沪港通开通后，两地互联互通越来越紧密，去年的焦点之战就是A股上市公司广电运通（002152.SZ）跨境举牌港股神州控股（861.HK）。那时候，宝能还是按着万科轮，监管上还没有妖精论，那时候的风景独好。
回到这个组合上，广电运通国企有钱，神州控股资产丰厚股权分散，怎么看都是一出大戏，两边也明里暗里来回了很多个回合，细节太多，建议回顾下格隆汇过去的精彩文章，剧情回顾：
《A股国企直接举牌港股神州数码(861.HK)——价值发现新玩法！》
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《广电运通与神州控股的二次虐恋正式开局：你选哪边站？》
《两家A股上市公司，为一家港股上市公司打起来了，怎么看？怎么办？》
《生死时速下的毒丸：神州控股股权争夺战，第四季隆重上映》
《百撕不得姐：最近那些撕不开、想不透的剧本》
回顾完整个故事后，最新的进度已经到了广电运通在股东大会莫名奇妙没投反对票，神州控股配股顺利通过，权益再次被摊薄。如果A股配股也这么方便，那万科就不用被逼得这么被动了，你敢举牌，我就敢摊薄你...股票和小伙伴多多都有...
>>>> 一、和平分手
昨日，广点运通披露了一个减持公告：以不低于7元的价格，减持不超过3亿股神州控股。
这个公告一出，整个剧情就180度大逆转了：一来广电运通居然认输退出了，二来这个减持规模基本就是清仓了，最后，这个披露的交易价格不就是直接告诉全市场，有个天量的减持盘（对手盘）压在上面么？那这个神州控股（861）的股价不就等着搞笑了？
所以这个公告实在太不正常了，这么搞法，这货还怎么出？
果不其然，开盘后，861的股价迅速跌破7块，根本没有反弹的意思，后低开低走，最终报6.56元，大跌-9.02%。
这个公告实在是太不正常了，可能港股的小伙伴不了解，但是熟悉A股游戏规则的小伙伴就知道，控股5%以上的上市公司披露减持关键联营公司股权变动情况是很正常，且为交易所要求的（没错，A股管的就是这么细），但是一般就披露个大概，把事情说出来就可以了，很少像这次这样，直接把减持价格、数量也那么清楚的披露出来。这样显著的披露价格压制股价，结合港股的双向的交易规则，自然让人联想到另一种可能：有没有做空量异动配合？
一查做空数据，居然、居然没有显著的异动！也就是说，这个公告就是一个real耿直的公告...
那这样基本就排除掉利用公告联动做空，再配合减持这样的套路来确保利润的手法，PS：再看看去年剧情里天量做空配合的公告运作，你就会感慨，果然老司机还是老司机。
公告透露出的退出方向来看，自然也就没有把股价打下去，吸筹，再战三百回合的可能了。所以，按照这样的逻辑来梳理，有且只有一个结论：广电运通真的想退，而且是双方有默契的和平退出。
>>>> 二、如何退出？
广电运通3.13亿股的持股量，持股比例24.67%，按861日均不到1000万股的交易量，毫无疑问，是不可能在二级市场上出掉的，这个量全甩出来，861不得砸到地狱去？
因为减持的事情必须披露，但是再披露个减持价格，某种程度上其实是给市场一个锚定，告诉市场这个减持是有下限的，大家不要方，不会往死里砸的，这是个有兜底的利空，以港股的流动性二级市场上出不掉，那广电手上的货大概率是要通过大宗走的，那就是正常的套路了：
1）广电自己找人接掉；
2）861大股东或者大股东的小伙伴接掉；
3）上市公司接回去（参考康臣药业）。
当这个结论梳理出来后，之前一直想不懂的问题就豁然开朗了：在2016年9月5日，神州控股公布了一个配股计划，是新一期的员工持股计划，计划发行0.99亿股，配股价5.53元，总金额5.49亿元港币。
这步棋简直是完美得无以复加。在这种关键时间点上推员工持股，首先就摊薄广电股权了。同时拉拢人心稳定队伍，广电还不好反对，如果反对，将来即使真拿下了，下面的人也恨你恨得牙痒痒的，这队伍还怎么带，这步棋和董大妈一样，被逼急了，直接全员涨工资，稳定队伍，统一思想一致对外。即便如此，作为国企，在政治上，广电还是需要逼着投个反对票，明哲保身，不留把柄。但是故事的最后，广电没有投反对票，配股顺利通过了股东大会，要知道此前广电连年度20%配股的授权都给反对掉了。
