点击下方“阅读原文”，收听往期录音
重点推荐
【机械军工】缝纫机械产业跟踪反馈：裁床成长拐点或已来临，工缝集中度逻辑无需怀疑。重申看好金股杰克股份，主要是看好它在四个方向的延展性：1、工业缝纫机领域市占率的提升。缝制机械行业平均毛利率为25.31%，公司毛利率为30.19%，盈利能力突出。2、技术基础扎实，以低端向高端渗透。16年上半年研发团队人数占员工总数14.21%，连续两年成为全球缝制行业发明专利申报数量最多的企业。3、由缝中设备向缝前设备渗透。募投项目完成后将大幅提升高端缝制机械生产能力。裁床作为高端缝制机械，毛利率超40%，目前占公司营收20%、毛利28%，本年度仍有望维持50%的增速水平。4、整合上游核心零部件生产，由整机组装向核心零部件市场渗透。 5、盈利预测与投资建议：受益供给端产能出清及集中度提升，公司淡季不淡、订单极为饱满，满产运营、招工需求旺盛，产业链反映目前订单已排到8月。基于此，预计17-19年EPS分别为1.62、2.18、2.59元，对应2017年PE为22倍，维持强烈推荐。
【电子】WWDC大会与声音的未来：歌尔股份持续推荐！从亚马逊、谷歌到苹果，智能音箱作为AI入口的重要性已经愈发凸显，预计多麦克风阵列今后也将成为主流标准设计。对歌尔而言，公司凭借在声学领域的长期积累、MEMS麦克风的多年技术布局以及广泛的客户资源，将拥抱巨大的行业红利。我们相信，作为VR/AR领域的先驱者，歌尔的先发卡位全方面专利技术及精密制造的know-how，在巨头加速布局的浪潮下将能够尽享龙头优势。以Homepod和Airpods为代表的智能硬件新品频现、功能惊喜、制造精密，声音是入口、价值量提升，对以歌尔为代表的声学产业链意味着又一领域空间打开。当前价格对应公司17年估值仅24倍，持续重点推荐！
【电子】WWDC 关键点：AR、ML、声学。本次发布会重点相关：iPad：信维通信、欣旺达、水晶光电、立讯精密、欧菲光。HomePod：国光电器。Apple Watch：金龙机电、环旭电子。Mac：Mflex、安洁科技。此外，我们始终坚定相信今年电子特别是苹果产业链是贯穿全年的投资机会，无论从业绩（量价齐升），估值（产业转移/升级）角度，都具备明确投资价值。平台优势横向扩张：歌尔股份，安洁科技，欧菲光，立讯精密，AAC 。纵向产业链升级：信维通信。稀缺装备平台：大族激光，华工科技。零组件升级趋势受益：蓝思科技，德赛电池，欣旺达。新业务从0到1：国光电器，水晶光电，mflex 。SiP受益：长电科技，环旭电子。
【交运】白云机场：航空主业保持高增速，继续看好市值空间。白云机场公布2017年5月运营数据，起降架次3.86万架次，同比增长7.7%，旅客吞吐量533.55万人次，同比增长11.4%。1-5月起降架次累计19.06万架次，同比增速7.9%，旅客吞吐量累计2687.96万人，同比增速11.2%。我们认为T2航站楼的启用将带来公司航空性收入和非航空性业务双重增长，而随着机场免税区、广告、商业相关的招标招商工作陆续推进，市场对公司2018年业绩预期或愈发乐观，可转债转股已接近尾声，相关博弈趋弱，继续看好公司长期市值空间。鉴于T2出境免税招商结果尚不确定，暂不修改盈利预测，维持“买入”评级。
研究分享
【海外】苹果WWDC 2017全覆盖：软硬兼施，放眼未来。1、HomePod智能音箱主打音乐和家居。虽然 iPhone 依然是公司的营收重心，但苹果正在努力寻找更多的增长引擎（事实上收效也是明显的），去摆脱对单一产品的过度依赖。并且，通过新的品类保持大众的关注度，帮助新的技术成果落地（例如人工智能），也是非常有必要的。智能音箱是一个市场饱和度相对较低的 3C 品类，也是苹果从未涉足的领域，因此会是一个当下重复率很低的品类，未来会有很大的发展空间。凭借苹果的10亿的装机用户，我们相信HomePod的销量将会是千万级别。2、iOS创新欠诚意，但Siri和AR的布局让我们看到苹果的新计划。AR手机是AR眼镜的前身，在技术积累上应是渐进的。苹果通过研发AR手机，可以积累较多空间定位、场景信息计算、虚拟场景渲染等技术，随着眼球追踪、收拾识别、投影技术的发展，AR眼镜就会呼之欲出。
【电子】行业专题：声学的世界2.0，苹果宣战！市场普遍认为音响已经退出了我们的视野，但事实是这依然是一个接近5000亿的市场，同时中国的产值占比近60%，具有重要产业地位。无线音响高速成长已经成为家庭声学市场最大贡献者，主要原因在于手机的应用带来的扬声器需求。声学产业方向明确，中国产业链走进全球前沿。我们全市场独家挖掘智能音响产业链，市场分歧时不断通过产业验证坚定大家信心，深度报告持续坚定推荐国光电器，同时继续看好产业链相关立讯精密、歌尔股份、信维通信、全志科技、联创电子，关注香港通力电子，台湾致伸等。
