从上述被问询的公司案例中可以总结出以下三点年报重点关注的要点:
1) 重点关注公司的可持续经营能力:
除了从公司的盈利能力来判断其持续经营能力外,还应从费用、偿债能力等角度进行考量。以华燃油气为例,股转公司在2016年报问询函中提到,“公司现金流量表中披露支付给职工以及为职工支付的现金为7.64万元,同时披露员工人数期初为12人,期末为13人,按公司员工为12人计算,人均月支付工资530.56元,低于扬州市区低保标准,且期末应付职工薪酬仅有2.81万元”。而股转公司问询的要点是公司是否正常经营,是否存在拖欠职工工资的情况。以石大科技为例,问询函中提到,“公司截至2016年12月31日短期借款余额为3,120万元,存在1,700万元已到期但未办理展期的逾期贷款。公司上述短期借款涉及被抵押的土地和房产账面价值40,612,174.73元,占非流动资产的比例为69.87%、占总资产的比例为38.55%。”因而股转系统对其短期偿债能力进行了问询。
2)重点关注公司的会计处理问题:
在会计处理问题方面,重点应关注公司是否变更会计政策,以及变更前后的差异。以佳时达为例,股转公司在年报问询函中提到“报告期内你公司变更了应收款项坏账准备的计提比例,变更前的坏账计提比例为:1年以内按5%计提,1-2年按10%计提,2-3年按30%计提,3年以上按100%计提。变更后的坏账计提比例为:1年以内按3%计提,1-2年按10%计提,2-3年按20%计提,3-4年按30%计提,4-5年按50%计提,5年以上(不含5年)按100%计提。如果2016年会计估计未发生变更,则你公司2016年净利润变为亏损。你公司披露会计估计变更的原因为‘为了更准确反映公司的财务状况并遵循谨慎性原则’。但是‘广州北羊信息技术有限公司’在2014、2015、2016年中均居公司应收账款前三名中,且一直未收回”。
另外,对于坏账准备的计提方法也需要重点予以关注。以宝贝格子为例,股转公司在问询函中要求“公司在会计政策部分披露“按组合计提坏账准备应收账款”是以账龄组合计提坏账,1年以内(含1年以内)应收账款计提比例为5%。请说明未以账龄组合计提坏账,而采用 ‘无风险组合’这一风险特征计提坏账准备的原因;是否违反企业的会计政策。”
以上,我们建议投资人在阅读年报时对于公司的坏账准备和应收账款部分予以关注。
3)重点关注公司年报中的逻辑关系
股转公司对于年报中前后事项的逻辑关系以及是否存在矛盾进行了问询。以飞田通信为例,2016年12月31日、2015年12月31日,公司其他流动资产中,购买理财产品的余额分别为117,840,000元、123,500,000元,占期末资产总额的比例为55.39%、50.91%。2016年公司以现有总股本178,912,500股为基数,向全体股东每10股派0.7元人民币现金,合计分派12,523,875元。因而股转公司要求其说明(1)2015年发行股票募集146,375,000元用于补充流动资金的合理性;(2)在业绩未达到承诺的情况下,公司进行现金分红的必要性,以及2015年股票发行认购对象对现金分红是否提出异议。
以益通建设为例,公司在《公开转让书说明书》第161页披露公司申报截止日“投资性艺术品”余额3,517,465元,且公司“考虑到投资艺术品与公司主业无关,公司将逐步减少该类投资。”。而2016年,公司在资产负债表中新设报表科目“投资性艺术品”,报告期期末投资性艺术品余额为8,559,259元,较期初增加了1,407,440元,增幅为19.68%;较申报截止日增加了5,041,794元,增幅为143.34%。因而股转公司对其增加艺术品投资的原因进行问询。
综上,在阅读公司年报时投资人需在把握公司的整体经营情况基础上,关注公司行为的合理性以及相应的逻辑关系。