板块走势
上周（6.25-7.01）通信板块上涨2.89%，其中通信设备制造上涨2.40%，增值服务上涨5.77%，电信运营上涨3.47%，同期沪深300指数下跌2.71%，中小板指数下跌0.33%，创业板指数上涨3.68%。
行业观点
华为：
让
5G把MBB推向新高度。2018年世界移动大会-上海于6月27日召开。华为公司轮值董事长徐直军发表了主题演讲：期望5G能够使移动互联网，特别是移动视频达到移动话音今天的发展高度，让用户想用就用且好用，也期待5G能够培育出新的基本业务，促进移动通信产业持续健康发展。
我们对于中国5G发展的总体观点是：时间上将快于市场预期，投资规模适度可控。
5G进度将早于市场预期。
从供给角度（技术发展），
华为将于2018年9月30日推出基于非独立组网（NSA）的全套5G商用网络解决方案；2019年3月30日则会推出基于独立组网（SA）的5G商用系统。华为也将于2019年推出支持5G的麒麟芯片，并于2019年6月推出支持5G的智能手机。
从市场需求角度，
我国三大运营商竞相推出不限流量套餐，华为数据显示，中国联通4G用户DOU已经达到9GB、中国移动达到近5GB并预测未来1年还有3倍增长；中国电信达到近7GB（科威特DOU达到了70GB,沙特DOU 35GB；芬兰一年内增长了43%，达到了20GB）。而国内4G网络体验速度正在变的更差：TOP30的经济发达重点城市中，用户平均感知速率从2017年年初的51Mbps下降了53%至20Mbps，目前中国一线城市热点区域忙时用户的上行体验速率仅为400Kbps，下行体验速率也才4Mbp。
因此，我们判断：流量的快速增长，体验的持续下降，4G频谱资源的不足，将推动运营商在5G设备成熟之后，首先在发达地区热点区域积极部署，而且进度将快于市场预期。
5G投资规模适度可控。
目前市场担心5G资本开支过于庞大，而运营商资本开支能力有限，有可能推迟5G的部署。但我们认为，5G的部署是一个渐进的过程，首先需要解决流量消费核心区的扩容问题，而不会快速的做全覆盖的部署。我们判断，5G的全覆盖部署要在自动驾驶的全面推广时才会出现。
综上所述，我们预计5G发展的进度会早于市场预期，而投资规模相对可控。
行业投资策略
2018上半年，通信行业指数下跌30%，跌幅居申万27个行业之首。目前市场整体处于脆弱期，应该配置：估值较低，中报年报业绩扎实，行业发展趋势良好的个股，首推军工通信龙头海格通信、核心城市IDC提供商光环新网、IP电话优秀厂商亿联网络、5G传输网主设备烽火通信等。
推荐组合
【本周重点推荐】
海格通信、光环新网、亿联网络；
【持续推荐品种】
烽火通信、通鼎互联、汉威科技。
风险提示
运营商资本开支下滑；新技术商业化进程不及预期；民用北斗仍不占优势，下游拓展需要时间，军队采购具有不确定性；IDC业务拓展不及预期，管理政策变化风险；中外贸易争端，产品竞争加剧风险；外延并购账面积累商誉减值风险；物联网产品市场接受度低，市场竞争加剧价格与毛利率下降超预期。
推荐个股逻辑梳理
【本周重点推荐】
海格通信、光环新网、亿联网络；
【持续推荐品种】
烽火通信、通鼎互联、汉威科技。
北斗
海格通信（002465）：
因受军改、五年规划前两年传统淡季的影响，海格通信2016-2017年业绩承受较大压力。而2018年将是海格通信的反转之年。过去3个月，海格通信连续签署系列军工重大合同近10.7亿，充分印证了军工行业整体回暖的逻辑。
主营军工通信和网络优化（民用），其中军工通信收入和利润占比65%左右（2018年）。①2018年军工反转驱动整体业绩翻倍；2019年、2020年继续增长30%以上。②海格是军用通信、尤其是北斗的领导者。我们认为：2018年底北斗三号将基本建成，军用渗透率将大幅提升；远期北斗民用高精度市场庞大， 2020年后伴随5G、自动驾驶走向实用，北斗高精度设备和运营市场将达十亿级别、2023年达到百亿级别。预计海格通信2018-2019年净利润增长116%/31%，对应2018年6月29日股价PE为30/22倍。
