继8月份中国电信集采OTN（光传送网）设备以来（6000多端），中国移动9月份进行了历史最大规模OTN采购，达到42000多端，昨天中国联通也进行了历史最大规模的OTN采购，20000多端。
至此，三大运营商OTN采购均开始放量，标志着运营商城域网扩容刻不容缓。
实际上，2016年下半年，运营商已经有比较强烈的扩容城域网的需求（4G流量爆发、家庭宽带跃升，导致城域网压力大），但是电信级100G光模块价格太高（5000美元，都是进口的，国内光模块厂商买不到相应的光芯片25EML），导致OTN端口价格太高（均价12万），压制了运营商的需求。
这就好比，之前大家都没买车的时候，城市里面的交通路口都是红绿灯。但是现在随着家家户户都买车了，红绿灯就不行了，需要修立交桥，2层甚至3层立交桥。而“立交桥”就类似于OTN设备，是专门用于大流量处理的光网络设备。
据最新情况，海外光芯片龙头的25EML芯片已经在逐步放量，国内光模块厂商已经可以买到相应芯片了。国内生产之后，电信级100G光模块有望降价20-30%，运营商压制的需求有望释放出来。需求侧和供给侧形成共振。
所以，
2018年光设备板块的增长会比较好。最受益的标的就是光设备提供商
烽火通信
，
其次是
中兴通讯
，光器件提供商
光迅科技、新易盛、中际装备、博创科技
，也会受益。
2018年，通信板块的核心无疑是5G。作为5G的核心受益标的，烽火通信，在5G到来之前，是不用担心业绩的。除了上面说的运营商需要在2018年扩容城域网之外，还有“5G建设，承载先行”，烽火通信是5G的早周期品种。
除了通信设备，烽火还有光纤光缆业务和网络安全业务。对于光纤光缆，2018年仍旧会高景气，而且接下来中国移动的光纤光缆招标，很可能超预期（5G的部分光纤线路需要提前铺设）；网络安全业务，烽火星空的竞争力无疑是最强的。
对于2017年的业绩增长，我们偏保守一些，预计增长20%，而对于2018年，预计增长在35%以上。同时，作为武汉邮科院下属公司，光迅科技已经在今年早些时候做了股票激励（2014年烽火和光迅同时做了股权激励）。所以2017年的业绩相对会保守一些。
我们预测烽火2017年9.5亿利润，2018年13亿以上，长期稳健成长，当前市值370亿，重点推荐。
2017年10月28日，中国联通采购与招标网发布集中采购招标公告：2017年中国联通100G波分设备集中采购资金已落实，项目已具备招标条件，进行公开招标。本次集采采购包括新建8805个线路侧100G及相应规模的客户侧端口；扩容11268个线路侧100G、2572个10G及相应规模的客户侧端口，采购总预算15.72亿元。
中国联通开启史上最大规模100G波分设备集采招标，三大运营商扩容传输网进度明显加快。
本次联通开启了100G 波分设备集采之后，三大运营商2017年100G传输设备集采规模远超历史同期。三大运营商在2013年-2015年进行了大规模100G OTN设备集采，完成了100G OTN 骨干网络的建设；此后相关设备集采规模有所缩减。我们认为本次三大运营商开启超预期设备集采说明：1、运营商希望通过传输网建设平滑移动网络支出下滑（2017H1运营商整体资本开支在下滑，但是传输网建设资本资本显现增长拐点）；2、采集结果释放出传输网投资建设加速信号，将带来光通信设备与电信级光模块需求拐点。
需求端与供给端双重推动运营商100G 传输设备下沉。
需求端：2015年以来，家庭宽带接入建设突飞猛进、4G移动流量年年翻番增长，城域传输网络带宽压力日趋凸显，100G OTN系统下沉可以实现更高效以及大容量传输能力。供给端：由于长距离高速率100G光模块价格畸高压制了运营商投资意愿；伴随海外25G EML（电信级100G光模块所用光芯片）高速光芯片产能放量，预计电信级长距离100G 光模块价格有望下滑25%以上，制约100G OTN下沉的成本因素减弱，运营商前期受到压制的需求有望快速释放出来。在需求端与供给端双重推动下，运营商100G OTN设备下沉速度加快。
市场格局稳定，相关OTN供应商将持续受益。
中国联通本次招标要求1、投标产品须通过中国联通组织的技术测试；2、两个标包兼投兼中，投标人必须同时参加省内和一干两个标包的投标，否则其投标将被否决；3、两个标包份额确定（标一：55%/35%/10%；标二：51%/31%/18%）。此前为中国联通提供过现网商用100G波分设备供应商只有华为、烽火、中兴、上海贝尔；同时考虑到本次招标规模较大，对于投标人产能有较高要求，预计本次中标人为大型供应商。三大运营商针对于供应商甄选方案类似，市场格局趋于稳定，相关供应商将持续受益传输网投资加速。
传输网投资与100G OTN下沉加速，建议积极关注100G OTN设备商以及核心光模块供应商。
主设备商将持续受益行业需求释放，重点推荐：
烽火通信（
600498
）：公司作为三大运营商
100G OTN
设备主要供应商之一（估计存量市场份额
15-20%
），
17-18
年净利润分别为
9.2
亿元、
12.8
亿元，对应当前股价
PE
为
40
倍、
29
倍；
其次建议投资者积极关注核心光模块供应商：
1、光迅科技（002281）：下半年海外25G EML产能瓶颈解决，公司电信级100G光模块有望放量增长；
2、新易盛（300502）：国内少数具备批量交付 100G 光模块能力企业，17年下半年高速光芯片供给瓶颈解除之后，公司高速光模块产品有望放量。
3、中际装备（300308）：公司是数据中心100G光模块龙头，未来有望在电信级100G光模块领域实现新的突破。
4、博创科技（300548）下半年运营商对城域网的投资将会加速，带动公司波分产品销售加速。
风险提示：
25G EML 高速光芯片产能释放不及预期；运营商传输网投资不及预期。
