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船用油 | 冷空气来袭 船燃价格速降

隆众资讯订阅号  · 公众号  · 能源  · 2024-10-24 16:42

正文


全文2137字6图,预计阅读需7分钟

导语>>

近期船燃混兑主料价格持续走跌,批发商混兑成本下行明显,截至10月22日,内贸180cst出厂成交均价5003元/吨,同比上周跌130元/吨,跌幅2.53%。终端航运市场拉运需求增加,运价小幅攀升,船加油需求窄幅回温。伴随冷空气来袭,后市运费仍有上行可能,但原料走跌下船燃成本是否有回弹可能,让我们看以下分析:

一、供应端主导,原料价格涨跌互现

  图1 2023-2024年内贸船燃混兑原料价格走势     图2 页岩油招标均价及成交量对比图       

数据来源:隆众资讯

从原料端来看,原油走势震荡下市场观望心态浓郁,各大主营炼厂整体放量价格仍以走跌为主。

主料方面,伴随冷空气来袭,东北地区道路施工项目接近尾声,运输车量持续减少,东北至华北地区运费持续增加,且车少难寻,运费成本增加下,东北地区主营炼厂为实现跨区域套利,只能大幅下调低硫渣油/沥青料价格,但对于下游船燃批发商而言,原料实际到库跌幅不及原料价格跌幅,批发商采购心态依旧谨慎。

东北营口地区主营炼厂低硫渣油/沥青料放量价格3806元/吨,较上周跌150元/吨,跌幅3.79%。同时伴随华北地区某主营炼厂开工放量,国内低硫渣油/沥青料供应量增加,下游市场来看低硫焦价格平平,焦化需求方面并未有明显提振,焦化炼厂采购心态一般,且船燃需求始终表现一般,整体低硫渣油/沥青料市场供大于求,各炼厂纷纷下调价格,以求出货。山东滨州地区主营炼厂低硫渣油/沥青料放量价格4020元/吨,较上周跌80元/吨,跌幅1.95%。

稀料方面,页岩油炼厂受库存增加影响,本周计划放量大幅增加,但受需求影响,实际成交不及预期,加权均价4531元/吨,跌55元/吨,跌幅1.20%。但煤系小料却受降温及煤化工炼厂开工影响,到货价格有所增加,水上油河北到货价4300元/吨,涨20元/吨,涨幅0.47%,煤柴河北到货价3850元/吨,涨80元/吨,涨幅2.12%。

二、利空加剧,船燃价格下行

图3 2020-2024年内贸船用180cst批发均价对比图

图4 船用180cst燃料油市场批发价格走势图

数据来源:隆众资讯


表1  2020-2024年180cst批发均价对比表

单位:元/吨

数据来源:隆众资讯


从船燃批发价格来看,截至2024年10月22日,内贸180cst全国批发均价为5246元/吨,同比2023年涨65元/吨,涨幅1.25%,处于近五年以来中高位。

分区域来看,华东及华南地区,受广州及泸州主营炼厂检修影响,低硫渣油/沥青料供应量相对紧张,船燃混兑成本相对较高,批发商报价多表现坚挺,降价幅度不及其他区域。截至10月22日,华南地区180cst批发出厂成交价在5250元/吨,始终居于全国高位;

山东地区,业者看空心态加剧,同时库存高位及需求疲软下,降价促销情绪浓郁,受滨州地区主营炼厂低硫渣油/沥青料降价影响,批发价走跌明显。截至10月22日,山东地区180cst批发出厂成交价在4090元/吨;

华北地区,运费上调带动煤系辅料到货价格小幅增加,但混兑主料及结算工具价格下行共同拖拽下,船燃混兑成本走跌,船燃成品价格仍表现下行。截至10月22日,华北地区普热180cst送到港成交价在4960元/吨。

东北地区,安全检查虽有所缓解,但区域内船燃成品资源依然较为缺乏,区域内供需不平衡持续,成品跌幅始终不及成本跌幅。截至10月22日,东北地区180cst批发出厂成交价在4930元/吨。

三、运价回温,船加油刚需为主

图5 2021-2024年北方至广州5.0-6.0W吨散货船运价走势图

图6 中国内贸沿海散货运价图

数据来源:隆众资讯

从终端航运市场来看,受降温和冷冬预期影响,电煤需求增加,即期货盘释放较多,同时国际航运市场整体好于国内,兼营船持续外流,总体来看国内运力有所收紧,且业者对于年底行情有所期待,沿海散货运价近期持续推高,达到年内拉运价格小高峰。北方部分港口有短暂封航情况,京唐港国投码头不压港,曹妃甸国投码头压港1-2天。以北方至广州5.0-6.0W吨散货船运价为例,截至10月21日,运价为40元/吨,较上周涨6元/吨,涨幅17.65%。内外兼营船在外贸线299艘,相对于上周增加2艘。

运价拉升下,船东船只周转速度变快,但当前燃料油市场走跌表现下,船东对于油价多观望且多比价,仍选择低价地区进行补油。

四、后市展望

图7 内贸船燃行业业内人士下周趋势预测

数据来源:隆众资讯


从后市来看,伴随河北地区某主营炼厂逐步恢复正常生产,国内低硫渣油/沥青料供应量仍有上行可能,供大于求下沥青料价格仍有下行可能。伴随冷空气来袭,西北及东北地区运输受限,运费持续增加,煤系辅料到货价格有上行预期。整体而言,船燃混兑成本预计稳中有下行可能。

终端拉运市场,火电需求增加,煤炭拉运迎来年底行情,同时伴随兼营船持续外流,国内散货拉运市场运力预计有收紧可能,运价仍有小幅上行表现。对于船东而言,当前拉运市场油价处近几年高位水平,油价成本偏高,船只盈利较低,船东补油仍显谨慎,刚需补货为主。

整体而言船燃价格仍存下行空间,预计内贸180cst批发出库价格维持4800-5200元/吨左右运行。

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