云计算与数据中心
光环新网（300383）：IDC机柜业务2018迎来释放，云牌照落地打开公司成长空间。
2015-2017年，全球和国内互联网巨头复合收入增速分别高达22%和45%，远超全球5大电信运营商的2.4%，高增长带来强大的投资能力，我们判断，虽然2015年电信运营商的资本开支是互联网厂商的3倍，但是2019年或2020年互联网厂商的资本开支将超越电信运营商，而资本开支的重点是云计算数据中心。
光环新网主营核心城市IDC出租、运营、增值服务；同时是AWS的“中国合伙人”。①光环新网现有和储备IDC全部在出租率更高的北京、上海，2017年1.1万个权益机柜将在2020年增至4万个，增长空间显著。②2017年底获得云服务牌照，与AWS的合作重新起航，2017年光环来自AWS的收入14亿元，未来三年有望实现40%的增长。预计收购科信盛彩2018年下半年并表后，2018-2019年备考净利润增长52%/45%，对应2018年6月29日股价PE为30/20倍。
终端
亿联网络（300628）：“崛起于IP语音，成就于VCS视频”，
亿联网络主营SIP电话终端和VCS视频会议系统。
①SIP终端收入占比90%，预计仍能保持30%的增速
：a、目前全球IP电话渗透率不到20%，未来有望达到40%以上，IP终端行业仍处于15%左右的增长通道；b、IP终端中，SIP终端渗透率不到30%，未来有望提升到70%以上，SIP终端销售增速高于IP终端行业的15%；c、亿联凭借低成本竞争优势对国际龙头厂商形成侵蚀，目前市场占有率20%，未来有望提升到40%（销量计），实现高于SIP行业的增速。
②VCS视频会议系统收入占比10%，但是保持90%以上的增长，是未来之星
。VCS市场潜在规模超IP终端 5倍。目前制约视频会议渗透率的两大因素在逐步被消除：a、电信运营商大力发展千兆带宽接入和增强型移动宽带，使得视频通信更清晰、体验更佳；b、云计算市场蓬勃发展，中小企业积极拥抱云计算，视频会议的云化部署将有效降低部署成本，提升市场接受度。
同时亿联借助IPO投资云视讯平台，发起设立产业投资基金投资全球通信、云服务、大数据等领域的创新项目，另辟蹊径为公司注入新动力。
预计亿联网络2018-2019年净利
润增长34%/31%，对应2018年6月29日股价PE为25/19倍。
光器件与光纤光缆
通鼎互联（002491）：“光纤光缆边际改善大+信息安全成长驱动”，
公司底部反转，进可攻退可守。
1、防守端有业绩
：公司光棒业务经过多年努力终于突破了工艺难点，加上康宁长期供应协议，2018年开始基本做到光棒自给；在行业供需紧张，移动集采量价齐升的格局下，主动调整了投标策略，产品价格显著上升，同时产能消化有保障，光纤光缆业务收入和毛利率均将明显提升；
2、进攻端有成长
：公司管理层的变化标志着战略方向的调整和聚焦，未来将围绕百卓网络，明确“大安全”和“大通信”的发展方向；信息安全方面，行业处于高速发展阶段，受益于全网流量快速增长和监管强化；通信设备方面，以SDN设备为突破口，中标上海电信大单切入SDN终端市场，市场空间极大。
预计通鼎互联2018-2019年净利润增长50%/22%，对应2018年6月29日股价PE为15/13倍。详见我们的深度报告《【兴证通信】通鼎互联（002491）深度报告：信息安全与SDN为矛，光纤光缆为盾》。
物联网
汉威科技（300007）
:物联网 To B特征决定“垂直行业解决方案商”是优选标的。技术逐步成熟、国家政策大力扶持物联网行业正在呈现出加速爆发迹象。我们认为，云计算平台具有行业通用性，将由巨头把控；而我们更需要寻找面对具体应用场景的紧耦合方案提供商：面向B端与G端垂直应用场景，提供上游（感知与通信）与下游（行业经验）一体化垂直行业解决方案的企业。
