主要观点总结
玉龙股份拟主动退市，明确补偿机制。该公司在经营状况不佳、现金流持续恶化的情况下，拟以股东大会决议方式从A股退市并申请进入全国中小企业股份转让系统继续交易。主动退市有助于企业战略转型，保护股东利益，特别是通过现金选择权为中小股东提供更多选择和保护。同时，多元化退市渠道的畅通也为上市公司提供了更多的选择。
关键观点总结
关键观点1: 玉龙股份主动退市的原因和补偿机制
玉龙股份因经营状况不佳、现金流持续恶化而拟主动退市。公司将提供现金选择权作为补偿机制，为中小股东提供更多选择和保护。
关键观点2: 主动退市的意义和目的
主动退市不仅关乎股东利益保护，更是企业战略转型的契机。它有助于摆脱短期业绩压力，专注长期规划，推动多元化发展与产业整合。
关键观点3: 上市公司主动退市的趋势和未来展望
随着资本市场改革的深化和多元化退市渠道的畅通，上市公司主动退市成为新的趋势。这被视为资本市场更加成熟的标志之一，未来主动退市的案例可能会增加。
正文
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2025年第一家，玉龙股份，拟主动退市，明确补偿机制。
停牌3天后，主业为黄金采选的玉龙股份突然公告，拟以股东大会决议方式从A股退市。停牌前股价13.04元，市值102亿元。
玉龙股份3月21日晚公告，因公司经营状况不佳，现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，经公司控股股东济高（济南）资本投资有限公司（以下简称济高资本）提议，并经公司董事会审议通过，公司拟以股东大会决议方式，主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。
在本次终止上市事项须履行的审议程序中，已有三项获得通过，包括济南市国资委、玉龙股份独立董事专门会议、玉龙股份董事会；但还需经过玉龙股份股东大会的批准。
具体来说，本次终止上市尚需经出席玉龙股份股东大会的全体股东所持有效表决权的三分之二以上通过，还须经出席玉龙股份股东大会的除单独或者合计持有公司5%以上股份的股东和公司董事、监事、高级管理人员以外的其他股东所持有效表决权的三分之二以上通过。
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无路怎样的公司结构，主动退市的公司。都是最好的事情，当然持股的股民各自为政思维，为什么说主动退市是大好事，负债率是个很好的指标，60%以上负债率的非金融类企业，绝对是风险巨大的隐患，利润无法覆盖负债成本，早退市是保护投资者。
业内人士表示：主动退市不仅关乎股东利益保护，更是企业战略转型的契机。一方面，有助于摆脱短期业绩压力，专注长期规划。另一方面，有助于推动多元化发展与产业整合。主动退市常与吸收合并、私有化等资本运作结合，实现公司内部资源整合，提升市场竞争力，促进产业升级。对于主动退市公司，需综合评估其股东补偿方案，避免盲目恐慌。”
通常，上市公司主动退市会提供合理补偿机制，明确对中小投资者的保护措施，通过现金选择权给中小股东更多的选择和保护。此次玉龙股份主动退市，则是由其控股股东济高（济南）资本投资有限公司（简称“济高资本”）为中小股东提供现金选择权。
公告显示，董事会已同意玉龙股份本次终止上市方案设置异议股东及其他股东保护机制，控股股东济高资本向除济高资本以外现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权（限售或存在权利限制的股份等情形除外）。行权价格为13.20元/股，高于30日交易均价。
