2017年7月24日 海康威视 半年业绩说明会电话会议

上半年中心控制设备增速较快，其主要的增长点在哪里？

中心控制产品类目当中，增长较快的主要是结构化服务器和大型产品。结构化服务器毛利率高，大型产品的毛利率稍低.中心控制设备的毛利率比较平稳，以总体实现60%的成长。

上半年研发费用所占比例增大，是否将保持扩大研发投入的常态化？

研发投入是一个持续性、长期的过程，海康保持研发投入占比为7~8%。近年，研发投入略有上涨。原因一是开阔的产品业务格局，不再仅仅关注安防，目前创新业务模块丰富；二是AI产品智能化潮流，推动海康增加投入。为了抓住目前市场上存在的很多机会，公司向中长期倾斜。这取决于战略考量，以及竞争环境的影响。目前来看是一个长期持续的过程。

海外市场，目前以渠道为主，未来是否会向国内解决方案模式转变？

过去海外市场的营收，主要来自于海外渠道分销体系，占海外总营收的约80%。目前这一比例也在调整，一些国家和地区在项目型的市场上取得了突破的，项目型的收入不断增加，已由约占20%增至约30%。

智能化AI产品占收入的比例，是否有上升趋势，应用市场开拓情况？

基于市场竞争考虑和业务规划布局，目前占比暂不披露。公司将根据实际情况，在竞争格局稳定后，向市场披露占比等信息。

智能化产品的应用主要在公安和交通。AI产品主要处理大人流、大数据流，如果没有流量的支撑，产品效果和性能没有办法完全体现。目前，公安和交通两个行业有现成的需求。

萤石云存储服务的成本？

海康有自己提供的服务器，也租用一些第三方服务器搭建平台。用户在萤石云上面支付的存储费用，主要有云服务费用。公司所付的服务器租用成本较低。

AI产品的营收占比，预期明年或何时可以披露？

AI产品是一个全系列的产品。单一产品做销售，产生的效果并不显着。目前销售模式主要以解决方案为主。未来会逐渐把一些成熟的获得认可的解决方案，与市场沟通。

AI与竞争者的差距是否会因新技术平台的出现，被竞争者后发先至？

公司布局了很多的资源，向规划的目标努力。AI现在主要以深度学习为框架。从2012年开始持续投入，市场上比较领先。目前，研究院有很大的团队在做基础理论的预研。硅谷设立了研究院的分院，了解技术发展的前沿动态，实现公司的研究状态与市场、理论界的技术进步状态的动态平衡。基础理论从产生到真正应用，产生效果，必然有一个较长的产业化过程。海康在从研发生产到销售，从软件、硬件到软硬件结合已经积累了非常多经验。公司将按照战略规划，踏实的往前去走。

研发费用、销售费用的占比较大，具体走向如何？

销售费用，主要包括安防和创新业务两部分投入。 综合安防，首先伴随公司在国内外的销售规模增长，销售费用投入相应增加。同时，海外市场开拓项目型市场，根据不同国家、市场的不同情况，每个地区都需要销售人员进行不同的推广以及与用户沟通。创新业务部分有别于综合安防业务，需要新建销售团队和销售渠道，因而需要销售费用投入。

研发费用。研发系统主要由研究院、产品研发中心、产品业务中心三个层级组成。研究院，主要以底层技术为主，研究深度学习算法、大数据分析等，将加大投入。产品研发中心，实现技术成果向产品的转化。产品业务中心，面向用户，主要提供解决方案。

下半年，前段、后端产品的增长哪一个更显著？

后端增速稳定，前端占50%的营收。应关注整体增长情况，上、下半年无明显差异。

下半年海外市场增速的预期，维持还是会下降？

海外市场可预测性较差。公司目前九大地区均衡布局，地区环境、市场的不确定性影响预期。例如印度，2016年业务开展顺利，若接下来中印局势恶化，将会造成收入波动。

是否可预期，随着项目型收入的增加，项目型销售费用也将随之增长？

是的，可以预期。项目型收入需要与客户较多的交流，复杂程度增加需要相应增加售中、售后服务。

AI产品的收入中，前段、后端哪一种占比更大？

目前很难下定论。相对于其他智能产品，结构化服务器面向市场时间更长，其在中控类目中的贡献明显。其他智能产品因投入市场时间较晚，决定未来成长的因素较多，很难在现阶段下定论。

传统业务毛利率提升，是受何种因素决定的？

主要原因是产品结构优化，内因占更多的因素。首先，考核模式的变化，2016年之前为单一维度考核，只考核销售规模；2016年后开始对收入、利润、销售规模三者考核。提升了订单质量、收入质量。另一方面， 国内市场平和有利于公司实施策略。第三，高端产品毛利率高于平均，高端产品收入规模的增加，有助于收入结构调整优化。

创新业务发展稳定后，其毛利率的预期水平如何？

创新业务由五部分构成，目前将五部分业务打包展示，因此综合毛利率受到任何单一模块的影响。在很长的一段时间内，综合毛利率都将是一个动态的过程。未来，某一业务达到一定规模后，会将具体的业务细分出来展示给投资者，这样的毛利率比较有意义。此外，创新业务中的不同模块，具有不同的行业特征，受到具体行业毛利率影响。

