【煤炭开采】煤炭交易大会召开在即，关注2025年长协基准价——煤炭开采行业周报（2024.11.25~12.1）（李晓渊/蒋山）

光大证券研究 · 公众号 · · 2024-12-03 07:00

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报告摘要

煤炭交易大会召开在即，关注2025年长协基准价

（1）中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会定于12月4日-6日在山东省日照市召开2025年全国煤炭交易会，是国内煤炭行业参会规模最大、规格最高、影响力最强的煤炭会议；2）此前，国家发改委发布《2025年电煤中长期合同签订履约工作通知》，规定了2025年中长期合同的任务量以及履约监管要求等，但并未涉及长协基准价相关的信息；（3）预计大会前后将会进一步披露2025年长协基准价格相关情况。

本周海外天然气价格回升，港口煤价延续下跌

（1）本周（11.25-12.1）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大卡周度平均值）为822元/吨，环比-10元/吨（ -1.25%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800大卡）周度平均值为721元/吨，环比-4元/吨（-0.55%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格（5500大卡周度平均值）为90美元/吨，环比-0.55%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为48欧元/兆瓦时，环比+1.69%；（5）布伦特原油期货结算价为72.94美元/桶，环比-2.97%。

铁水产量、高炉产能利用率延续回落

（1）本周110家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为68.6%，环比-0.2pct，同比-1.7 pct，当前仍处于5年同期低位水平；（2）本周247座高炉产能利用率为87.80%，环比-0.73pct，同比+0.17pct，日均铁水产量233.74 万吨，环比-0.9%，同比-0.3%；（3）本周28个主要城市平均最高气温为10.22 ℃，处于同期中位水平；（4）本周三峡出库流量为6973 立方米/秒，环比+0.23%，同比-1.87%。

秦皇岛港口煤炭库存仍处于同期最高水平

（1）截至11月29日，秦皇岛港口煤炭库存685 万吨，环比-1.86%，同比+12.11%，处于同期新高水平；（2）截至11月29日，环渤海港口煤炭库存3108.8 万吨，环比+6.43%，同比+11.21%；（3）截至11月29日，独立焦化厂炼焦煤库存822.31万吨，环比+6.90%，样本钢厂炼焦煤库存744.14万吨，环比+0.04%，当前均处于同期低位水平；（4）截至11月29日，110家样本洗煤厂精煤库存207.87万吨，环比+4.15%，同比+47.06%。

风险分析： 经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。

发布日期： 2024-12-02