来源：朝阳财富（zhaoyangcf） 作者：朝阳君
华尔街有句谚语
，
Sell in May and go away
，
5月卖出
，
然后走人
。
作为传统的调整月份
，
5月是否需要继续警惕？
前阶段的芯片限购事件闹的沸沸扬扬，
多数机构选择轻仓多由于贸易摩擦风险
，而此次的中美贸易磋商也似乎并没有什么大的进展，
多数认为一次谈妥的可能性不会太大，后续估计还会有一系列的具体谈判。
希望，随着时间的推移，事情能够有所转机，向好的方面发展。
此外，随着今年年报和一季报已经公布结束，
近期一批白马股的下跌也颠覆了大家的认知。
比如因为年报没分红，格力电器下跌。因为类似于鸿毛药酒的跨省事件，伊利股份下跌。
不过，
资管新规五一假期正式发布，也算是靴子落地了。
各方人士都有解读，之前对于利空方面其实消化的差不多了，而对于利好的方面，主要是认为正式实施延期了，有了更多的准备时间，同时也有市场人士认为会有部分的理财资金转而进入股市，
对股市形成长期利好。
“Sell in May” PK“红五月”，作为普通投资者该如何作出判断呢？
根据研究发现，
Sell in May更多适用于海外成熟市场
，更多和季节性因素有关。当白昼的时间缩短以后，投资者情绪往往变得低迷，风险厌恶情绪增加，导致5月开始的市场表现会比较糟糕。
然而A股历史上并没有出现5月开始后股市变现变弱的明显特征。
历史上每一次5月股市的下跌，主要和宏观经济数据低于预期有关。经历了开年的春季躁动后，4月是经济数据决断期。一旦宏观和盈利数据偏弱，那么市场往往会在5月出现大跌。
国内多数分析师认为，A股市场大概率出现红5月特征。
特别是4月上证指数下跌2.7%，创业板指数下跌5%，万得全A下跌3.7%之后，红5月的概率极高。资管新规比征求稿更加缓和，延长到了2020年底。在一个统一的监管大时代中，完成“中国式去杠杆”。
海通证券策略分析师荀玉根从最新的财报数据中发现，2018年一季度全部A股归母净利润同比增长14.4%，剔除金融股后业绩增长为23.5%。
荀玉根认为整体上盈利数据靓丽，净利润同比增速有所回落很正常，源于基数波动，在市场预期中，增速的绝对值仍很高，而且ROE继续回升中，净利率和资产周转率上升推高ROE。
整体可以这么定性：企业盈利仍处于2016年2季度以来改善的趋势中。
2006年以来A股ROE经历三轮上升下降，全部A股ROE均值为12.3%，剔除金融后为10.0%，现在正处在第三轮上升期，还未达到均值水平。根据11-17年各个季度的净利润占全年比重均值和18年一季报业绩，推出算全年净利润，由此预测18年全年A股预测净利同比为13.5%、ROE为11%。盈利数据再一次验证了我们过去1年以来多次提出的观点
“新时代的基本面特征：经济平盈利上”
。
中国从2016年开始经济增长进入L型的一横，这时周期性因素的影响力变弱、结构性因素的影响力更大，类似于日本经济增速换档到中位时的1975-89年，微观盈利向上源于产业结构。
所以，
市场大概率在5月翻红。
盈利是市场长期上涨最重要的因素，整个A股的ROE提升还是在继续。在经历了4月的调整之后，5月市场将大概率翻红。
从投资品种看，
其实整个4月，
最好的品种是医药板块
，按照之前的惯例，下跌市，最常使用的招数就是
“吃药喝酒”
，只是去年白酒板块涨幅很大了，所以今年市场更倾向于医药板块。尤其是在经历了两年调整后，
整个医药股的估值都在比较低的水平
，但是业绩不断超预期，有持续增长的能力。而且长期看，医药也是受益于消费升级。按照目前的形势看，医药板块后续还有一定的上升空间。
（本文内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）
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