【策略张弛】朱格拉周期“超额收益”的获取路径与开启时点
：以资本开支为核心，探讨在供给持续收缩后，若迎来朱格拉周期，各行业的财务指标与市场表现的情况，以期建立朱格拉周期投资框架。结论：①Capex扩张弹性将是朱格拉受益行业获取“超额收益”的保证。②Capex扩张空间将支撑朱格拉受益行业“超额收益”的持续性。③朱格拉受益行业的“起爆点”往往领先于Capex扩张拐点，通常落在“市场底”附近。④朱格拉受益行业“起爆点”领先于非受益行业约2个季度，非受益行业启动则通常在“盈利底”附近。
【电新姚遥】氢能行业建议关注吉电股份/华光环能/昇辉科技/华电重工/石化机械。
中东多国发布氢能政策，低碳氢项目储备丰富。中东地区资源和区位优势显著，有望成为氢能出口中心：①丰富的天然气及风光资源是中东国家能源转型发展得天独厚的优势，带来了低制氢成本；②中东地理位置便于出口欧洲，带来低氢储运成本。中国企业借力政策东风，氢能企业出海提速，三类企业具备机会：1）综合新能源业务发展型；2）依托EPC合作发展型；3）独立开发海外市场型。
【医药袁维】辅助生殖行业建议关注锦欣生殖/丽珠集团/长春高新/仙琚制药/华大基因等。
我国不孕不育率持续增加，政策利好为行业发展原动力，产业链发展有望提速。生育健康检测具备刚需性，国产产品逐步丰富增强竞争力。药物：促排卵药物治疗为辅助生殖重要手段，剂型升级有望加速国产替代。医疗服务：政策出台助力行业景气度提升，强竞争力终端机构有望突围。
【医药袁维】首次覆盖&推荐英科医疗
，全球手套需求恢复稳定增长，出口价格已企稳回升，公司24年上半年产能利用率持续提升，接单周期已增至2-3个月，未来手套价格回暖趋势有望延续。公司丁腈手套产能规模领先，扩产资金储备丰富。率先布局上游原材料及能源项目，成本优势带来利润空间。
【非银胡江】证券行业24年中期策略
：政策面：①“新国九条”以高质量发展为改革主线，落脚在提升上市公司投资价值。②短期强监管压制券商估值，但后续大力推动中长期资金入市等政策仍值得期待，利好券商估值和业绩回升。投资主线及建议：①受益“科八条”、创投新政催化及相关业务具备竞争优势的华泰/中信/中金；②受益“新国九条”支持头部机构做优做强、存在并购预期的国君/银河；③24H2投资对业绩的弹性可能超预期的券商。
【中际旭创】
【通信张真桢&电子樊志远】
持续推荐中际旭创，公司预告24H1实现归母净利21.5-25.0亿元，同增250.3-307.3%，Q2单季盈利环比增长13.1-47.8%。AI发展带动公司发展，位列LightCounting全球光模块厂商全球第一，下游深度绑定大客户，高速光模块已量产出货，1.6T光模块有望2025年量产交付，后续业绩持续快速增长可期。公司预研下一代光模块技术，硅光方案有望成为公司重要优势。
【柳工】
【机械满在朋】
持续关注柳工，公司预告24H1实现归母净利8.90-10.44亿元，同增45-70%。海外：重视出口机遇，24Q1海外收入占比超过50%，随着公司海外占比持续提升，预计公司整体盈利能力有望进一步改善。国内市场装载机、挖机复苏，公司充分受益国内土方机械上行周期。业务多元化发展，平滑周期波动。
【中集集团】
【机械满在朋】
持续关注中集集团，公司预告24H1实现归母净利7.0-9.5亿元，同增76-138%。受益行业周期性恢复及红海事件等因素，公司干货箱销量同比大幅上涨。外汇套保策略较去年同期更加灵活，有效保护公司制造利润。集装箱行业景气提升，公司作为全球龙头业绩有望复苏。海工景气周期向上，看好公司海工盈利能力持续提升。
【锦江酒店】
【社服叶思嘉】
持续关注锦江酒店，公司预告24H1实现归母净利8-8.5亿元，同增52.93-62.49%。Q2转让时尚之旅确认税前投资收益4.2亿元，剔除25%所得税后预计影响净利3.15亿元。上半年境内RevPAR存在一定压力，期待暑期改善。向海路增资到位，境外利息费用压力望持续缓解。持续关注新管理层上任后内部改革推进。
【计算机孟灿】持续推荐中望软件
，公司预告24H1实现营收3.03-3.13亿元，同增9.92-13.55%；截止6月末在手订单金额超1.28亿元同增超30%，订单增速超预期。产品端-自主研发投入+战略并购相结合，吸引海内外行业顶尖人才，打造AII-in-One CAX。销售端-直销经销双管齐下，坚定出海战略，品牌国际化程度深化。公司保持CAD国产市占率第一不动摇，拥有自主可控3D几何建模内核，当前处于上市以来估值底部。
