编者按：
目前，距离美国大选不足一周的时间了，在过去几天里，对美国大选结局的猜测一直是市场热议的焦点。最新的民意调查显示，大选的形势依然胶着，在关键的摇摆州特朗普与哈里斯间的支持率
差距不大
。
2024
年
11
月
5
日美国大选将近，特朗普民调支持率明显抬升。
根据
RCP
数据显示
，
截至
10
月
28
日，特朗普在
2024
年美国总统选举中
占据一定优势
。包含摇摆州在内的选举人票统计显示，特朗普共赢得
219
张选举人票，而哈里斯获得
215
张，还有
104
张选举人票尚未确定。在选票百分比方面，特朗普赢得
48.4%
的选票，哈里斯则获得
48.3%
。
RCP
数据
还显示
，截至
10
月
28
日，亚利桑那州、威斯康辛州、密歇根州、宾夕法尼亚州、内华达州、北卡罗来纳州和乔治亚州七大关键摇摆州对特朗普大选的押注走高，并全面反超哈里斯数据。
此外，
参照
Polymarket
网站数据，
10
月以来特朗普胜选概率大幅超过哈里斯，截至
10
月
28
日，特朗普胜选概率已升至
65%
，哈里斯胜选概率降至
3
5
%
。
图：特朗普与哈里斯在七个摇摆州的支持率
数据来源：RCP，至2024年10月28日
图：
2024
年美国总统大选胜率（
%
）
数据来源：Polymarket、券商研报，至2024年10月28日
在历轮大选中，特朗普常常在最后关头实现支持率的大幅攀升。
回顾
2016
年与希拉里以及
2020
年与拜登的两轮美国大选，对特朗普民调获选概率进行观察可以发现，在大选正式举行前的最后三周，特朗普的选票均呈现出明显的抬升态势，这与当前两党博弈的动态存在一定程度的相似之处。如今，距离
11
月
5
日的美国大选已不足一周，市场对特朗普的押注趋势变得更为积极，然而分歧随时可能出现，这并不意味着特朗普已然锁定胜局。
图：特朗普历轮美国大选相对竞争者支持率情况
(RCP)
，
%
数据来源：RCP、Bloomberg、券商研报
随着大选的临近，特朗普和哈里斯也在逐步调整其政策立场。整体来看，两者在减税、移民、贸易等议题上仍有分歧。
从税收政策看，特朗普和哈里斯都将带来财政扩张，其中，特朗普力度更大。根据沃顿商学院测算，特普朗团队的税收和支出提案，如果考虑经济反馈的动态效应，最终赤字将增加
4.1
万亿美元。特朗普的财税政策将使得不少群体受益，将提升企业盈利能力。而哈里斯的财政力度稍弱。根据沃顿商学院测算，哈里斯团队的税收和支出提案，如果考虑经济反馈的动态效应，最终赤字将增加
2.0
万亿美元，仅是特朗普团队的一半左右。哈里斯的政策对中低收入阶层受益，高收入阶层则受损，同时或将对企业盈利构成压力。
在贸易政策方面，特朗普曾宣称期望实施
10%
的全面关税，同时对自中国进口的产品施加
60%
以上的高额关税。特朗普认定对外加征关税这一政策本身对高通胀的影响相对有限，并且有利于本土制造业的发展。倘若他再度上任，我国对美出口的制造业必将遭受负面影响。例如，我国新能源汽车以及储能电池的出口将会面临一定程度的冲击。而哈里斯在对外贸易问题上的主张则更为公平且趋于中性，她认为对华加征关税也会间接加重美国中等收入家庭的税收负担。
在移民政策方面，特朗普再次强调反对非法移民，并且抨击移民对美国国内就业市场所带来的冲击。倘若特朗普再度上任，移民政策的收紧很可能会导致劳动力供给下降，进而推动薪资增速提高以及通胀上升。而哈里斯则会延续相对更为宽松的移民政策，她对非法移民的态度也更为温和。
数据来源：Brookings，券商研报
在人工智能政策领域，两党存在一定分歧。特朗普主张人工智能的发展以及宽松的监管。而哈里斯虽然也支持人工智能的发展，但或将延续拜登政府对于人工智能的强监管。
在能源问题上，特朗普期望扩大传统石化能源的生产供给，并且支持撤销与清洁能源相关的资金支持以及税收优惠等补贴政策。特朗普表示，若他再次当选，将再次退出《巴黎协定》，放弃美国在能源领域曾经提出的减排目标。而哈里斯则仍然坚持对清洁能源产业进行投入和发展，积极应对气候变化。
近期，随着特朗普胜率预测的逐步提升，美元持续上涨，特朗普媒体科技集团股价巨震，比特币价格狂飙，这些现象都表明市场资金正疯狂押注
“
特朗普交易
”
。
如果其当选，基于特朗普竞选政策主张，对如下资产进行展望：
A
股：
A
股市场的反应不仅取决于特朗普政策，
主要
受到国内经济环境、政策配合以及市场情绪的影响。回顾特朗普上一任期，
A
股科技类和部分周期相关的行业表现相对占优。
考虑到
特朗普对华态度，其胜选
的结果
在一定程度上可能会
进一步
加强国内政策的刺激力度，
长期维度仍需关注
11
月
4-8
日人大常委会政策审议结果
。
