春秋航空公告公司部分董事高管增持公司股份，此前吉祥航空公布推出员工持股计划
一周之内，两家民营航空先后以此类方式，或释放出自身对于行业前景以及公司发展信心的信号。
公司公告：部分董事高管未来6个月内增持公司股份。
增持主体：
董事长王煜先生、董事兼总经理王志杰先生等9人；
增持数量：
拟合计增持春秋航空A股数量不低于500万股且不超过800万股；
增持价格：
未设定价格区间；
实施期限
：自公告发布之日起6个月内。
1.董事高管增持公司股份，彰显对行业和公司发展前景信心。
1）我们认为航空行业正在步入新时代，无论从供需结构持续改善、国内航空客运价格市场化推进、还是从空中手机放开、空中互联网应用，均有助于提升航空公司盈利能力的稳定性、确定性与持续性。
2）部分董事高管拟增持公司股份，一方面彰显出对行业发展的信心，对公司内在价值的认可、发展前景及战略规划的认同，另一方面促进公司股东与管理者利益趋同，更好地支持公司未来持续、稳定、健康发展。
2. 民航局票价市场化推进，有助于公司核心航线盈利水平提升
民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》，我们测算公司每个航机共可调整10条航线的经济舱上限票价。
我们测算公司收入前10大航线提价10%和20%，分别增厚公司利润1.48亿、3.11亿，对应2017年预计净利润的13.8%和28.9%，弹性较大。
考虑到公司10大航线几乎均为上海相关航线，航线质地较高，实质性提价能力较强，且公司票价基数较低，在全行业普遍提价背景下，公司调整空间较大。
（数据来自OTA网站、Wind等，仅供模拟测算使用，或与实际存在出入）
3.机上便携式设备开放，打开航空公司全新商业模式，利好公司辅助收入进一步提升。
1）空中互联网有助于航空公司商业模式的重建，作为流量入口打造闭环经济。
航空公司从提供位移服务的公司、从出售机票，延伸到商旅产业链，通过空中互联打造闭环经济，真正使航空公司的机票作为流量的入口，用平台思维做流量变现。（而并非简单的考虑使用收费）
2）公司辅助业务国内领先，空中互联网利好公司辅助收入进一步提升。
目前公司辅助收入占比8%左右，国内领先，但较欧洲廉航龙头18%左右的占比有较大提升空间。空中互联网的放开，有助于公司构建全新的商业模式和收入模式，同时考虑到集团业务涉及旅游、酒店预订、商务等，上下游产业链完整，产业链协同有助于公司辅助收入进一步提升。
4.投资建议：看好行业向上，公司发挥低成本航空龙头的执行力，维持“推荐”评级
1）低成本航空全球份额约为26%，而我国仅10%左右，市场空间大。公司作为龙头，执行力强。随着机队正常扩张，公司营运增长势头恢复。
2）票价进一步市场化有利于公司核心航线盈利能力提升。
3）看好未来空中互联网正式运营后对公司辅助收入带来的增量空间。
4）不考虑非公开发行，预计2017-2019年EPS分别为：1.4、1.9及3.03元，对应PE分别为25、19及12倍。
非公开发行事项请参考：
【华创交运】春秋航空：公告非公开发行预案修订稿，拟募集40亿用于购买飞机及模拟机，长期看好低成本航空的发展空间，维持“推荐”评级
发行概况：
公司拟发行不超过1.39亿股A股股票，合计募集资金40亿元，用于购置10架空客A320飞机项目（投入39.5亿）和1台A320飞行模拟机项目（投入0.5亿）。
发行对象：
不超过十名特定投资者。
发行价格：
不低于定价基准日（8月24日）前20个交易日公司A股股票交易均价的90%，即28.76元/股。
风险提示：原油价格大幅上涨、经济大幅下滑。
附2017年11月以来多篇行业及公司报告
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【华创交运】机上便携式设备开放，空中互联网架构最重要一环打通，航空业将迎来崭新商业模式
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【华创交运】航空行业12月数据点评：延续11月变化，大航客座率表现由于其他航企
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【华创交运】吉祥航空：推出员工持股计划，彰显发展信心，国内客运价格市场化推进助于公司提升盈利能力，强调“推荐”评级
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【华创交运】东方航空：公司经营正处于向上拐点期，给予中期目标价12.5元，“强推”评级
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