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赠书|明汯裘慧明作序推荐,一代量化之王西蒙斯的传奇人生

六里投资报  · 公众号  ·  · 2024-05-11 19:28

正文

一代量化传奇落幕。
美国当地时间5月10日,西蒙斯基金会在官网宣布,基金会的联合创始人、数学家兼投资者詹姆斯·哈里斯·西蒙斯(James Harris Simons)当天在纽约市去世,享年86岁。

西蒙斯基金会在讣告中表示:“吉姆(他更喜欢别人这样称呼他)是一位获奖无数的数学家、量化投资界的传奇人物,也是一位富有灵感且慷慨的慈善家。”

他所创办的文艺复兴公司,旗下基金业绩出类拔萃,同时又以低调和神秘著称。

要想了解西蒙斯精彩纷呈的一生,以及他的量化投资之路,首推格里高利·祖克曼的这本《征服市场的人:西蒙斯传》;

《征服市场的人:西蒙斯

格里高利·祖克曼著

出版社:天津科学技术出版社

作者是《华尔街日报》的特约撰稿人,深入文艺复兴科技公司及其创始人西蒙斯,

对30多位现任和前任雇员进行400多次采访,与西蒙斯的朋友、家人和本人进行数十小时的直接对谈,凭借精彩的笔触使文艺复兴科技公司的背后故事真实地跃然纸上。

中国量化界的知名投资人明汯投资创始人裘慧明等为本书鼎力作序推荐。

经出版方授权,六里投资报刊发该书精彩内容;

将向24小时内留言点数最多的三名用户及抽取一名留言质量较高的,赠送这本定价109元的《征服市场的人:西蒙斯传》。

以下推荐序和前言内容摘自《西蒙斯传》一书中:

西蒙斯的奇迹

裘慧明

明汯投资创始人

对一般投资者来说,量化投资显得非常“高冷”; 在量化投资领域,文艺复兴科技公司又尤其神秘。

我 在 2001年入行做量化投资,职业生涯中唯一一次和文艺复兴科技公司的交集是2003年。

当时我在瑞士信贷银行担任基金经理,有两位之前在文艺复兴科技公司任职的研究员来我们公司面试,他们就是书里提到的亚历山大 · 比洛浦尔斯基( Alexander Belopolsky) 和帕维尔 · 沃尔夫贝恩( Pavel Volfbeyn)。

他们的面试极具文艺复兴科技公司的风格——基本等于一言不发,但他们加入千禧年资产管理公司( Millennium  Management)后确实做出了优异的业绩。

我从那时候开始就密切关注文艺复兴科技公司。作为量化投资的先驱之一,西蒙斯和他的团队证明了量化投资作为和传统基本面调研不同的投资方式,也能在投资领域获得巨大的成功。