广电运通和861斗了这么多轮，市场上的钱都知道，861为了控制权，什么都做得出来。公司是他们的，外面的钱就别想染指了，没关系的钱不愿意趟这趟浑水，广电运通是不可能找到外部钱来接，而且861也不愿意看到广电找的新的大股东。那股东大会上广电运通不投反对票可能就是一个交换的筹码，表明自己财务投资者的态度及和平解决的意愿。
双方在台面下可能已经达成某种协议，广电手上的货将来会通过大宗被861所控制的钱接回去，交易价格在7元/股以上，因此用减持价把股价稳住不大跌（大家再想想这个减持公告，有披露价格和没披露价格，股价跌幅的差异），对后面交货的接货方也好交代（溢价太多影响也不好），因为861之前为了摊薄广电，已经低价配了好几次股。
虽然公司手里有钱，但是你这样低价配股，高价回购，基本上在市场上也不好混了。那大概率就是郭老板的朋友圈甚至是郭老板自己把货接掉，彻底解决股权分散这个不稳定因素。
>>>> 三、退出盈亏？
回到广电，当时想的是来港股淘金，一举拿下一块优质资产，但是这么折腾下来，就做了趟财务投资者而已。看架势还是能全身而退，所以港股的水还是深啊。并购都是台面下谈好，台面上走个流程的郎情妾意，霸王硬上弓的剧情还是不现实，毕竟配股凶猛啊...
最优选结果已经流产了，次优选的财务投资者究竟怎样？就得看看广电这趟折腾下来究竟有没有钱赚了。先看个简单的直观感受，假设按照7元/股的计划减持方案来看，广电运通的买入价几乎都是在7块以下，毫无疑问，这个价格退出必然盈利的。
那广电运通的真实成本大概是多少？由于披露易上显示的广电运通持股数变化数据是不完整的...将就着算也能算个大概：成本大概在6.5元/股左右。
从去年3月份开始到现在，不到一年，按最低减持价7元/股来看，7.1%的收益率，不算多好，但起码也不差，这也就难怪广电运通会在减持公共中提到：“本次减持将对公司业绩产生积极影响，但最终对净利润的影响金额受实施时股票价格影响，目前尚无法准确测算。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 ”
这还只是保底收益，坦白讲，既然谈拢了和平分手，退出怎么滴也给到10-15%才是比较厚道的吧...
>>>> 四、世上再无野蛮人
“妖精论”基本已经把A股那些冒头的都给按下去了，宝能、恒大都坚决拥护深铁的伟大领导，甚至宝能都逼出了未来将不再增持格力股票的声明，另一边则是证监会也叫停了修改章程来抵御野蛮人的行为，其实背后的逻辑是，现行的法制架构下，上市公司基本就是大股东的玩物，敞开来让他们搞，基本上就是花式收割小股东的节奏，既然这般孙子会乱，那大家都别玩了，万科、格力这波大戏教育市场后，基本上也没谁会去动举牌夺权的心思了。
国企政治上是最敏感的，广电运通作为国企，举牌这个性质的资本运作既然上面不鼓励了，那也就没必要顶风作案，政治上不正确，也犯不着赚这个钱，还是找些愿意合作的标的，手牵手把家还，才是王道，毕竟在现在这个节点，民营公司还是愿意提高自己的含赵量的...
当年孙宏斌评价万宝事件的其中一个观点就很有意思：“我还是说，它就是一个买卖，再大的买卖也是一个买卖，我觉得大家按照生意场上的规矩来做，按照规则来做。别扯情怀，我最恨的就是“情怀”。”不管怎样的资本运作都好，都是买卖，都是利益分配，斗完之后，和平分手是最优解，也没谁和钱过不去。
和平分手的局面对广电、861、散户三方来说都是当下可接受的结果，广电、861上文已经分析的很清楚了，对于散户而言：
1）广电交货后，货源归边，且成本提高了；
2）不管861找到谁前来接盘，自然不会让资金方亏钱；
3）之前也做完股权激励，加上新金主的因素，有释放业绩的动力；
4）斗完了，怕麻烦的资金也可以重新进场。从散户的角度来讲，局面比之前僵持的要好很多。
既然故事已经结束了，剩下的问题就是：
1）广电运通能用多高的价格退出？
2）为了和广电斗，861各种招都用上了，基本上就是向全市场说了：控制权在全体股东利益之上的，要花多久重新建立起机构对他的信任？
>>>> 结语：
墙里墙外，都是买卖，全凭演技...
没有买卖，就没有伤害…
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