在这场戏里的五个主角，除了宝能可能不太开心，恒大来打个酱油，对华润、深铁、万科来说，这大概是最好的安排了。
1月13日晚间，宝能发布声明称，欢迎深圳地铁集团投资万科，愿共同为深圳及万科企业的发展而努力。宝能看好万科，作为财务投资者，支持万科健康稳定发展。
前海人寿也发布声明称，欢迎深圳地铁集团入主万科，愿共同为深圳及万科企业的发展而努力。宝能亦看好万科，作为财务投资者，支持万科健康的稳定发展。
1月12日晚间，万科发布公告称，深圳地铁集团（下称“深圳地铁”）与华润集团签订万科股份受让协议，深圳地铁拟受让华润集团所属华润股份有限公司、中润国内贸易有限公司所持有的万科A股股份1,689,599,817股，约占万科总股本的15.31%，每股交易价格为22.00元/股，转让总价为人民币371.71亿元。转让完成后，华润股份和中润贸易将不再持有公司股份，万科股票于1月13日开市时复牌。
今天上午，万科A股和H股复盘双双高开高走，早上开盘万科A一度触及涨停，截至午间收盘，万科A股涨幅7.06%，报21.84元；万科H股上涨5.59%，报19.640港元。下午收盘时，万科A股报21.81元，涨幅6.91%；万科H股报19.66港元，涨幅5.7%，与午间收盘价相差不大。
至此，在这场戏里的五个主角，除了宝能可能不太开心，恒大来打个酱油，对华润、深铁、万科来说，这大概是最好的安排了。
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华润——宝万之争收官前的最大意外
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在万科做了15年第一大股东后，华润集团先是在2016年被宝能超越，最终又出售股份给深铁，套现370亿后彻底离场，倒是成为万科股权之争收官前的最大意外。
据澎湃新闻报道，一名华润内部人士对此评价为：不甘心。华润此次退出一定程度上被认为是妥协的结果。
华润官方发布的声明显示，此次交易是出于两方面原因：
1.综合考虑自身发展战略和产业布局的需要，也是国有资产保值增值的需要；
2.此次股权转让有利于万科健康稳定发展，有利于地方企业资源整合协同，是一个多方共赢的方式。
此前，宝能、华润、恒大、安邦对万科的持股比例分别为25.4%、15.24%、14.07%、6.177%，万科管理层掌控的资管计划则合计持有约7.12%股权。此次股份转让后，深圳地铁将取代华润成为万科的第二大股东。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，华润退出万科，颇有唏嘘之味，尤其是此前华润和万科矛盾加剧的情况下，一度使得万科的管理层经营压力很大，所以此次退出也属于非常大胆的让步。而万科引入深铁带有两个含义：第一是逐渐强化此类企业的机构投资者的比重，进而优化股权结构；第二是不断完善万科城市运营商的特征，对于新业务开发有积极的作用。
据财新网报道，华润曾受到来自国资监管层面的压力，国务院国资委就此作出“央企不与地方争利”的明确表态，要求华润配合深圳市政府妥善解决问题。这或许是华润最终将股份出售的原因。
华润的退出使得万科股权争夺朝着管理层预期的方向进行，万科自2015年遭遇宝能系资本狙击到通过资产重组引入深圳地铁，华润系多次按兵不动并表露出与公司管理层不同的利益考量。
预计未来，万科继续维持无实际控制人的局面是大概率事件，而且前期终止的与深圳地铁资产重组事项有望重启，公司有望在行业严厉调控的背景下通过深圳地铁获取持续不断的优质资源。
不过无论如何，华润已经是一个大赢家。
华润历年从万科获得的分红相当可观。据莲花财经计算，2009年以来（因为2009年以来万科没有送转股，比较好计算）万科每股的累积红利达到2.16元，而华润持有16亿多股份，也就是说，华润在2009年以来获得的万科分红就超过了30亿元，远远超过其持股成本。
华润此次转让套现高达约372亿元，再加上其持股近17年的分红，累积获得收益或超过400亿元。
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万科——股权之争解决方案只是进行了第一步
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尽管拉来了深铁作为第二大股东，但广发证券地产首席分析师乐加栋认为，此次深圳地铁受让华润集团所持万科股份，只能说万科股权事件朝着解决方向迈出了第一步，要说有效解决还为时尚早。
万科目前的股权结构中，宝能系持有25.4%，深铁即将取得15.31%，恒大持股14.07%，万科管理层的金鹏计划持股4.14%，万科企业股中心的德赢计划持有3.66%，万科工会持股0.61%，万科第一大自然人股东刘元生持股1.21%。安邦持股比例较原先的6.18%略有上浮；证金公司持股2.89%。
据此推算，在深铁入局后，万科管理层战队一方的持股比例约为25%，逼近宝能系。这可让万科管理层在今年三月份的董事会换届选举中，摆脱被动的局面。
“现在就看宝能和恒大如何选择了。”知情人士分析，万科股权之争的转折点始于险资监管新政，因为前海人寿被查，其他资金受限，第一大股东宝能再增持万科股权的可能性几乎已经不存在了。作为宝能系举牌万科的储备“弹药”，早已成立的安信基金信心增持1号资管计划已经提前清盘，2号资管计划也正在着手清盘。
而宝能是否退出，如何退出，若退出谁来接盘？这些问题都是比较棘手的。“万科股权之争的最终解决方案远未达到，目前只是进行了第一步。”上述人士称。
但深铁上位这一步或有望给万科带来更积极的变化。
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恒大——无意进一步收购万科股份
