【国信策略·ESG】碳排权交易资格扩容

宏观大类资产配置研究 · 公众号 · · 2025-01-06 00:00

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核心观点

海外 ESG 热点事件： 12 月，英国财政部和澳大利亚证券与投资委员会开启绿色分类标准咨询启动，规范 ESG 评级体系标准框架，欧盟理事会也于本月要求 ESG 评级提供商提供其方法论和数据来源，加拿大发布可持续报告标准 CSDS 1 和 CSDS 2 ，以减少企业的“漂绿”行为。日本目标于 2024 年实现太阳能、风能等可再生能源占比在 40%-50% 之间，届时火电占比 30%-40% ，核电占比 20% 。

中国 ESG 热点事件：西南证券、国元证券、财达证券等 8 家券商均公告收到中国证监会复函，公司自营业务可在境内合法交易场所参与碳排放权交易，目前共有 16 家券商的自营业务获准参与碳排放权交易。换言之，随着最新 8 家券商的加入，具备相关业务资质的券商扩容一倍。产业动态方面， 12 月 11 日，全球最大漂浮式风电漂浮平台于广东阳江投运 ,12 月 12 日，首个近零碳微电网落地江苏连云港。信息披露方面， 12 月 18 日，财政部印发《企业可持续披露准则》，从顶层设计层面规范企业的 ESG 披露框架，中国将加快推进制定生态环境监测条例，完善制造业绿色低碳发展相关政策规划。

ESG 基金： 24 年四季度， ESG 信息披露框架逐步建立，监管对于环境、社会、公司治理日益重视，随着市场情绪的回暖，市场投资者对于 ESG 基金购买的总体规模相较于 2024 年 9 月末增加 970.71 亿元。按投资主题分，环境保护和社会责任主题基金收益可观。

学术前沿： 1 ） ESG 指引董事行为变革：新修订的《公司法》引入了利益相关者概念，推动了公司社会责任（ CSR ）与 ESG 的融合，这将导致董事行为的新变革。文章分析了 ESG 作为董事行为指引的逻辑理路和症结检视，探讨在新《公司法》下，如何通过“赋权”和“豁免”双向通道来细化 ESG 指引，明晰董事义务及责任配置变革的具体路径。； 2 ）信息披露的行业同群效应研究：企业在进行环境、社会和治理信息披露时，普遍存在明显的行业同群效应。这种同群效应的形成机制主要分为两个方面：一是企业主动学习并模仿行业内的领先实践；二是由于竞争压力，企业被动地模仿同行业的行为。这种同群效应的经济后果表现为绿色投资者群体的扩大和代理成本的降低，这不仅有助于企业获得合法性，还促进了企业治理结构的优化。此外，行业同群效应在非碳试点地区和规模较小的企业中更为显著，并且在企业的不同生命周期阶段表现出不同的特征。