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陈好老公接盘、高层大洗牌，“超市陆战王”正式易主了

融中财经 · 公众号 · · 2025-03-09 11:38

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导读

THECAPITAL

改头换面后，会迎来好结局吗？

本文4103字，约6分钟

作者 | 王涛编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

近日，高鑫零售的母公司发布公告，宣布阿里巴巴已完成出售高鑫零售的交易。这一交易标志着大润发的所有权正式转移。

根据公告内容，德弘资本作为此次交易的买方，收购了高鑫零售约75.08亿股股份，占公司总股本的78.7%。交易款项分两期支付，首期69.07亿港元已在交易完成时支付，剩余34.54亿港元及每股0.20港元的利息将在后续支付。

值得注意的是，德弘资本此次收购的价格相对较低。他们首期支付了69亿港元，剩余款项及利息将在未来支付。整个交易总额超过130亿港元，而阿里巴巴当年收购大润发时花费了504亿港元。这意味着阿里巴巴在此次出售中亏损了近400亿港元。

此外，高鑫零售还宣布了重要的人事变动。黄明端辞去董事会主席职务，由德弘资本的华裕能接任。这一变动标志着公司新阶段的开始。

正式易主，高层大洗牌

早在今年年初，阿里巴巴集团便已对外宣布，其子公司New Retail与德弘资本达成协议，计划以最高约131.38亿港元的价格出售所持有的高鑫零售全部股权。这一消息标志着阿里巴巴对大润发的剥离计划正式启动。

近日，这笔备受关注的交易终于尘埃落定，从公告发布到交易完成，整个过程仅用了不到两个月的时间。如此迅速的完成一笔高达130亿港元的并购交易，足以看出阿里巴巴急于出售大润发的决心。

根据高鑫零售发布的公告，交易已于2025年2月27日在香港正式完成。买方指定实体Paragon Shine Limited及Lavender Haze Limited收购了约75.08亿股股份，占高鑫零售已发行股本的78.70%。交易款项分两期支付，首期69.07亿港元已在交割时支付，剩余34.54亿港元及每股0.20港元的利息将在后续支付。

回顾阿里巴巴与大润发的渊源，2017年11月，阿里巴巴以224亿港元收购了高鑫零售36.16%的股份，成为其重要股东。2020年10月，阿里巴巴再次增持，以36.07亿美元的价格将持股比例提升至70.94%，成为控股股东。至此，阿里巴巴在高鑫零售的总投资高达504亿港元。然而，此次出售给德弘资本后，阿里巴巴亏损近400亿港元。

值得一提的是，德弘资本虽然不为大众所熟知，但其在投资领域的成就却不容小觑。作为一家国际性私募股权投资机构，德弘资本的核心团队曾主导了KKR及摩根士丹利在亚洲的私募股权投资业务。过去30年间，德弘资本成功投资了众多行业龙头企业，如中国平安、蒙牛乳业、海尔集团、南孚电池等，展现了其在资本运作和产业扶持方面的深厚实力。

此次交易不仅标志着大润发正式易主，也反映了阿里巴巴在战略调整中的果断决策。与此同时，德弘资本的入主或许将为高鑫零售带来新的发展机遇。

值得一提的是，德弘资本董事长刘海峰的妻子是知名女星陈好。

此次交易中，大润发在德弘资本的支持下，有望以更具竞争力的姿态重返零售行业的激烈角逐。据悉，阿里巴巴出售高鑫零售股权的计划早已酝酿多时，而德弘资本则表现出了强烈的收购意愿。

分析人士指出，高鑫零售拥有一个成熟且高效的分销与仓储网络体系，这一优势将为阿里巴巴在生鲜领域的战略布局提供重要支撑。即便股权易主，其过去在产业协同方面的价值依然不可小觑。从整体来看，此次高鑫零售的交易实现了多方共赢的局面。

