利率品市场观察
周三到期的MLF未续作，逆回购投放资金1400亿，资金面仍偏紧。债券方面，早盘160213上行2BP后来到年内最高位，午后期货止跌回升，现券也少量成交回暖，160213回到周二收盘位置4.3050%。
广义基金4月中债登托管增量依然低迷。4月广义基金托管增量为150亿，增量明显低于2016年同期，延续了今年以来的低增长状态。受MPA考核影响，估计2017年银行理财增速放缓。
2017年以来保险机构的购债规模趋势性增加，替代广义基金成为第二大买债大户。2014年到2016年间，保险机构的债券托管量连续三年负增长。但今年以来，前四个月保险机构的托管增量均为正，1-4月托管量累计增量已达1500亿。我们估计，保险机构在债市参与度的提高，与债券收益率绝对水平大幅上行配置价值提升有关。
4月债市杠杆率快速回落。以中债登数据来看，4月债市杠杆率为1.09，较3月回落0.03。分机构来看，4月整体市场杠杆率的回落，主要是广义基金杠杆回落所致。4月末证券公司、信用社、广义基金、非银行金融机构、商业银行和保险机构的杠杆率分别是1.91、1.27、1.2、1.13、1.07和1.03。4月杠杆率回落的机构主要是：广义基金、商业银行、信用社和保险机构，杠杆率上升的是证券公司、非银行金融机构。具体来看，4月广义基金杠杆率1.2较3月回落0.13。其中，商业银行理财产品4月末为1.51，较3月回落0.98。从历史数据来看，季初广义基金杠杆率多数下降，可能是季末回表的资金再次出表所致。
信用品市场观察
转债市场观察
1、16皖新EB：公司发布关于控股股东增持股份计划的补充公告，本次计划增持股份的数量不低于公司已发行总股份的0.4%，不超过公司已发行总股份的2%。
2、顺昌转债：公司将实施2016年度权益分派方案，每十股派0.25元人民币现金（含税），除权除息日为2017年5月10日，顺昌转债转股价格将由原来的9.34元／股调整为9.32元／股。
3、一级市场：（1）凯发电气（300407）拟公开发行可转换公司债券，规模不超过34989.48万元人民币；（2）水晶光电（002273）拟公开发行可转换公司债券，规模不超过12亿元人民币；（3）新泉股份（603179）拟公开发行可转换公司债券，规模不超过4.5亿元人民币（4）贵州渔阳贸易有限公司拟以所持赤天化（600227）股份为标的非公开发行可交换债券，规模16亿，主承为财富证券。
国债期货以及相关衍生品市场观察
10年期国债期货主力合约T1706开于95.655，收于95.665，结算价95.600，最高95.775，最低95.330，跌幅0.07%，振幅0.46%，成交49962手，其中外盘24912手，内盘25050手，持仓量42050手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.110，结算价下跌0.135，成交量上升4065手，持仓量下降1550手；5年期国债期货主力合约TF1706下跌0.06%。
另外，今日为香港的佛诞，港交所推出的五年期中国财政部国债期货暂停交易。
今日央行公开市场进行1700亿7天、200亿14天、100亿28天的逆回购操作，考虑到今日600亿逆回购到期，单日净投放1400亿元。今日资金面延续偏紧局面，央行虽加大逆回购操作，但并未续作今日到期的2300亿MLF，市场情绪偏谨慎。一级市场方面，财政部招标的1和10年期国债，中标收益率分别为3.32%和3.52%，均高于二级市场水平，需求不佳；农发行招标的1、5和10年固息增发债，中标收益率分别为3.7540%、4.2656%和4.3839%，需求尚可。二级市场方面，资金面紧张叠加新债发行遇冷，债市情绪受到打压，国债期货低开震荡，最终收跌，5年期和10年期国债期货主力合约收盘跌幅对应收益率上行约1BP，而10年期主力国债期货合约对应的CTD现券收益率上行约2BP。
