昨天说港股今天会回一个大血，但也确实没想到血包这么厚，恒生指数涨4个点，恒生科技涨超6.5%，年内涨幅超过30%，成为全球主要指数里，唯一涨幅超30%的，且属于是断档领先了。
暴涨，当然还是得归根于
阿里昨晚的财报
，不过这里补充一点，今天有人看到阿里披露的是三季报，觉得阿里如此牛逼，在三季度，国产AI还比较混沌（彼时最现象级的豆包，是8月才正式推出的），股市也处在最低迷的时候，就这么大手笔的大撒币，实在是很勇，很有预见性，但这里有个小偏差——阿里在美股上市，美股的上市公司，可以采用自然年度，也就是1月1日-12月31日作为会计年度，也可以用别的，比如阿里的会计年度是4月1日开始，到来年的3月31日，所以阿里披露的三季报，实际发生的时间周期，就是10月1日到12月31日。
也就是说，
依然是9月底的政策转向和A股暴涨后，阿里才加速扩张资本开支的
，从这点来看，阿里的各项嗅觉都是敏锐的。
说回阿里的财报，其不仅自身的各项经营数据超预期，关键是在云业务上的资本开支大幅扩张，不仅单季度超过300亿，环比增长80%，且明确表示未来三年对云和AI基础设施的投入，将超过过去十年的总和，随后的财报电话会上，
投行一共提了6个问题，其中5个是和AI相关的
，根本没人问电商的事了。所以可见，资本市场对这块盯得非常的死，股价的表现，取决于AI这根第二曲线，而阿里在电话会的表态上，也堪称激进，除了上述的资本开支外，主要提到两点：
1、认为AI是几十年一遇的战略级机遇，
80%的人类劳动会被AI替代
，所以，这是阿里把重心倾注在AI上的本质原因；
2、
认为95%的大模型Tokens会在云上传输
，本地只占5%，这是为何要在云业务上大举扩张资本开支的原因。
因此，结合财报和阿里的激进表态，A股这边，
算力硬件彻底疯狂了
，下图，是今天的热点图，除了开盘延续昨天热度的机器人外，开盘涨的都是算力硬件相关的，服务器、光模块、数据中心、AI芯片，包括三大运营商里，电信和联通涨停，也是作为算力服务商的逻辑。
......
另外，往大了说一点，阿里这回的资本扩张，其实是一个非常明确的信号——
互联网大厂，要开始“加杠杆”了
。
这是数据可以看出来的，我们现在都知道什么是企业的“自由现金流”了，而从这回的季报来看，
阿里的自由现金流，同比大降31%
，换句话说，阿里这么大的投入，本身是大出血，承担着风险的，对自身的现金流，有非常大的消耗和影响。
企业的开支可以分为两块，
一是资本开支
，Capital Expenditure，简称就是卖方喜欢用的Capex这个词，
另一个是运营开支
，Operating Expenditure，Opex。
两者对企业的经营压力是完全不同的，比如阿里在淘宝搞一个发红包的活动，这就叫Opex，这些运营开支，是慢慢用出去的，而且，发红包就有对应的销量，就有营业收入，短期就能看到现金回流。
但Capex完全不同，阿里说的支出，就是Capex，是用来搭建数据中心（扩建AI算力）等的投入，短期可能是看不到回报的，
完全是长周期的投资，需要企业下更大的决心。
之前我们整体经济最大的问题，其实就在于，社会各个主体，没有敢加杠杆、没有花钱的人，下图可以看到，企业存款在下滑、政府存款在下滑，大家手里都没钱，看了一圈，
还是互联网大厂，现金储备最充沛
，而这些大厂，也正好看到了可以卡身位的黄金赛道，所以也愿意花钱出去，这是这份阿里财报，给我们最大的信心。
再联系周一的民营企业座谈会，很多事情就串起来了。
......
还有一个事，今天受益于阿里推动的AI行情，
科创50暴涨了接近6个点
，因为科创板里，和今天炒作的概念相关的标的特别多，比如寒武纪吧，今天又是20cm。
这轮最牛掰、运气也是最好的一个产品，叫科创AI ETF
，588790，科创AI这个指数，之前我其实和好几家基金公司的小伙伴聊起来过，这东西火的概率非常大，AI+科创板的20cm，这种高弹性的品种，给一把阳光就得灿烂。
之前产品获批、上市的时候，公众号和微博都提过，下图。
今天一看，已经30cm了
......关键从1月9号上市到现在，一共也就20多个交易日，从首发后的几千万，干到10多亿了，目前规模、成交额和换手率都是同类第一了......所以啊，不是说首发基金不赚钱，主要还是一命二运三时机。买了赚钱的小伙伴，记得给点个赞
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这周看信息，产品的场外联接已经批了，但不知道啥时候发，如果有公告信息了，到时候知会大家。