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中国恒大在13日发布公告称，万科是中国最大的房地产开发商之一，鉴于其强劲的财务表现，收购该公司股份将为恒大提供一个良好的投资机会，并有助于恒大为股东创造可持续和可观的回报。恒大目前共持有15.53亿股万科股份，占万科已发行股本14.07%，收购该等股份的总代价为362.73亿元。
公告表示，恒大无意进一步收购万科股份，对万科的投资将账列为可供出售金融资产。昨晚媒体报道称，恒大向深圳市政府书面表态不再增持万科，且愿将所持股份悉数转予深圳地铁。
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宝能系——或将再次引爆万科A的喧嚣
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目前，宝能尚未对此事公开表态。有报道称宝能已开始着手准备退出一事。
根据摩根大通的计算，如按平均8%的利率进行测算，宝能系九个资管计划平均持仓价约为20元/股；另据万科7月份的举报信，按平均利率7%以及存续期8个月计算，考虑融资成本后的宝能系资管计划平均股价约19.83元/股。
《保险资金运用管理暂行办法则》规定，实现控股的重大投资仅限于：保险类企业，包括保险公司、保险资产管理机构以及保险专业代理机构、保险经纪机构；非保险类金融企业；与保险业务相关的企业。
万科为房地产开发企业，显然不属于保险公司可以控股投资的产业范畴。
而宝能退出的路径有：一是解除与资管计划的一致行动人协议，则这些资管计划不受禁售期约束，随时可以套现；二是宝能继续按照第一大股东履行一年禁售义务，在7月份之后卖出。
若解除与资管计划的一致行动人协议，则宝能系持有万科股份还剩15.47%，与第二大股东深铁基本持平。
所以，宝能的选择也有可能将再次引爆万科A的喧嚣。
其实，姚振华也算是宝万之争的赢家之一，起码在宝万之争期间，姚振华的身家涨了820%，蹿升200多名至百富榜第四名。
2016年，10月13日，胡润研究院发布2016年度《胡润百富榜》。胡润表示，姚振华财富平均一周涨了20个亿。榜单数据显示，姚振华财富增长最多，上涨820%到达1150亿元，排名比去年上升200多名到第四。因参与万科股权争夺战，这位潮汕商人姚振华备受资本市场瞩目。
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深铁——或继续增持万科，谋求第一大股东
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对于成为万科重要股东，深圳地铁已明确表态，将支持万科管理层：“作为国内房地产行业龙头企业，万科拥有优秀的管理团队，丰富的开发经验和扎实的发展基础，入股万科将有利于双方在发挥各自优势的同时，形成更加有效的战略协同。深圳地铁将支持万科管理团队按照既定战略目标，实施运营和管理。”
2016年中，万科管理层曾强推456.13亿元总价，购买深铁集团持有的前海国际100%股权。尽管该交易预案在万科董事会获得有争议的通过，但遭到宝能系和华润的反对，最后未能提交股东大会审议，无果而终。
如今深铁通过受让华润所持股权的方式入局持有15.34%的股份，王石终与有了与宝能系一较短长的话语权。
但是，371亿元，对深铁集团而言，依旧是个不小的压力。深铁集团的财力如何？371亿从何而来？
深铁集团于1998年成立，最初深圳市投资管理公司通过深圳财政局以货币资金投入资本10亿元。此后深圳市投资管理公司将深铁股权转让给深圳市国资委。深圳国资委多次以现金和土地方式增资，2016年5月，深铁集团注册资本增至440.71亿元，其中以土地增资较多。
网易财经查证的深铁集团资产负债表显示，截至2015年末：深铁集团总资产为2403.96亿元，但存货、在建工程及固定资产合计达到1935.17亿元，货币资金仅为137.91亿元。相对于高达2400亿的总资产，深铁集团的盈利能力一般，2015年度营收只有51.8亿元，净利润5.34亿元。
另一方面，深铁集团的负债合计为901.2亿元，负债率为37.48%。在自身现金有限的情况下，深铁集团可以用到多种财务杠杆。
此外深铁集团还有235.85亿元的“其它流动资产”，变现能力很强。
综合以上情况而言，要支付371亿元的股权对价，以深铁集团的实力并不成问题，但或需要一定时间来使用财务杠杆筹集资金。
依目前情况来说，万科股权之争的结局看似已基本明朗。对于华润退出，旭辉集团董事长林中认为，深铁接盘华润所持万科股权后可能会继续增持，直到成为万科第一大股东，这也符合深圳的利益。东方房地产学院常务副院长华伟认为，华润将万科股份转给深铁，是国资一次以退为进的“反手拳”，深铁成为万科大股东，则万科对于恒大和宝能的吸引力就下降了。
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背后可能有更深内涵
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此次华润转让万科股权背后或有更深的内涵，从侧面反映有关部门对资本的并购重组监管趋严，以防止资本干扰企业正常经营。
严跃进表示，万科的股权之争有三点启示：股权之争不应影响企业的正常经营，影响管理者正常经营的持股；上市公司需要反思股权分散问题，反思如何保护创始人利益，反思如何实现更有弹性的股权治理模式；引入更多元化的战略机构投资者是传统房企转型的关键。
资料参考来源：
综合腾讯财经、21世纪经济报道、证券时报网、中国证券报、财经新干线、网易财经、莲花财经、观点地产网、财新网、澎湃新闻
