9月1日指数估值

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低估的指数实在是不多了。看看估值表，你觉得哪些指数可以在9月定投呢？

本月估值表有两项变动：

一是将发布时间早于2007年9月的指数，历史数据起始时间延至2007年9月1日。这样做是为了逐步剔除2007年蓝筹股超级牛市行情下的高估值影响，今后还会继续向后推延。有人说这样做是不是增加了人为干扰。的确，我也考虑了很久，但最终基于保守的缘故，还是下了决心。随着A股市场投资者结构、金融政策环境、经济发展阶段的变化，2007年银行股8~10倍PB、大蓝筹动辙70倍PE、中石油市值超9万亿的超级行情，大概率不会再出现。把它们纳入历史数据库，会让当前的蓝筹股估值高度非正常偏低，可能误导投资者。同样，不剔除2008年异常低估的行情，也是出于保守的需要。

二是新增标普中国A股红利机会指数的估值。经过一段时间的努力，终于模拟出了该指数自2010年以来的历史估值数据，虽然与官方公布的指数历史估值曲线有一些差距，但基本能够满足投资需要了。不过，在未经充分验证的情况下，投资时应给予足够的安全边际。

主要指数最新估值

估值表编制说明：

指数估值表主要用于判断市场水位高低。根据指数估值在其历史估值数据库中所处的高度，相对判断指数当前估值水平，以辅助投资决策，决定仓位比例。指数估值是概率在投资中的一个应用，历史数据跨越的周期越长，概率的有效性越强。

估值高度

用百分数表示，代表的是指数的最新估值在其历史数据中的排名位置。如：上证50的PE估值高度为50%，表示上证50指数的当前PE位于其过去10年2540个PE值自最低点向上排序的50%高度。估值高度百分数越小，表示该指数的最新估值越低；反之，则表示估值越高。

估值区间

根据最新估值在其历史上的估值高度，将估值区间分为极度低估（<5%）、低估（5%~15%）、正常偏低（15%~50%）、正常偏高（50%~85%）、高估（85%~95%）、极度高估（>95%）。

估值数据只代表当前指数静态估值水平，不构成投资建议。投资的决策仍要综合考虑多方面的因素。

情绪指标

用指数成交金额占前高峰值的比例和流通股本换手率作为判断市场的情绪指标。表中的成交金额和换手率均为前22个交易日的累计值，金额单位为“万亿元”。

参考低值是在对指数发布以来的历史牛熊周期中情绪指标的几次极低值估算而来，仅具有参考意义，不代表情绪指标不会继续低于该值。参考低值会根据市场的最新表现进行微调。创业板综指和中证全指因为发布时间较短，尚难找出参考低值，仅发布情绪指标供参考。

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