拍案惊奇|博士论文好得惊动了电力监管机构……

今天， 壹条能 再次给大家介绍一个 FERC执法案件。

路易斯德莱弗斯能源服务公司（LDES）是路易斯德莱弗斯公司从事原油交易，燃气投资和基础设施建设的子公司。路易斯德莱弗斯公司是一家全球商务公司，业务涉及农业、食品加工、国际货运和金融等领域。

这个案件涉及到虚拟交易（virtual trade）和金融输电权（FTR）。虚拟交易是一种完全现金交易，不涉及任何实际的电量购买和传输。而金融输电权是一种金融对冲手段，可以帮助市场参与者缓解价格风险。LDES在中部独立运营商（MISO），包括北达科他的一个称作 “Velva” 的节点进行虚拟供应（INCs）、虚拟需求（DECs）和金融输电权（FTR）交易。

在2009年4月，一个叫Xu Cheng的人入职LDES。这本没有什么特别。值得注意的是，Cheng的博士论文描述了虚拟交易和金融输电权之间的关系，并且提出这种关系容易被操纵。FERC的执法办公室发现，在他入职之后，LDES的金融输电权和虚拟交易分别增长了100%和400%。执法办公室还发现，从2009年11月到2010年2月，LDES持续在 “Velva” 的虚拟交易中亏损。而虚拟交易行为在80%的时候使其金融输电权的仓位获利，在此之前，即2009年的前5个月，只有约50%的时候才会使金融输电权收益。

执法办公室称，LDES知道如何使用虚拟交易来影响市场阻塞，并且因此影响金融输电权价值。截至2010年2月，LDES通过虚拟交易使金融输电权实现利润3334000美元。在2010年3月，LDES停止了虚拟交易，并且其金融输电权的交易也显著下降。

基于这些事实，执法办公室得出结论，LDES和Cheng违法了FERC的反操纵规则，通过不经济的虚拟交易来增加LDES的金融输电权仓位的价值。LDES称它使用市场基本面的分析来指导它的虚拟交易行为，但FERC没有发现支持这种说法的证据。FERC称，在指定制裁的时候，考虑到LDES没有违规历史，并且配合调查。FERC强调使用虚拟交易在日前市场制造人为阻塞，来提高金融输电权的价值违反FERC的反操纵规则。

在2014年2月7号，FERC批准了执法办公室和LDES之间的和解协议，和其相关判罚。LDES既没有承认也没有否认被指控违规行为，但根据事实同意下列事项：

1）退还3340000（加利息383743美元）给MISO，来使MISO的市场参与者收益。

2）支付民事罚款4072257美元。

3）实施于虚拟交易相关的违规预防措施，包括提交半年合规报告直至至少2016年。

另外，Xu Cheng、LDES交易员、交割签字人、需要支付民事罚款31万美元，不得在FERC司法范围内参与虚拟交易。Cheng同样既没有承认也没有否认所控违规行为。

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