研究日报 | 政策或进一步加码托底房地产 20240326

一创固收 · 公众号 · · 2024-03-26 17:28

正文

经济观察

★

政策或进一步加码托底房地产。 3月25日媒体报道，不久就会有地产相关文件出台，全面取消核心城市的限制性政策，推动融资协调机制落地。受到该消息影响，地产板块快速拉升，债市也受到一定的影响。媒体了解，一线城市非核心区域的限购政策有可能取消，但目前可能还处于研究阶段。上周五国常会听取了房地产政策的落地情况，并指出要加大房地产政策力度，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效。本次国常会定调房地产政策力度加大，具有显著的信号意义。前期出台的房地产政策均已落地，但从效果上来看并不理想，1-2月份新房销售降幅甚至有所扩大，3月份也尚未出现趋势性回暖。因此房地产政策加码存在必要性以及迫切性。一方面一线城市限购继续放松，首付比例，房贷利率仍有下降可能。另一方面，推动房地产融资协调政策落地见效，对民营房地产融资加大支持力度，确保房地产项目的竣工与交付。3月杭州全面放开二手房限购，接下来重点城市核心区域限购以及一线城市非核心区域限购有望取消。对于债市而言，市场当前对房地产政策较为钝化，但若一线城市地产政策力度超预期，或在情绪上对债市形成扰动。但从中期来看，渐进式的地产政策效果逐步减弱，难以造成行业反弹。当前债市无明确方向，长端受到利差制约，超长端受到超长债供给预期影响，进一步下行面临阻力。

图表1 : 30大中城市商品房成交面积（截止2024年3月24日）

资料来源：Wind，第一创业证券固定收益业务线

债市观察

★

曲线持续走陡，收益率窄幅震荡 。 3月26日，央行公开市场7天OMO投放1500亿元，到期50亿元，净投放1450亿元。今天央行加大了投放力度，虽不及之前的跨季投放，但资金还是较为宽松。股市方面，三大股指震荡收红，上证指数上涨0.17%，深证成指上涨0.28%，创业板指上涨0.44%。盘面上电力设备、房地产、银行等板块涨幅靠前，传媒、煤炭、计算机等板块跌幅靠前。今天市场消息面较为平淡，股债走势都是窄幅震荡，现券曲线继续走陡，多空双方都没有太大动力。TL2406收平报105.360元，T2406收涨0.01%报103.765元，TF2406收涨0.06%报102.945元，TS2406收涨0.03%报101.562元。10年期国债活跃券230026收益率上行0.05BP至2.3475%，10年期国开活跃券230210收益率上行0.25BP至2.46%。

评级调整

★

昨日公告评级调低：

l 无

昨日公告评级调高：

l 无

二级市场

★

昨日利率债收益率变动

昨日短融中票收益率及信用利差变动

昨日短融中票期限利差变动

经济数据日历

研究日报 | 政策或进一步加码托底房地产 20240326

正文

请到「今天看啥」查看全文