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比亚迪半导体筹划上市，中车也准备中

硬科技评论 · 公众号 · · 2020-12-31 11:44

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昨夜晚间，比亚迪发表公告指出，为了更好地整合资源，做大做强半导体业务，根据中国证券监督管理委员会 (以下简称“中国证监会”)有关《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》的政策精神，比亚迪股份有限公司(以下简称“公司”)于 2020 年 12 月 30 日召开第七届董事会第四次会议，审议通过了《关于拟筹划控股子公司分拆上市的议案》，董事会同意公司控股子公司比亚迪半导体股份有限公司(以下简称“比亚迪半导体”)筹划分拆上市事项，并授权公司及比亚迪半导体管理层启动分拆比亚迪半导体上市的前期筹备工作，包括但不限于可行性方案的论证、组织编制上市方案、签署筹划过程中涉及的相关协议等上市相关事宜，并在制定分拆上市方案后将相关上市方案及与上市有关的其他事项分别提交公司董事会、股东大会审议。

据介绍，比亚迪半导体主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。经过十余年的研发积累和于新能源汽车领域的规模化应用，比亚迪半导体已成为国内自主可控的车规级IGBT领导厂商。同时，在工业级IGBT领域，比亚迪半导体的产品下游应用包括工业焊机、变频器、家电等，将为其带来新的增长点。在其他业务领域，比亚迪半导体也拥有多年的研发积累、充足的技术储备和丰富的产品类型，与来自汽车、消费和工业领域的客户建立了长期紧密的业务联系。未来，比亚迪半导体将以车规级半导体为核心，同步推动工业、消费等领域的半导体发展，致力于成长为高效、智能、集成的新型半导体供应商。

在谈到本次分拆上市的目的和意义时，比亚迪表示，半导体行业是科技发展的基础性、战略性行业，具有前期投入金额大、产能建设周期长等特点，对行业内公司的资金实力和技术创新能力均提出较高要求。近年来，为推动半导体产业发展，增强产业创新能力和国际竞争力，尽快解决产业薄弱环节一批核心技术“卡脖子”问题，国家密集出台相关鼓励和支持政策，从财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等多个方面加大行业支持力度;同时，受益于5G通讯技术推动人工智能、汽车电子等创新应用的发展，半导体市场规模持续扩大。在政策支持叠加市场需求的大背景下，半导体行业的国产替代进程稳步进行。

比亚迪半导体作为国内自主可控的车规级IGBT领导厂商，在技术积累、人才储备及产品市场应用等方面具有一定先发优势。截至目前，比亚迪半导体已完成了内部重组、股权激励、引入战略投资者及股份改制等相关工作，公司治理结构和激励制度持续完善，产业资源及储备项目不断丰富，具备了独立运营的良好基础。本次分拆上市将有利于比亚迪半导体进一步提升多渠道融资能力和品牌效应，通过加强资源整合能力和产品研发能力形成可持续竞争优势，充分利用国内资本市场，把握市场发展机遇，为成为高效、智能、集成的新型半导体供应商打下坚实基础。

与此同时，国内另一家IGBT大厂中车时代电气也提交了上市申请。

据披露，中车时代电气成立于2005年9月，注册地址为湖南省株洲市。2006年12月20日，中车时代电气于联交所主板上市，股份简称为“中车时代电气”，股份代码为“3898.HK”。

目前，中车时代电气的注册资本为11.75亿元。中国中车通过下属全资子公司中车株洲电力机车研究所有限公司、中车投资租赁有限公司、中车株洲电力机车有限公司间接合计持有中车时代电气6.09亿股内资股股份，通过下属全资子公司中国中车香港资本管理有限公司间接持有中车时代电气1620万股H股股份，间接合计持有中车时代电气6.25亿股股份，占中车时代电气已发行股份总数的53.18%。

据证券时报·e公司记者了解，中车时代电气的主营业务为研发、制造及销售轨道交通装备产品，产品主要包括以轨道交通车辆牵引变流系统为主的车载电气系统及地面电气装置、通信信号系统、功率半导体器件、轨道工程机械车辆等。同时，中车时代电气还积极布局了轨道交通以外的产业，在工业传动、新能源汽车电驱系统、海工装备等领域开展业务。

财务数据显示，中车时代电气2018年、2019年营业收入分别为156.58亿元、163.04亿元，同期实现净利润分别为26.51亿元、26.58亿元。

从本次发行计划看，中车时代电气发行股数为不超过2.41亿股A股，即不超过本次发行完成后中车时代电气总股本的17%(行使超额配售选择权之前)。中车时代电气与主承销商可协商采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行A股股票数量不超过中车时代电气本次发行A股股票数量的15%。

同时，中车时代电气本次发行A股并上市实施战略配售，战略投资者获得配售的A股股票总量不超过本次发行 A 股股票数量(不含采用超额配售选择权发行的A股股票数量)的30%。

本次发行的募集资金扣除发行费用后，将用于轨道交通牵引网络技术及系统研发应用项目、轨道交通智慧路局和智慧城轨关键技术及系统研发应用项目、新产业先进技术研发应用项目、新型轨道工程机械研发及制造平台建设项目、创新实验平台建设工程项目和补充流动资金。

目前，中车时代电气对本次IPO募资金额尚未给出预测。证券时报·e公司记者留意到，截止9月30日，其港股股价报收于25.9港元/股，约相当于22.748元人民币/股。若按后者价格进行测算，本次科创板IPO募资额约为54.82亿元人民币。

谈及中车时代电气科创板上市影响，中国中车分多方面进行了解析：首先、从净利润占比来看，公司2019年度归母净利润为117.95亿元，按权益享有的中车时代电气2019年度归母净利润的占比为11.99%。其次、净资产占比来看，截至2019年12月31日，公司归母净资产为1358.94亿元，按权益享有的中车时代电气归母净资产的占比为8.57%。

再则，对公司盈利能力的影响来看，中国中车认为，本次发行完成后，公司仍是中车时代电气的间接控股股东，中车时代电气仍为公司合并报表范围内的控股子公司，其财务状况和盈利情况仍将反映在公司的合并报表中。尽管中车时代电气本次发行将导致公司持有中车时代电气的权益被摊薄，但通过本次发行，将有利于中车时代电气拓宽融资渠道并提高融资能力，不会损害公司的持续盈利能力。

来源：半导体行业观察

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