“传感器+垂直行业经验”打造汉威紧耦合物联网解决方案。汉威是我国传感器、安防环保仪表领域极具影响力的企业之一。目前已形成以传感器为核心，面向智慧市政、智慧安全、智慧环保、智慧家居四大场景提供紧耦合行业解决方案的物联网企业，良好卡位物联网“微笑曲线”的两端。预计汉威科技2018-2019年净利润增长36%/33%，对应2018年6月29日股价PE为25/18倍。
一、行业观点
1.1
、
华为：让5G把MBB推向新高度。
2018年世界移动大会-上海于6月27日召开。华为公司轮值董事长徐直军发表了主题演讲：期望5G能够使移动互联网，特别是移动视频达到移动话音今天的发展高度，让用户想用就用且好用，也期待5G能够培育出新的基本业务，促进移动通信产业持续健康发展。他强调，5G标准的诞生是全球各组织全球协作、共同努力的结果，华为作为5G标准的主要贡献者和专利权人，将严格遵守FRAND（公平、合理、不带歧视条款）原则，在标准化活动中持续向产业链伙伴推荐创新技术。
而徐直军在4月华为全球分析师大会上认为：5G不是一个能解决所有问题的神话，华为对5G的期望没有大家想象的那么大。在华为的整个产业版图里，5G只是一个产品，和4G比，只是速度更快了，连接的数量更多，时延更短，其他的目前还感觉不出来。但从运营商、消费者的需求以及供应商自身的需求出发，5G必须得投资。
对比两次会议华为轮值董事长的发言，不难发现其中的微妙变化，从4月时出于商业利益的被动发展转变为了6月的主动推进、满怀期望。结合近期的一系列事件可以看出华为对发展5G态度的重大转变，在中兴遭遇挫折之后，华为坚定地擎起了5G这面旗帜，立志引领中国5G进程，与业界共同努力，实现5G历史使命。
为支持全球运营商建设5G网络，华为将于2018年9月30日推出基于非独立组网（NSA）的全套5G商用网络解决方案；2019年3月30日则会推出基于独立组网（SA）的5G商用系统。华为也将于2019年推出支持5G的麒麟芯片，并于2019年6月推出支持5G的智能手机，让需要更快速度的消费者尽快享受5G网络提供的极致体验。
目前，我国三大运营商竞相推出不限流量套餐，移动流量暴增。联通2018 Q1的DOU（人均每月移动流量消费）是4.3GB，达到2017 Q1的3.6倍；移动2018 Q1的DOU为1.9GB，达到2017 Q1的2.3倍。科威特DOU达到了70GB, 沙特DOU 35GB；芬兰一年内增长了43%，达到了20GB。此外，4G网络没有完全匹配当前消费需求，因为当用户消费更多的同时，体验速度正在变的更差。TOP30的经济发达重点城市中，用户平均感知速率从2017年年初的51Mbps下降了53%至20Mbps, 说明网络能力的提升落后于用户和业务的发展。目前中国一线城市热点区域忙时用户的上行体验速率仅为400Kbps，下行体验速率也才4Mbps，该类区域的用户体验已经出现了瓶颈。
发达地区热点区域，用户体验不佳，这是一个普遍问题。综合来看，流量的快速增长，体验的持续下降，频谱资源的不足，使得5G的部署在这些地方成为必需。
因此，在技术和需求的双重推动下，我们相信运营商能够克服资本开支压力大的困难，积极投入、持续创新，确保早于预期实现5G历史使命。但是5G的部署是一个渐进的过程，首先需要解决流量消费核心区的扩容问题，其他区域的拓展将随着需求的扩大（例如自动驾驶的大规模普及）而不断推进。综上所述，我们预计5G发展的进度会早于市场预期，而规模则可能落后于市场预期。
二、行业动态
监管
工信部：已完成五个互联网骨干直联点的IPv6改造