在1988—2018 年30 年间

获得了39.1% 的年化费后收益率

众所周知,文艺复兴科技公司旗下的大奖金基金在投资领域非常成功,但因为西蒙斯和他的团队非常抵触公开宣传,所以人们对于他们的了解非常稀少。

华尔街日报资深专栏作家格里高利 · 祖克曼写的这本《征服市场的人》,终于给大家提供了一个了解西蒙斯生平和文艺复兴科技公司的机会。

作者获取了详细的第一手资料,数字显示大奖金基金的真实盈利超越了大部分人的想象——在 1988—2018 年这 30 年间获得了 39.1% 的年化复合收益率,

这还是在扣除了 5% 的管理费和 44% 的业绩提成后的数字,费前收益率甚至能达到年化 66% 左右。

这个收益率远远超过了那些相对于西蒙斯更为人所知的投资大师,如做宏观投资的索罗斯和做价值投资的巴菲特所创造的收益率。

在一两年间获得高收益相对容易,在10年间获得高收益已经非常困难,保持30年的高收益更是难上加难。

根据最新报道,在2020 年这个对量化投资有非常大挑战的一年,大奖章基金也获得了76%的费后收益。

不过,文艺复兴科技公司并不是从一开始就一帆风顺的。

40岁开始投身量化界

初期并未找到稳定盈利模型

西蒙斯在创立文艺复兴科技公司之前是个杰出的数学家。

詹姆斯 ·西蒙斯 20 岁大学毕业,24 岁博士毕业,30 岁受邀担任纽约州立大学石溪分校数学系系主任,之间也从事过密码破译工作。

在 38 岁时更是因为和陈省身教授合作的研究成果和其他杰出贡献,获得了代表几何领域最高成就的奥斯瓦尔德 ·维布伦几何奖。

所以当他在 40 岁时决定辞去系主任一职创业做投资的时候,他的父亲和数学界同行都表示不能理解,并为他本能在数学领域达成的更高成就而感到惋惜。

从1978到1988这前 10 年, 西蒙斯所创立的投资公司并不是特别成功,西蒙斯自己也一直在主观和量化这两种投资方式之间摇摆。

虽然西蒙斯找的合伙人都是杰出的数学家,从最早的列尼 ·鲍姆,到詹姆斯 ·埃克斯,还有后来的埃尔文 ·伯勒坎普和亨利 ·劳弗,但他们在很长时间内都没有找到稳定的盈利方式。

西蒙斯实际并没有深度地参与量化模型的研究和开发工作,但如果没有他的坚持,他们的团队也没法度过这动荡的10年, 迎来后面 30 年的辉煌。

文艺复兴科技公司的崛起过程有几个关键时刻:

经历了 1984 年交易溃败所带来的亏损后,西蒙斯决定放弃列尼 · 鲍姆依靠智力和直觉的投资方法,开始支持詹姆斯 ·埃克斯开发计算机交易系统;

1986 年,瑞尼 · 卡莫纳开发出使计算机自动识别隐藏的价格趋势并给出交易建议的模型框架;

1989 年,埃尔文 ·伯勒坎普在关键时刻推动了大奖章基金将主要精力转向短期高频交易,从而使基金开始稳定获得高盈利;

1992 年,在亨利 · 劳弗的推动下,大奖章基金改为只用单一交易模型; 1993 年,两位来自 IBM 的语音识别专家彼得 ·布朗和罗伯特 ·默瑟加入,

帮助文艺复兴科技公司取得多项关键技术突破,从而使文艺复兴科技公司所管理的大奖章基金能在管理 50 亿到 100 亿美元的基础上还能获得稳定高收益。

到 20 世纪初,文艺  复兴科技公司已经在华尔街小圈子声名鹊起。

有故事有专业性

量化业内外都能有收获

虽然量化投资是一个枯燥的话题,但祖克曼用生动的文笔栩栩如生地讲述了西蒙斯和他的团队是怎么打造出史上最成功的量化交易公司之一,

也花了不少篇幅描述了里面主要角色除了投资和开发模型以外的个性特征和所从事的社会活动。

他讲到西蒙斯的烟瘾令公司员工十分头疼,还讲到马杰曼发现默瑟写的模拟代码上有个非常初级的错误,导致盈利远低于预期。

我相信不管是量化投资从业人员,还是其他对量化投资感兴趣的投资界专业人士及普通投资者,都能从这本书中有所收获。

对量化投资从业人员来说,这本书为大家提供了一个历史回顾,了解早期量化投资是如何起步的,了解量化投资的早期历史,看看以西蒙斯为代表 的量化投资先驱是怎么探索着用统计的方式来解释和征服期货和股票市场 的。

对量化投资有兴趣的投资界专业人士可能能从这本书中得到更大的收获。

在中国,量化投资起步不久,投资界很多专业人士也对量化投资缺乏了解。

他们对量化投资的看法往往走两个极端,要么觉得量化投资无所不能,要么觉得量化投资没什么用处。

大部分关于量化投资的书又比较注重技术细节,对非量化投资从业者来说可读性比较差,而这本书故事性比较强,专业人士读完也能得到一些启发。

而对普通投资者来说,这本书给了大家一个初步了解量化投资行业的机会,揭开文艺复兴科技公司的神秘面纱。

期待通过一本书就让读者都成为量化投资的拥趸,这个想法并不现实,但如果它能够让更多的人对量化投资产生兴趣,那就是送给量化投资行业的最好的礼物,我愿意将这本书推荐给所有人。

《西蒙斯传》序言:

