政命令，其中包括禁止各方参与委内瑞拉政府和国家石油公司的新债券和证券发售交易。
新的制裁措施令委内瑞拉破产风险上升，违约可能只是时间问题。信用违约互换数据显示，在未来的12个月内，委内瑞拉石油公司的违约概率为75％，未来5年违约率将达99％。
想要10%高收益？来委内瑞拉
在债务到期之前，委内瑞拉石油公司为投资者们提供了一个难得的投资机会，其所发行的公司债券收益率可能高达10%。
委内瑞拉石油公司债券现在每一美元面值的交易价格为90美分，如果该公司在欠款到期前成功还款，那么迎接投资者的将是丰厚的10%收益；不过一旦该公司未能还款从而违约，分析师预计该债券价值将贬值到约30美分。
此前今年7月底，高盛资管部门以票面价格的31%买入了价值28亿美元的PDVSA债券，即高盛投入金额约8.65亿美元。
金融博客Zerohedge评论称，在高盛抛售掉手中的债券之前，委内瑞拉出现违约的可能性不大。高盛是PDVSA的最大债主，此外截至6月30日，高盛仍然是委内瑞拉主权债券的第七大持有方。
推荐关注本文作者，华尔街见闻（ID：wallstreetcn）