截至目前，中国电信、中国移动、中国联通、中国广电、教育网等互联网骨干网单位已经完成北京、上海、广州、郑州、成都五个互联网骨干直联点的IPv6改造，累计开通IPv6网间带宽3.5Tbps，提前超额完成2018年度开通IPv6带宽不少于1Tbps的目标任务。工业和信息化部认真贯彻中办、国办《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署计划》的相关要求，组织各互联网骨干网单位抓紧推进网间IPv6互联互通工作。北京、上海、广州、郑州、成都五个互联网骨干直联点IPv6带宽的开通，标志着“东中西布局、全国覆盖”的IPv6骨干网网间互联体系初步建立，极大推动我国固定网络基础设施的整体改造，加速我国IPv6规模部署进程，促进提速降费，为互联网应用服务升级、技术产业创新提供有力的基础网络支撑。（来源：C114中国通信网）
工信部继续扩大民资宽带接入试点范围
近日，工业和信息化部发布了《关于深化宽带接入网业务开放试点的通告》。工信部表示，针对当前宽带接入市场的新情况新变化，现决定将宽带接入网业务试点时间延长至2020年12月31日，并在前期开放试点基础上，将黑龙江、浙江、江西、山东、海南5个省全部城市和廊坊、秦皇岛、包头、鄂尔多斯、曲靖、玉溪、楚雄、红河8个城市（州）纳入试点范围。自民资进入宽带接入市场至今已有三个年头，取得了阶段性的成效。目前已经有60多家民营企业在200多个试点地区展开的宽带接入业务，用户数量也实现稳步增长。
据统计，截至2017年12月末，我国互联网企业共发展宽带接入用户已经达到了4565万户，相较2016年增长39.9％。（来源：C114中国通信网）
运营商
中国移动公布2018–2019年特种光缆集采结果
6月28日，中国移动公布2018年至2019年特种光缆集采结果，亨通、烽火、西古光通、长飞、富通、中天、特发信息。据悉，本次采购不划分标段，采购规模约39.78万皮长公里（约1324.42万芯公里），并设置GYTA53（不锈钢带）24芯光纤光缆不含税单价最高投标限价为4945元/皮长公里。（来源：C114中国通信网）
中国铁塔上市获批
中国铁塔已经获得了在港交所融资100亿美元的正式许可，从而将超越小米公司成为今年以来全球最大规模IPO。同时，中国铁塔IPO也有望成为30年来香港第四大IPO融资。据预计，中国铁塔将在7月正式上市。中国铁塔是由中国电信、中国移动、中国联通共同出资设立的大型通信基础设施综合服务企业，主要从事通信铁塔等基站配套设施和室内分布系统的建设、维护和运营。通过上市将有效解决中国铁塔资金问题，推动企业完善治理结构，对铁塔进一步实现扩大共享，将“通信塔”与“社会塔”进一步拓展融合也将起到重大推进的作用。（来源：C114中国通信网）
设备商
华为云坚持“三不”政策
华为云坚持“三不”政策——上不碰应用、下不碰数据、不做股权投资。不碰应用，不与所有的应用软件开发商来竞争，这能够让华为云服务更多的客户；不碰数据，能够让软件企业，尤其是运营型软件企业放心使用；不做股权投资，这使得华为云在面向所有的合作伙伴，面向所有的软件企业，都是平等对待。这样使得华为能够真正作为一个中立的云服务提供商，来真正做好客户发展的黑土地，让大家在这个黑土地上茁壮成长。（来源：C114中国通信网）
中兴通讯原董事会成员全体辞职
6月29日中兴通讯公告称，殷一民、张建恒、栾聚宝、赵先明、王亚文、田东方、詹毅超、韦在胜、翟卫东、张曦轲、陈少华、吕红兵、BingshengTeng(滕斌圣)、朱武祥共十四名董事全体辞职，鉴于本公司二〇一七年度股东大会已选举产生八名新任董事，董事会原十四名董事一致同意立即辞去本公司董事职务以及所担任的董事会下设各专业委员会的职务。会议选举李自学为中兴通讯第七届董事会董事长。同时决议选举李步青、诸为民、方榕女士为公司第七届董事会非执行董事；选举李自学、顾军营为公司第七届董事会执行董事。（来源：C114中国通信网）
诺基亚贝尔携手中国联通共同演示发布5G车联网切片技术成果
