基金的负反馈会不会形成？

猎人笔记 · 公众号 · · 2021-03-04 21:42

正文

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2021年的两会今天开始了，大盘却不争气的暴跌：

所谓的“两会行情”，往年其实一直也不好，不是会后跌，就是会议期间跌，只不过这次提前了，第一天就跌了

开盘就大跌的直接原因应该还是昨晚美股大跌的影响，毕竟像纳指2.7%的下跌绝对算得上暴跌了。

不过之所以一路下跌的主要原因，应该还是因为： 涨的多了、估值贵了 。

我在前天的文章贴过沪深300指数和创业板指的估值图：

比如创业板，即使今天经过4.87%的下跌后，估值仍然不低，高于近10年88%的时间。

所以上涨的时候可以享受泡沫，但是泡泡开始破的时候，该跑的还是要跑。

最怕的就是： 买的时候是因为涨的好追高买入，跌了以后就安慰自己是价值投资，长期持有，要做时间的朋友 。

A股的坤哥们

另一个需要担心的就是，基金的负反馈会不会形成？

行情好的时候 ：

大盘上涨，抱团股猛涨，热门基金经理的热门基金被基民热捧，大量的钱涌进来，比如坤哥的易方达中小盘混合：

6月底：191亿

9月底：281亿

12月底：401亿

基金规模大了以后，继续买入原来持仓的股票，进一步拉高股价，基金净值继续提高

行情不好的时候 ：

净值发生大幅回撤，比如半个月快把半年的涨幅跌完了，基民肯定会赎回：

然后基金经理不得不卖出持有的股票，造成股票进一步下跌，当越来越多的基金被赎回的时候，便会对股价形成负反馈。

美股的木头姐

不光A股的坤哥们的基金有这个风险，美股的木头姐也有这个危险。

木头姐是2020年最出风头的女股神Cathie Wood,她的创新基金创新ETF-ARK过去一年的走势是这样的：

她的基金不光净值增长牛逼，还新创了一个牛逼的操作模式，那就是公开披露每天所有的调仓，比如类似下面的信息：

因为它的持仓是完全公开的，大部分都是近一年来涨幅巨大的明星股，最近很多成分股都在回调，因此基金净值也在大幅下降，最近10多个交易日已经回撤了20%。

尽管是ETF基金，不看好的人直接在二级市场卖出就行了，但是如果卖单太多的话，容易造成折价：就是 交易价格低于基金净值 ，这样就会吸引套利资金买入后赎回，其原理和我们看到LOF基金折价的时候买入、然后赎回是一样的。

大量的份额赎回后股票卖出就会对股价造成进一步的影响，从而加速下跌，负反馈可能就会形成。

不管是木头姐主动调仓卖出股票，还是套利资金赎回后卖出股票，都会对股价持仓股的股价形成负面影响。

不论A股还是美团，全球市场的抱团资金一旦出现踩踏，对它们的重仓股的影响都是巨大的，因此尽管不少明星股短期出现了20%甚至30%的回撤，但是如果想抄底的话，可能还是需要谨慎一些，至少对于那些基金重仓股要多加一份谨慎。

老话怎么说的来：新手死于追高，老手死于抄底。

最后，明天有3只转债强赎，记得卖出！

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