随着这笔交易的正式螺钉，大润发母公司高鑫零售也在同时发布了重要人事变动公告，黄明端辞任董事会主席，将由德弘资本CEO华裕能接任。

高鑫零售董事会宣布，秦跃红已辞任非执行董事以及审核委员会、提名委员会及薪酬委员会成员，韩鎏已辞任非执行董事，均自买卖协议交割日期生效；黄明端将辞任董事会主席一职，但在综合文件刊发后仍留任非执行董事以及提名委员会及薪酬委员会成员，直至首个截止日期为止。此外，黄明端还将辞任非执行董事以及提名委员会及薪酬委员会成员。

同时，董事会进一步宣布，华裕能将获委任为本公司董事会主席、非执行董事及薪酬委员会成员；王冠男女士将获委任为本公司非执行董事及提名委员会成员，梅梦雪女士将获委任为公司非执行董事及审核委员会成员。

资料显示，华裕能，现年51岁，担任德弘资本联合创始人兼首席执行官。华裕能亦为纳斯达克上市公司牛电科技的独立董事。

于德弘资本成立之前，华裕能在KKR Asia Limited担任合伙人，主管大中华地区业务。在加入KKR Asia Limited之前，华裕能曾就职于摩根士丹利的私募股权投资部门，负责中国投资业务。在此之前，彼曾任职于Lazard Freres & Co.的兼并及收购部以及Coopers &Lybrand的金融咨询公司。

曾经的超市之王

如今的烫手山芋

大润发，这个昔日的“超市陆战王”，曾创下连续19年无闭店的辉煌纪录。2010年，它以404亿元的销售额首次超越国际零售巨头家乐福，登顶中国超市销量榜首，并在此后多年稳居第一。2020年，其市值一度飙升至1000亿港元，成为线下超市领域的佼佼者。截至2022财年，大润发的门店数量达到602家的历史峰值。

1997年，大润发在台湾桃园开设了首家门店，同年进军大陆市场，分别在上海和济南设立公司。1998年，大润发在大陆的首家门店于上海开业，随后通过并购和新店扩张迅速崛起，到1999年营收已突破240亿元，成为零售行业的一匹黑马。2000年，大润发在台湾和内地共拥有15家门店，会员数量达150万，服务超过500万消费者。

2001年，大润发与法国欧尚集团达成合资，引入国际化管理模式，进一步提升了其在零售市场的影响力。2011年，大润发与欧尚合并，并在香港上市，成为高鑫零售的核心组成部分，进一步巩固了其在零售行业的领先地位。

大润发在内地的发展历程可谓从模仿到创新的典范。最初借鉴万客隆的仓储模式，随后转型为更贴近消费者需求的大卖场模式。通过本土化经营策略，大润发根据不同地区的消费特点灵活调整经营方式，实现了快速扩张。凭借精细化管理和创新策略，大润发在中国市场取得了显著成就，成为中国零售行业的重要力量。

在电商崛起之前，大润发的线下门店可谓风生水起。它的成功不仅是中国本土零售业的历史性时刻，也让其创始人黄明端被誉为中国零售业的传奇人物。

2016年，马云提出“新零售”概念，互联网巨头开始布局线下入口。2017年，阿里巴巴看中了高鑫零售的潜力，随即对其展开战略投资。同年年底，阿里巴巴以28.8亿美元（约224亿港元）收购高鑫零售36.16%的股份，成为其第二大股东。这笔交易不仅是当时零售行业的最大并购案，也标志着大润发进入了新的发展阶段。

2020年10月，阿里巴巴再次增持高鑫零售，以总对价36.07亿美元（约279.57亿港元）收购股份，折合每股1.05美元（约8.1港元）。随着此次交易的完成，阿里巴巴直接和间接持有的高鑫零售股份比例达到70.94%，成为控股股东，高鑫零售的财务数据也被纳入阿里巴巴的报表。至此，阿里巴巴收购大润发的总投入累计达到504亿港元。

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