诺基亚贝尔和联通智网科技有限公司、联通网络技术研究院共同合作，首次围绕车联网场景进行了5G网络切片（5G Network Slicing）的相关演示与发布。同时，基于这一合作，在大会期间，三方共同签署了关于5G 车联网切片技术与业务创新的框架合作协议，诺基亚贝尔由此正式成为中国联通5G车联网切片技术的战略合作伙伴。（来源：C114中国通信网）
5G
中国移动发布《5G终端产品指引》
中国移动联合"5G终端先行者计划"成员发布了《5G终端产品指引》。《5G终端产品指引》就目前5G终端面临的现状、需要突破的四大难题以及对5G终端技术的建议进行了深度的分析。同时，中国移动与28家"5G终端先行者计划"成员，包括6家主流芯片企业、13家主流终端企业、5家元器件企业、4家仪表企业签署合作备忘，明确各方职责，督促各方落实共识和承诺，切实有效推进5G终端产业发展和孵化产品。（来源：C114中国通信网）
中国联通明确以SA架构建设5G
6月28日，中国联通举行5G及网络转型发布会，会上明确表示将基于最新冻结的5GSA（独立组网）标准建设5G网络。中国联通将以打造极致用户体验为目标，引入最新国际标准高起点建设5G精品网络，2019年将进行5G业务规模示范应用及试商用，计划在2020年正式商用。5G网络将以刚刚冻结的SA为目标架构，前期聚焦eMBB（增强移动宽带），后续将结合技术标准和生态系统的发展进程，积极引入uRLLC（低时延高可靠）和mMTC(海量机器类通信)技术，提供车联网、工业互联网等垂直行业的数字化转型支持。（来源
：C114中国通信网）
物联网
5GAA在华举办圆桌会议
中国一直是基于蜂窝网络的车联网（C-V2X）发展的开拓者与牵引者。因此，5G汽车联盟（5GAA）将会议开到了中国。在电信和汽车行业以及工信部、交通部等政府部门的大力支持下，5GAA于2018世界移动大会·上海（MWCS 2018）期间举办5GAA“全球C-V2X在行动”圆桌会议。展示中国在C-V2X部署领域的在重大突破以及全球其他区域车联网业务的发展，分享汽车、通信领域领先厂商对车联网C-V2X的思考。（来源：C114中国通信网）
互联网协会呼吁中国市场采用统一的IoT信任架构
随着物联网技术的快速发展，越来越多的联网设备出现在人们的身边。据统计，到2020年，连接至互联网的物联网设备和系统数量将超过全球总人口的2.5倍。目前，中国已成为全球领先的移动物联网市场。由于连接的和设备数量越来越多，隐私和安全等问题也随之暴露出来。但是得大多数消费者并不了解这一情况。正因为如此，互联网协会将借此机会呼吁提高人们的安全意识，在使用IoT设备时防范潜在风险，鼓励中国设计商和生产商采用该协会IoT信任框架。（来源：C114中国通信网）
云计算
中国联通发布全球首个面向5G Edge-Cloud的智慧景区商用部署方案
中国联通联合星耀、INTEL、网易、三土科技召开新闻发布会，宣布全球首个面向5G Edge-Cloud的智慧景区解决方案已在福建龙岩古田景区实现商用部署，并演示了如何利用该解决方案赋能古田"红色之旅"景区升级。该解决方案基于英特尔至强高性能通用云基础设施和轻量化OPENSTACK技术，将星耀科技业界领先的MEC虚拟化网络功能（VNF）部署于中国联通CUBE-EDGE边缘业务平台，集成VCDN、360度视频实时编解码、VR渲染、边缘AI等PaaS能力，并业内首次创新性地通过开放API将网易VR全景直播、三土科技3D全息影像等业务部署于该Edge-Cloud中，实现近乎零时延的互动体验。（来源：C114中国通信网）
阿里云计算业务超IBM
市场调查机构Synergy研究集团(Synergy Research Group)的报告称，在今年第一季度，阿里巴巴云业务超过了IBM，成为全球第四大云基础设施及相关服务提供商。在云计算领域，阿里巴巴中国市场的快速增长令人瞩目，长期以来，该公司一直是中国电子商务领域的领军企业。但阿里云计算业务并非只停留在国内市场，阿里巴巴正在帮助那些希望进行海外扩张的中国企业，同时也越来越多地从其他寻求进入中国市场的大型客户那里赢得业务。（来源：C114中国通信网）
