【安信电子】OLED产业链第一团队持续推荐“马云精联”！产业链持续积极动向，长期发展逻辑明确

※持续推荐“马云精联”组合（▲天马▲智云▲精测▲联得）；近期市场存在短期波动，但从产业发展和行业价值分析，OLED将是高端显示结构调整中基于大陆企业的难得发展契机，是价值投资机会而非简单的主题机会

【事件】近日媒体信息，2017年iPhone8或将采用的OLED显示屏将全部源于三星，且屏占比较高，预计在7000~8000万张，不排除有超过6英寸机型的可能；未来2018年iPhone将持续采用OLED显示屏

①产业转移及工艺提升有助拥抱更多全球优质客户。全球平板显示整体呈现出日本=>台湾/韩国=>大陆的加速转移趋势，韩国两大面板龙头大幅缩减中小尺寸液晶面板产能，直接受益大陆，市场份额得到稳固，在a-Si LCD→LTPS/IGZO LCD→AMOLED面板更新的弯道上，AMOLED领域国内只比国外晚约3年维度，LCD时代积攒的经验使得大陆面板企业具有弯道超车的可能性；

②OLED设备，大陆面板厂陆续投产，国产设备进口替代需求急迫且量亦较大。面板、设备厂携手共进，合作模式有望成为趋势，以后段模组制程为突破口，主要生产bonding、贴合、点胶及检测设备，尝试渗透至Cell和Array制程，下游大陆面板厂规划3000亿~4000亿投资额，设备投资占据主要部分。模组制程占比5%~10%，约200亿~300亿市场空间；对标日韩台，国家政策的大力支持将成为推动面板设备国产化渗透率提升的坚实力量 

目前，不完全统计，大陆地区已规划建设超过10条AMOLED产线（已有加规划建设中共8条AMOLED产线），其中深天马和国显光电的G5.5产线已经开始量产。我们认为大陆面板企业AMOLED产能在未来2年内会得到实质性提高，有望实现大规模国产替代并为行业内公司带来业绩明显增厚。

风险提示：LTPS/OLED行业发展不达预期、设备行业发展不达预期的风险。

敬请关注我们OLED系列深度，包括OLED显示/设备深度，AOI光检设备深度， AMOLED深度深天马深度，精测电子深度，等等等

【安信电子团队】

孙远峰/赵琦/张磊/张大印/王海维