【浙商 汽车零部件】威孚高科大涨点评：重卡推动业绩稳步上升，乘用车业务支撑长远发展

公司是国内最大的柴油燃油喷射系统核心零部件生产厂家，也是国内领先的催化剂和后处理系统供应商，生产多个系列的节能减排产品，公司与博世集团合资设立的博世汽柴是国内领先的柴油机高压共轨系统供应商。2017年上半年，我国重卡市场持续向好，公司作为行业龙头，产品和客户覆盖面较广，目前公司订单饱满，产品供不应求，受益行业增长将继续保持较高增速。

当前重卡市场仍面临多重利好：基建投资的增加将拉动工程车销量增长；2010-2014年重卡销量高峰时段购置的物流车陆续进入更新期；超载超限治理和淘汰黄标车助力行业销售增长，预计未来几年重卡市场将维持较好的市场行情，公司业绩将得到有效保障。更长远看，随着节能减排标准的不断提升，公司在新技术方面的储备将推动公司保持良好的发展，同时，非道路机械节能减排标准的实施也将提供更广阔的空间。

公司在乘用车领域与博世集团合资设立的联合汽车电子在发动机电子、车身电子、节能与新能源动力系统方面具有极强的市场竞争力，是汽车电子行业龙头，近年保持年均20%以上增长。随着2020油耗法规的临近，其48V系统、新能源系统有望呈现爆发式增长。公司乘用车涡轮增压器产品已获得包括上汽集团在内的一些国内自主品牌整车厂的认证，首款配套上汽集团的产品已投入批量生产，该产品的投产标志着在乘用车业务方面获得重大突破，公司正积极与包括合资品牌在内的多家客户合作开发配套产品，预计该业务将成为公司发展的重要增长点。后处理产品三元催化系统已在乘用车市场获得吉利汽车、江淮汽车、福田汽车、上汽通用五菱等众多客户认可，并已进入通用的全球采购体系。该项业务从2015年开始大幅增长，占后处理系统产品营业收入的60%左右，是公司重要的业绩增长点。公司现金充裕，在节能减排、电子化等新技术领域积极寻找并购标的，一旦有合适项目落地，也将拓展公司的发展速度和空间。