存货增加、坏账计提增加，如何理解？

存货增加与公司规模增加相对应。此外，改进分销商存货机制，改善分销商压货、资金占用情况和公司应收货款的情况。公司认为存货增加正常。坏账计提按照会计准则，未作变动。

原材料采购增加，是基于何种考虑，下半年是否会持续？

重要原材料市场供应紧张，公司有资金换原材料、体量大降成本的优势。下半年有可能继续，视市场情况决定。

三季度毛利率预期如何？

希望平稳，不要大起大落。毛利高将使竞争力下降，42%左右的毛利率已经很理想。毛利率水平视市场格局决定。

AI产品，如何划分类目？

只有结构化服务器归于中心控制。智能前段、智能后端仍归于对应的前段、后端。

GDP增速对营收增速有何影响，GDP增速提升6.9%是否可预期下游行业需求将更强烈？

公司增速比GDP增速相比滞后。GDP是宏观经济的标杆，公司预期国内销售稳中有好。

新疆需求增长，公司在新疆地区的布局情况？

目前高新区、中电科等项目在实施，另有几个区县的正在谈判。新疆安防需求很多，具体项目落地以后再披露。PPP方式的项目可能会多一些。

采购原材料方面，哪些产品比较紧张？

例如SSD存储颗粒、高端芯片。

结构化服务器中，数据处理的芯片采用何种方案？

采用GPU嵌入式方案。目前市场上，各种方案竞争未明朗，公司与各厂商保持合作。

摄像头智能化改造工程中，智能摄像头单价约六千元，市面上普通摄像头仅约一千元，是否意味着前端智能摄像头价值量的提升将成为公司未来收入增加的主要来源？

首先，智能化前端设备成本高，运算芯片价格较高。第二，市场上其他厂商尚无类似产品，有一定的垄断价值。第三，未来普及化过程中，高价格是不利因素。未来随着高性价比芯片解决方案的出现，产品层面通过技术迭代实现更好的产品性能，实现绝对价格的降低。第四，智能化格局更大，对安防和其他行业均有重要意义。目前处于智能化早期阶段，公司还需要项目的落地和解决方案落地。

汽车电子领域，是否会作为公司主要发力方向？

汽车电子行业前景好，但是门槛高。这将是一个长期持续的过程。对海康来讲是一个挑战，目前仍是一个小玩家。

工厂智能化，发展前景如何理解？

目前机器人业务包括工业无人机、机器视觉、移动机器人三部分。其中机器视觉的通用性更强。公司看好机器人业务市场。

下半年，汇兑损益情况的预期？

存在外汇风险，公司有专业的团队负责外汇管理，但是较难预测。

萤石云存储如何确认收入，用户购买的平均周期是多少？

逐月确认收入。公司更关注用户使用惯性的养成，即免费试用期后转化为付费用户的比例。

目前，萤石收入情况如何？

主要来自于硬件产品销售收入，云存储占比较小。

下半年国内市场情况预期向好的基础是什么，子行业市场间是否存在结构性差异？

行业市场的向好带动公司业务稳健。七个子行业差异不大，暂时稍差的子行业也会因为新的成长点出现，带动子行业发展。

目前创新业务的进展如何？

目前创新业务四块业务有收入，萤石云预计今年可以盈利。机器人、汽车电子、存储云，目前收入不错，关注后期成长速度。红外传感业务，处于生产研发过程中。创新业务充满活力。

国内行业增长比渠道好一些，能否提供量化的数据？

行业与渠道的比例在7：3左右，没有非常准确的数据。

海外市场，产品前后端产品所占的比例？

国外主要还是前端产品为主。国外的数据，没有进行仔细的分拆。

三个新建产能投产后，自给率情况、产品分化情况、投资回收周期情况如何？

工厂投产后，主要从事人性化制造部分，便于公司对质量的管控。自给率水平大致在40%。目前，自建产能的规模化效应已经体现，帮助公司实现费用下降。

重庆工厂的情况，是否在未来披露？

重庆工厂为投资自建工厂。主要考虑到劳动力资源和成本，同时考虑到公司未来发展对产能的要求。

大华进行港股融资、同时关注PPP项目，海康怎么看竞争格局？

PPP项目需要占用大量资金。目前，在公司看来，PPP只是项目落地的一种方式，主要还是要关注项目本质和内容。海康在融资能力和通道上，不落人后。

创新业务增速，主要增量来自于哪一板块，增长的预期如何？

增量主要来自于萤石。其他业务运营时间较短，目前逐渐成熟。创新业务今年至少翻一番，主要还是看各个模块的努力程度。增长速度较难判断，取决于板块保持快速增长期的长短。

海外市场，印度海外收入占比情况如何？

印度市场占比情况未披露。这两年，印度宏观经济情况不错，同时治安不好，安防市场需求大。去年公司在印度业务增速不错，今年有平安城市的项目在谈。未来收入情况，主要受政治变动情况影响，不会出现负增长。

研发费用的投入比例是如何决定的？

按照预算，与公司的战略规划联系紧密。近两年研发投入的调整与公司的产业布局有关系。目前，公司产业布局更广，多项业务处于投资早期的投入期，人、财、物需求明显。同时也会受竞争格局、收入完成情况等因素的影响。今年预期一定会超过8%。

新业务板块处于早期投入阶段，是否预期在未来12-24个月的阶段，费用投入增速会大于销售增速、毛利增速？

是的。

汽车电子业务的收入情况如何？

集中在后装市场，主要产品是行车记录仪、倒车雷达等。前装市场的话还是看车厂订单，公司有一些相应资质，处于进入供应链阶段。

海外市场，毛利率2%左右的提升的原因是什么？

汇率影响、解决方案业务占比提升均起到作用。

海外市场，毛利率未来的趋势如何，会降至国内水平吗？

不好说，目前高毛利率来自于高售价。国产厂家竞争加剧，公司将根据市场变化进行调整。

与创业公司的关系？

竞争与合作都有。在软件算法、深度学习方面，研究院与创业公司有竞争。与创业团队存在合作可能，持开放态度，目前没有合作项目。