海外
GSMA：全球移动运营商承诺采用共同的方法来维护物联网安全
GSMA6月27日宣布，AT&T、中国移动、中国电信、中国联通、德国电信（DeutscheTelekom）、阿联酋电信（Etisalat）、KDDI、LG Uplus、Orange、西班牙电信（Telefónica）、挪威电信集团（Telenor Group)、Telia、Turkcell、沃达丰集团和Zain等全球移动移动商已承诺采用和实施《GSMA物联网安全指南》。此指南概述了适用于整个物联网生态系统的物联网(IoT)安全最佳实践和建议，并提出全面的安全评估计划，以帮助确保物联网服务免受物联网安全风险的侵害。（来源：C114中国通信网）
三、上市公司公告
【北讯集团】项目获批
公司下属公司北讯电信获工信部批准在1400MHz频段首个采用eMTC技术进行物联专网技术试验，试验期限至2019年5月31日。
【茂业通信】对外投资
公司拟以现金方式购买嘉华信息51%股权，以发行股份方式购买嘉华信息49%股权。
【新天科技】限售股解禁
2018年6月27日，公司解锁的限制性股票数量为2,266,440股，占公司股本总数的0.19%，实际可流通1,790,993股，占公司股本总数的0.15%。
【新易盛】股东增持
公司实际控制人黄晓雷2018年6月25日以集中竞价的方式增持了100,000股，占公司总股本的0.042%。
【初灵信息】对外投资
公司子公司博瑞得拟使用自有资金与初灵投资共同投资设立合资公司重庆九格慧科技有限公司，注册资本为人民币2,000万元，其中博瑞得占新公司注册资本的51%。
【信威集团】限售股解禁
2018年6月29日，公司限售股上市流通数量为181,106,482股，用于业绩补偿的为181,294,782股。
【优博讯】对外投资
公司拟投资设立杭州清科优博讯投资管理合伙企业，产业基金的目标总认缴额为2.05亿元，其中公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资6,000万元。
【天源迪科】限售股解禁
2018年6月29日，公司解锁的限制性股票数量为3,391,800股，占总股本的0.85%，实际可上市流通数量为3,179,325股，占总股本的0.80%。
【超讯通信】对外投资
1. 公司之全资子公司超讯投资于2018年6月25日拟向爱浦路增资500万元人民币，本次增资完成后，超讯投资将持有爱浦路10%的股权。
2. 公司于2018年5月25日向控股子公司桑锐电子提供了人民币500万元的借款，期限为6个月，借款利率为6.09%。
【数码科技】项目中标
公司中标青海省广播电影电视局青海省藏区数字音频广播项目节传系统，中标总金额为2919万元。
【邦讯技术】被动减持
2018年6月21日、22日，公司控股股东张庆文的质权人东方证券对张庆文质押的公司股票进行了违约处置，合计801,300股。
【合众思壮】对外投资
公司产业子基金合众锐锋与嘉兴淳庆签订合伙协议，拟分别出资15,000万元、100万元发起设立深圳赛骊投资中心（有限合伙）。
【网宿科技】期权注销
公司决定注销已授予的股票期权共计6,039,136份，占公司总股本的0.25%。
【中利集团】增资扩股
1. 公司全资子公司拟增资扩股完成后，公司持有常熟利星的股权将降至45%，持有利星科技的股权将降至45%。常熟利星和利星科技将由公司全资子公司变为参股子公司，不再纳入公司合并报表范围。
2. 公司拟开展供应链应付账款资产证券化业务，以应收账款债权资产为基础向深圳证券交易所申请发行资产支持证券，规模不超过5亿元。
【春兴精工】股东增持