做人类做不到的事

詹姆斯·西蒙斯从未放慢过前进的步伐。

这是1990年的秋天,西蒙斯正端坐在他位于曼哈顿市中心一座摩天大楼33层的办公室里,紧盯着电脑屏幕上不停刷新的全球金融市场动态。

他的朋友们都很难理解他为什么还在坚持。当时已然52岁的西蒙斯已经度过了大半个可谓丰满的人生,披荆斩棘,乘风破浪,取得了旁人难以企及的成就。

然而,他依然如故,尽心管理着基金,心随市场的每一个起伏而跳动。

西蒙斯身高约1.78米,略有一点儿驼背,一头稀薄的灰发使他看起来稍为显老。他的眼睛周围布满皱纹,这也许是他的烟瘾所致,但他压根儿不想戒掉自己的烟瘾。

西蒙斯拥有棱角分明、粗犷坚毅的面容,眼中时常闪烁着狡黠的目光,这很容易让人联想起已故演员汉弗莱·博加特。

西蒙斯整洁的办公桌上有一只巨型烟灰缸,时刻准备着迎接下一坨烟灰。墙上挂着一幅略显恐怖的画作——一只猞猁正在尽情地享用一只兔子。

几张沙发椅旁边的咖啡桌上,放着一份佶屈聱牙的数学论文,提醒着到访者西蒙斯早期辉煌的学术生涯,然而相关学术研究早已被西蒙斯抛诸脑后,留待同侪们继续去求索。

此时,西蒙斯已经为寻找成功的投资模型花费了12年时间。

早先,他也和别人一样,依靠天性和直觉进行投资交易,但市场的波动常常让他愁到胃痛。

他一度沮丧至极,甚至让同事怀疑他有自杀倾向。

西蒙斯曾经雇用两位顶尖的数学家和他一起从事投资事宜,但是这种合作在亏损和相互指责中分崩离析了。

就在此前的一年,也就是1989年,由于业绩非常糟糕,西蒙斯曾经不得不停止相关投资活动。许多人认为他也许会终止他的整个投资生涯。

现在,在经历了一段失败的婚姻、离开了两任不合拍的合作伙伴之后,西蒙斯决定拥抱一种激进的投资风格。

他与一位博弈论专家埃尔文·伯勒坎普一起开发了一个计算机模型,可以用来处理海量的市场数据,并从中挑选出最优的交易机会。

他们认为,这是一种具有科学性和系统性的方法,可以用来去除交易流程中的情感因素。“如果我们有足够的数据,那么我们是能够做出预测的。”西蒙斯如是说。

用数学征服市场

是这一点在驱策着他

西蒙斯的密友们都知道是什么在驱策着他。

西蒙斯23岁就获得了博士学位,然后成了一位为人称道的密码学家、一位远近闻名的数学家和一位极具开创性的大学管理者。他需要新的挑战和更大的舞台。

西蒙斯曾经和一位朋友提起过,如果能够破译股市密码继而征服投资世界“将会是了不起的成就”。

他想用数学征服市场,如果成功,他非但能够赚到巨额的财富,甚至可能影响到华尔街以外的世界。

有人认为这才是西蒙斯真正的目标所在。

投资领域和数学领域一样,你往往很难在中年取得突破。

然而,西蒙斯确信他即将取得某种历史性突破。夹着梅丽特牌香烟,西蒙斯又一次拨通了伯勒坎普的电话。

“你在留意黄金价格吗?”西蒙斯操着波士顿口音,用他那沙哑的嗓音问道。

“是的,我在留意着黄金价格,”伯勒坎普答道,“但是我们并不需要调整我们的交易系统。”

西蒙斯没有再说什么,而是像往常一样礼貌地挂上电话。然而伯勒坎普却对西蒙斯的盘问日益感到困扰。

瘦削的伯勒坎普不苟言笑,一对蓝色的眼睛隐藏在厚厚的眼镜片后边。

他的办公室在美国西岸非常靠近加州大学伯克利分校的地方,他依然进行着正常的教学工作。

当伯勒坎普和伯克利分校商学院的研究生们讨论交易的时候,研究生们经常嘲笑伯勒坎普和西蒙斯所采用的交易方法,将之戏称为“江湖骗术”。

“行了吧,计算机怎么可能与人类的判断力一较高下?”一位研究生说道。

“我们想做人类做不到的事情。”伯勒坎普回答道。私下里,伯勒坎普其实也明白为什么他们的方法被讥为“现代炼金术”,

因为甚至连他自己都不理解他们的模型为何会对某些交易类型“情有独钟”。

挖掘海量的价格数据







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