这两天和朋友聊天，什么是最好的投资者教育？
我的股市老朋友说，
最好的投资者教育是亏光。
太残忍了。
他说因为投资者有时候就没办法教育的，因为真正的教育是花真金白银买来的，就是说你必须得操作一下，然后呢，你亏了钱了你才能记得住，好多人亏了钱还记不住，下次继续亏，同样的错误继续翻一遍。但有的人能从中学会一些，这次亏了点钱，下次就学会了，下次可能就再遇到这种情况，就可能就避免亏损。
让疼痛产生记忆，本金还在，痛不致死的波动，才是最适合我们的反思和学习过程。
这一次春节后的急速回撤，让许多新入市的朋友们开始真正关心自己持仓的品种。金融市场就是这样，只有遭遇疼痛，甚至是毁灭，才能有稍许的记忆。大家都是在风云变幻的江湖中磨炼生存技能。我也怀着很复杂的心情期待这个过程的磨砺。
当大盘情绪走高时，需要回味一句话“风险是涨出来的，机会是跌出来的”，这句话说出来简单，但在这种继续下跌的过程中，难免会感叹迷惘，春节前的各种喊牛市来了的小伙伴，现在已经火速变成坚决的空头了。
其实我们投资基金，也是投资股票。因为大多数人买的还是股票型基金，包括指数类的基金。
股价=每股净盈利（业绩）*市盈率（PE）
当企业股价不断上涨时，由于业绩都是企业累计变化的过程，不会在突然间上涨，也通常是在公司发布公告的时候才会知道，那么只会是市盈率（PE），即企业估值不断上涨。同时，市盈率还有另外层含义，即它的倒数表示年回报收益率。
举个不太恰当的例子，以茅台为例，比如2019 2 月买入价格 700 元，静态PE 只有 27，但在 2021 年 2 月上涨到 2300 元时，PE 上升到 60。那么在这段时间里，茅台的年化收益从 3.7%下降到 1.6%。
显然购买茅台的风险提升明显。
也就是说，当投资处于顺势情绪时，我们应该更谨慎，若是持有的个股上涨带来足够风险，应该谨慎考虑加仓，特别是当股价因为估值上涨过快时，我们也更要保持理智。
对应在基金里，重仓股上涨的逻辑也应该更加理智。
当然，这是看静态的pe，对成长性的公司不太适用。如果是成长好的公司，明年的pe可能有大幅度的下降。优秀的公司的估值可能是几百倍，甚至很长时间都不盈利。但平庸公司没有变化可能还不到 10 倍，投资不能用静态思维，判断未来需要站在未来思考，什么是合理？一百个人有一百个看法，都是模糊的正确。
