美国或将迎来新的娱乐之王：AT&T并购时代华纳

穿越者综合编辑

来源：时光网；三声（ID：tosansheng）/马程等

据华尔街日报消息，美国第二大移动运营商AT&T将以854亿美元的价格并购时代华纳，双方已基本达成并购协议，这将成为全球范围内2016年最大一笔并购交易，此交易也会让AT&T转型成为一家媒体巨头。

AT&T在周六晚发布的新闻公告中称，将以半数现金、半数股票的方式，按照每股107.50美元的价格收购时代华纳。交易完成之后，AT&T首席执行官兰德尔·史蒂芬森（Randall Stephenson）将担任新公司首席执行官；时代华纳首席执行官杰夫·比克斯（Jeff Bewkes）则将在交易过渡期后离职。

时代华纳是全世界有名的传媒巨头，旗下拥有HBO、DC娱乐、华纳影业、CNN、TNT、TBS等品牌，同时还与CBS共同拥有CW电视网。这并不是时代华纳第一次传出被并购的消息，两年前，福斯影业的母公司二十一世纪福斯曾向时代华纳提出每股85美元的收购邀约，但遭到拒绝。

AT&T收购时代华纳的交易，将是自康卡斯特收购NBC环球之后，媒体公司与电信公司之间最大规模的并购交易，此交易将给巨头康卡斯特带来一家巨无霸般的竞争对手。

消息人士称，AT&T收购时代华纳的交易必将会受到监管部门的详查，且此交易预计在2017年年底时才能完成。监管者此前就已暗示，在康卡斯特收购NBC环球的问题上犯下了一些错误，所以目前尚不清楚他们是否会再次批准类似的交易。

但一旦并购成功，美国将迎来新的娱乐之王。收购完成后，AT＆T在体量上将会超过迪斯尼公司、康卡斯特公司其他美国电视娱乐巨头。

这次今年最大规模的收购，体现电信运营商对内容商的巨大渴求和整合趋势。在互联网企业大举攻占内容领域后，传统电信行业的一次有力反击。

AT&T CEO斯蒂芬森（Randall Stephenson）透露，这次收购过程顺利而迅速，水到渠成。“在大概一年多前的一次谈话后，我和比克斯都认为合并之后可以激发两家公司独一无二的潜能，适应多平台的发展趋势，保持在行业内的竞争优势”。

AT&T强势布局内容领域

AT&T CEO斯蒂芬森也一直在重塑公司战略。在2011年底曾试图收购美国第四大移动运营商T-Mobile，但因监管部门的强烈反对而终止。AT&T在去年完成了对DirecTV的收购，拥有了一个有2500万观众的卫星和网络电视平台，也成为付费电视领域第一大公司。

AT&T的2015年财报将所有经营业务活动分为四大板块来呈现：分别为商务解决业务、娱乐集团业务、消费移动业务和国际业务。AT&T此前发布的第二季度财报显示，来自电视和媒体业务的营收已占其总营收的40%以上。

AT&T过去一年中不断与内容提供商进行谈判，并计划在今年年底发布流媒体视频服务。如果AT&T收购时代华纳的交易能够完成，交易将进一步多元化AT&T的营收渠道，AT&T的资产将帮助其流媒体视频服务的扩张。

虽然DirecTV已经拥有了不少付费内容，但质量并不高，时代华纳的加入意味着HBO的《权力的游戏》、超人、蝙蝠侠等经典的 DC漫画IP等吸引上千万粉丝的内容都将成为AT&T流媒体服务的内容。

唯一的问题是钱。收购时代华纳的交易将会进一步加重AT&T的财务负担，负债将会从1173亿美元攀升至近2000亿美元。但是在AT&T公布收购计划之后，很快也获得了来自摩根斯坦利，花旗银行和美林的融资服务意向。

时代华纳备受互联网巨头青睐。据悉，苹果公司近期内也曾向时代华纳开出诱人的收购协议，谷歌也试图通过收购时代华纳丰富由YouTube主打的视频内容领域。互联网公司的跃跃欲试也使得AT&T在面临着财务负担的情况下，加快了收购谈判。

时代华纳：完全专注于影视内容

此次收购，也意味着AT&T将支付时代华纳200亿美元的债务，在收购完成后，时代华纳将持有14.4%-15.7%的股份，也会获得公司收入的15%。这个交易得到了资本市场的认可，据彭博社报道，周二收购消息传出后，时代华纳的股价上涨率超过10%，周五收盘时达到了每股89.58美元。

实际上，在时代华纳的历史上，并购不是什么新鲜事。26年前，时代公司与华纳兄弟合并，时代华纳在纽约成立，成为一家事业版图横跨出版、电影与电视产业，拥有时代杂志、体育画报、财富杂志、生活杂志、CNN、HBO、DC漫画公司、华纳兄弟的现代化媒介巨头。

16年前，时代华纳曾经和美国老牌门户网站美国在线（AOL）进行合并，这也是世界商业历史上最糟糕的合并案之一。在互联网泡沫过去之后，美国在线大幅贬值。

比克斯9年前开始担任时代华纳CEO一职，对时代华纳的业务进行了重组。

2009年，时代华纳与美国在线分道扬镳，后者不久前已经被另外一个电信巨头Verizon，以44亿美元的代价收购。

同时，时代华纳剥离了一些没有发展前景的夕阳业务，包括有线电视网络运营商“时代华纳有线”，以及杂志为主的纸媒业务公司“时代公司”。

时代华纳目前剩余的三项主要业务：HBO、特纳广播和华纳兄弟，完全专注于影视内容。这样的公司架构使得任何大公司对时代华纳的收购更加顺畅，也因蓝筹股资产在收购中获得优势。

据专家分析，此次收购对时代华纳来讲更利于长线发展。AT&T和时代华纳并无太多重合的领域，可以形成良好的互补关系。AT&T不会急于让时代华纳在短期内的经营模式做出很大的改变，如果换成同样是娱乐大亨的21世纪福克斯，公司架构和商业模式相同，时代华纳或许将面对大换血。

“视频的未来是移动端，移动端的未来是视频”

斯蒂芬森曾表示，“视频的未来是移动端，而移动端的未来也是视频。”

在流媒体服务大举向移动端转型的今天，AT&T无线运营商自身的传统业务甚至也在受到新的进入者的挑战，康卡斯特和Charter等传统有线电视服务商有计划提供移动无线服务，互联网巨头谷歌也在打造自己的无线运营服务。

同时，年轻人纷纷抛弃传统的有线电视、卫星电视服务，只看网络视频内容，成为“掐线族”，这不仅使得付费电视业务面临着困境，也让传统的电信运营商也不愿意仅仅作为一个上网管道，他们希望通过数字内容来获得广告收入和订阅收入。

电信供应商和Netflix、亚马逊等网络内容供应商之间难以达成良好的合作模式，而作为传统付费电视业务的时代华纳，短时间内也很难布局网络移动端。

因此，双方内容和平台的整合，将在移动端的优势是非常明显。时代华纳的内容可以得到更好的落地，AT&T也可以借此向移动端用户提供更多的增值服务。

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