公司控股股东孙洁晓计划在未来12个月内，通过深圳证券交易所证券交易系统择机增持公司股份，累计增持金额不超过8,000万元人民币。
【星网锐捷】建设投资
公司拟使用自有资金建设研发中心大楼和总部大楼，项目概算4.5亿元，总建筑面积为11.4万平方米。
【通鼎互联】承接股份
公司控股股东通鼎集团有限公司通过大宗交易方式承接即将到期的“西藏信托-莱沃47号集合资金信托计划”所持有的通鼎互联的股份8,909,515股，占总股本的0.71%。
【光环新网】股票复牌
公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关事项获得证监会并购重组委员会有条件通过，公司股票自2018年6月28日（星期四）开市起复牌。
【凯乐科技】合同签订
1. 公司飞利信累计签订产品销售合同4.9308亿元人民币，合同标的为量子多网视频会议终端。
2. 公司募集资金投资项目——“量子通信技术数据链产品产业化项目”第一期前期工作已完成，拟于2018年7月1日开始批量生产，7月18日签订销售合同。
【深南股份】业绩承诺完成
公司控股子公司铭诚科技2017年度净利润为1,862.05万元，扣除非经常性损益后净利润为1,812.54万元，铭诚科技2017年实现业绩承诺。
【烽火通信】提示性公告
公司控股股东烽火科技集团有限公司的控股股东武汉邮科院与电信科研院实施联合重组，新设中国信息通信科技集团有限公司。
长江通信（600345.SH）、理工光科（300557.SZ）、*ST大唐（600198.SH）、高鸿股份（000851.SZ）、光迅科技（002281.SZ）也对以上联合重组事项进行了公告。
【高新兴】项目中标
公司中标公安部2018-2019年度警用无人驾驶装备协议供货采购项目第5包安保机器人、第9包巡逻机器人。
【新易盛】限制性股票授予
公司规定的限制性股票预留部分授予条件已成就，于2018年6月28日，以8.26元/股授予62万股。
【永鼎股份】可转换债券
1. 本次发行的可转换公司债券向公司原股东实施优先配售，拟募集资金总额不超过108,000万元，可转换公司债券按面值发行，每张面值为100元。
2.公司拟以现金方式收购永鼎欣益100%股权，收购价款为6,128.72万元。
【亨通光电】项目中标
公司下属子公司亨通海洋中标智利FOA Submarine Cable项目海底光缆供应，中标长度：2790.356公里。
【海能达】股东增持
公司控股股东陈清州拟通过集中竞价交易或大宗交易等方式增持公司股票，金额不低于5,000万元，不高于10,000万元，拟增持股份的价格不高于12元/股，实施时间为自2018年6月29日起的未来6个月。
【华测导航】业绩预告
2018年上半年公司归母净利润为4300至4650万元，比上年同期增长25.80%至36.04%。
【北纬通信】回购股份
公司拟以不超过2.6亿元，且不低于人民币6,000万元的自有资金回购公司股份，回购股价不超过7.9元/股，期限为股东大会审议通过之日起12个月内。
【金信诺】回购股份
公司计划自股东大会审议通过之日起十二个月内以自筹资金进行股份回购，回购金额最高不超过1432万，回购股价不超过14.32元/股。
【北纬科技】回购股份
公司计划自2018年6月28日起12个月内拟以不超过2.6亿元，且不低于6,000万元的自有资金回购公司股份，回购股价不超过7.9元/股。
【春兴精工】股东增持
公司控股股东等董监高2018年6月28日通过集合竞价方式增持公司股份1,380,000股。
【海格通信】股权转让
1. 公司拟将孙公司康来士51%股权转让给公司控股股东广电计量，股权转让价格为3,050.76万元。
2. 自2018年3月31日，公司将以整体吸收合并的方式合并寰坤通信的全部资产、负债和业务，寰坤通信独立法人资格注销。
【三维通信】协议签订
公司及下属子公司与STAR SOLUTIONS签订销售框架协议，向其提供产品或服务，约定2018年销售金额不高于400万美元。
【瑞斯康达】股权激励
公司计划自2018年6月29日授予激励对象股票期权1562万份，行权价格为16.55元/份。
【万隆光电】政府补助
公司自2018年1月1日以来累计获得各项政府补助资金共计人民币1040万元，其中软件产品增值税即征即退政府补助资金为142万元。
【合众思壮】终止配股
公司于2018年6月29日召开第四届董事会第十八次会议审议通过了《关于终止公司配股事宜的议案》，同意公司终止配股事宜。
【东方国信】对外投资
1. 公司以自有资金4000万元人民币对区块节点科技进行增资，投资完成后占区块节点科技51%股权。
2. 公司计划向激励对象授予限制性股票总计796万股，约占公司股本总额的0.76%。
【超讯通信】政府补助
公司于2017年11月22日至2018年6月29日期间累计收到政府补助资金362万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的16.9%。
四、
下周大事提示
五、重要股东增减持
六、限售解禁
未来三个月限售解禁通信股共16家，纵横通信、万马科技和梅泰诺的解禁股份数量占流通股比例超过30%。
七、风险提示
运营商资本开支下滑；新技术商业化进程不及预期；民用北斗仍不占优势，下游拓展需要时间，军队采购具有不确定性；IDC业务拓展不及预期，管理政策变化风险；中外贸易争端，产品竞争加剧风险；外延并购账面积累商誉减值风险；物联网产品市场接受度低，市场竞争加剧价格与毛利率下降超预期。
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《【兴证通信】
通信行业周报（
6.25-7.01
）：
5G进度将快于市场预期，规模适度可控
》
对外发布时间：2018年7月1日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
王胜 SAC执业证书编号：S0190517120001
邢军亮 SAC执业证书编号：S0190517070006
邹杰 SAC执业证书编号：S0190518050001
兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸 并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
免责声明
市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。
本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。
【兴业证券通信团队】
王胜，通信行业首席分析师
SAC:S0190517120001，中山大学金融学硕士；华中科技大学光电子学士。曾在华泰证券资产管理部从事买方研究3年，在国泰君安证券研究所从事卖方研究3年。2017年5月加入兴业证券经济与金融研究院至今。
邢军亮，通信行业分析师
SAC:S0190517070006，复旦大学材料物理学士、中科院微电子硕士、博士。2015年加入兴业证券经济与金融研究院，服务于中小盘团队（TMT方向），2017年8月加入通信团队至今，重点研究传输网、射频器件、物联网、IDC与云计算、专网等细分领域。
邹杰，通信行业
分析师
SAC:S0190518050001，上
海交通大学核物理学学士、硕士、博士。曾在德邦证券自营部从事买方研究1年。2017年8月加入兴业证券经济与金融研究院通信团队至今。重点研究光纤光缆、光模块、北斗导航等细分领域。
地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15楼
